一、一周行情

本周道琼斯指数收于16346.5点，周下跌6.19%；标普500指数收于1922.0点，周下跌5.96%；纳斯达克综合指数收于4643.6点，周下跌7.26%。

本周恒生指数收于20453.71，周下跌6.67%；恒生综合指数收于2806.71点，周下跌7.11%。

二、行业板块走势

本周标普行业指数全线下跌，原材料、金融服务和资讯科技板块领跌，分别下跌7.82%、7.45%和7.01%。

本周恒生行业指数板块方面，指数全面暴跌，除原材料板块下跌3.69%外，其余板块跌幅均超5%，服务、工业制品领跌，分别重挫8.88%和8.43%。

三、一周财经要闻

1) 美国

A、 12月非农就业人数增加29.2万人，远超市场预期的增加20万人，前值增加21.1万人；美国12月份失业率为5.0%，预期为5.0%，前值为5.0%。美国劳工部还将11月非农就业人数修正为增加25.2万人。美国2015年全年就业市场表现创1999年以来次高水平。12月平均每小时工资月率持平，预期增长0.2%，前值增长0.2%；美国12月平均每小时工资年率上升2.5%，前值为上升2.3%。此外，美国12月平均每周工时为34.5小时，预期为34.5小时，前值亦为34.5小时。美国11月劳动参与率为62.6%，前值为62.5%。

B、 美联储会议纪要：少数官员认为金融风险可能改变利率路径。多名官员认为长期通胀预期稳定。通胀风险包括美元继续走强以及原油价格。多个原因表明渐进式加息是合理的。委员总体对通胀目标有合理信心。部分委员认为通胀展望存在巨大风险。部分委员认为12月加息是一个势均力敌的决定。部分委员强调需要看到通胀率上升。将密切关注实际和预期通胀进展。将维持再投资政策，直到政策正常化顺利进行。预期受薪资和就业增长带动的强劲消费者支出将支撑经济继续增长。全球需求疲软、中国经济增速放缓对美国经济前景构成风险。

C、 12月ADP就业人数+25.7万，创年内新高；预期+19.8万，前值从+21.7万修正为+21.1万。

D、 12月ISM制造业指数48.2，预期49，前值48.6。美国12月ISM制造业物价支付指数33.5，预期36，前值35.5。

E、 12月ISM非制造业指数55.3，预期56.0，前值55.9。新订单指数升至58.2，前值49.2。新出口订单指数升至53.5，前值51.0。就业指数升至55.7， 前值48.1。支付价格指数升至49.7， 前值33.5。

F、 12月Markit制造业PMI终值51.2，预期51.2，11月终值52.8。

G、 12月Markit服务业PMI终值54.3，预期54.0，前值53.7，创12个月最低。美国12月Markit综合PMI终值54.0，前值53.5。

H、 11月营建支出环比-0.4%，预期0.6%，前值由1%修正为0.3%。

I、 11月耐用品订单环比修正值0.0%，初值0.0%。扣除飞机非国防资本耐用品订单环比修正值-0.6%，初值-0.6%。

J、 11月工厂订单环比-0.2%，预期-0.2%，前值1.5%修正为1.3%。扣除运输的工厂订单环比-0.3%，前值0.2%修正为0.1%。

K、 1月2日当周首次申请失业救济人数27.7万人，预期27.5万，前值28.7万。当周续请失业救济人数223.0万人，预期220万，前值219.8万修正为220.5万。

2) 欧洲：

A、 欧元区12月制造业PMI终值53.2，创2014年4月以来新高，预期53.1，初值53.1。德国12月制造业PMI终值53.2，预期53.0，初值53.0。法国12月制造业PMI终值51.4，预期51.6，初值51.6。

B、 欧元区12月服务业PMI终值54.2，预期53.9，初值53.9。综合PMI终值54.3，预期54.0，初值54.0。德国12月服务业PMI终值56.0，预期55.4，初值55.4。综合PMI终值55.5，预期54.9，初值54.9。法国12月服务业PMI终值49.8，预期50.0，初值50.0。综合PMI终值50.1，预期50.3，初值50.3。

C、 欧元区12月CPI同比初值0.2%，预期0.3%，前值0.2%。核心CPI同比初值0.9%，预期1%，前值0.9%。

D、 欧元区12月经济景气指数106.8，预期106，前值106.1。企业景气指数0.41，预期0.39，前值0.36。工业景气指数-2.0，预期-2.9，前值-3.2。服务业景气指数13.1，预期12.6，前值12.8。

E、 欧元区11月零售销售环比-0.3%，预期0.2%，前值-0.1%修正为-0.2%。同比1.4%，预期2.0%，前值2.5%修正为2.4%。

F、 欧元区11月失业率10.5%，创四年新低，预期10.7%，前值10.7%修正为10.6%。

G、 德国2015年12月失业人数-1.4万人，预期-0.8万，前值-1.3万修正为1.4万人。失业率6.3%，预期6.3%，前值6.3%。

H、 德国11月工业产出环比-0.3%，预期0.5%，前值0.2%修正为0.5%。同比0.1%，预期0.5%，前值0.0%修正为0.4%。

I、 德国11月季调后工厂订单环比1.5%，预期0.1%，前值1.8%修正为1.7%。

J、 英国12月制造业PMI 51.9，预期52.8，前值从52.7修正为52.5。

K、 英国12月服务业PMI 55.5，预期55.6，前值55.9。综合PMI 55.3，前值从55.8修正为55.7。

3) 海外消费TMT相关公司要闻：

A 、腾讯张小龙宣布探索“应用号”，期待微信更广阔的平台应用；

B 、微信、支付宝备战春节红包大战；

C 、阿里巴巴CMO王帅卸任，管理层年轻化战略进一步推进；

D 、58赶集“转转”获微信首度开放社交关系链。

四、我们的看法

本周美股大幅回落，三大指数尽墨。非农就业数据大超预期，各分项指标除薪酬外，也均表现优异；制造业指数不及预期，但服务业指数表现良好。欧元区方面，得益于德国数据超预期，欧元区PMI表现强劲；失业率10.5%，创4年新低；英国制造业及服务业PMI数据均不及预期。非农数据出乎意料的强劲，以及美联储官员对去年12月加息的一致正面口径，使得3月再次加息的概率提升；人民币汇率的大幅贬值引发市场担忧，风险厌恶情绪提升。我们对后市表现持悲观态度，建议降低持仓比重。

在行业方面，我们持续跟踪拥有创新能力的资讯科技类企业以及先进的制造业公司，此外，对稳定增长的医药和消费品行业和相对价值低估的金融行业也是我们研究的方向。

（上海混沌道然资产管理公司 张晶 林伟 张博）