一、一周行情
本周道琼斯指数收于17847.6点，周上涨0.28%；标普500指数收于2090.7点，周上涨0.08%；纳斯达克综合指数收于5142.3点，周上涨0.29%。
本周恒生指数收于22235.89点，周上涨0.76%；恒生综合指数收于3041.13点，周下跌3.12%。
二、行业板块走势
本周标普行业指数涨跌各半，资讯科技、通讯板块领涨，涨幅分别为1.62%和1.30%，能源、工业和公用事业板块跌幅居前，分别下跌4.51%、0.84%和0.61%。
本周恒生行业指数板块方面，各板块表现较为分化，资讯科技、原材料下跌较多录得1.09%和0.52%的跌幅，地产建筑受国内地产政策预期和市场波动影响上涨2.04%，能源板块也上涨较多录得2.39%涨幅。
三、一周财经要闻
1) 美国
A、 美国11月非农就业人口+21.1万人，预期+20.0万人。10月非农就业人口从+27.1万人修正为+29.8万人；9月从+13.7万人修正为+14.5万人。美国11月私营部门就业人口+19.7万人，预期+19.0万人，前值从+26.8万人修正为+30.4万人。11月失业率5.0%，预期5.0%，前值5.0%。劳动力参与率62.5%，预期62.4%，前值62.4%。11月平均每小时工资环比0.2%，预期0.2%，前值0.4%。同比2.3%，预期2.3%，前值2.5%。平均每周工时34.5小时，预期34.5小时，前值34.5小时修正为34.6小时。
B、 11月ADP就业人数+21.7万，预期+19.0万，前值从+18.2万修正为+19.6万。
C、 美联储褐皮书：从10月初到11月中，美国大部分地区经济活动继续以温和速度扩张。住房市场已经温和改善，就业市场已经“继续温和地趋于紧俏”。制造业活动喜忧参半，受累于美元走强和出口疲软。大多数地方联储称，仅有技术熟练工的薪资压力增加。制造商预计，未来六个月的前景略微改善。汽车销售活动非常喜人，受到汽油价格偏低的带动。几乎所有地方联储的消费者开支都有增加。美国物价大体上保持平稳。
D、 耶伦表示：没有机械地加息的计划，加息路径将取决于今后的数据，利率不会按照常规步骤组成的实现设定路线执行。自10月份FOMC会议以来，数据表明就业人口增加。就业市场增幅支持本人对通胀的信心。前景所面临的风险“非常均衡”。
E、 耶伦：美国非常接近充分就业，美国经济表现良好，12月加息是现实可能的选择；美联储预计首次加息之后的利率路径将是循序渐进的。来自海外的障碍/全球因素让美联储在加息问题上更加谨慎，全球央行政策分化将导致汇率波动。
F、 11月ISM制造业指数48.6，创2009年6月来新低；预期50.5，前值50.1。11月ISM非制造业指数55.9，预期58，前值59.1。
G、 11月Markit制造业PMI终值52.8，预期52.6，初值52.6；10月终值54.1。11月Markit服务业PMI终值56.1，预期56.5，前值56.5。Markit综合PMI终值55.9，前值56.1。
H、 10月耐用品订单环比修正值2.9%，初值3%。除飞机非国防资本耐用品订单环比修正值1.3%，初值1.3%。
I、 10月工厂订单环比1.5%，预期1.4%，前值从-1%修正为-0.8%。扣除运输的工厂订单环比0.2%，预期0.2%，前值-0.6%。
J、 10月营建支出环比1.0%，预期0.6%，前值0.6%。
K、 10月成屋签约销售指数环比0.2%，预期1.0%，前值从-2.3%修正为-1.6%。同比2.1%，预期4.5%，前值从2.5%修正为3.2%。
L、 11月28日当周首次申请失业救济人数26.9万，预期26.9万，前值26.0万。当周续请失业救济人数216.1万，预期219.0万，前值由220.7万修正为215.5万。
2) 欧洲：
A、 欧央行：维持2015年欧元对美元预期在1.11不变，下调2016年预期至1.09、之前为1.10，下调2017年预期至1.09%、之前为1.10。下调2015年原油价格预期至53.8美元/桶，之前为55.3美元/桶；下调2016年油价预期至52.2美元/他桶，之前为56.1美元/桶；下调2017年油价预期至57.5美元/桶，之前为60.9美元/桶。上调2015年GDP预期至增长1.5%，之前增1.4%；维持2016年GDP预期在增长1.7%不变，并上调2017年预期至增长1.9%，之前料增1.8%。 维持2015年欧元区通胀预期在0.1%不变，预计2016年和2017年通胀率分别为1.0%和1.6%、较之前预期分别下调0.1%。
B、 欧洲央行将延长QE到2017年3月，或更长；扩大QE计划下资产购买的范围，将购买地区、地方政府的债务。下调隔夜存款利率10个基点至-0.3%，符合预期。维持主要再融资利率0.05%，符合预期。维持隔夜贷款利率0.3%，符合预期。
C、 欧元区10月失业率10.7%，预期10.8%，前值10.8%，为四年来最低。
D、 欧元区11月制造业PMI终值52.8，创2014年4月以来新高，预期52.8，初值52.8。德国11月制造业PMI终值52.9，创3月以来最高，预期52.6，初值52.6。法国11月制造业PMI终值50.6，预期50.8，初值50.8。
E、 欧元区11月服务业PMI终值54.2，预期54.6，初值54.6。综合PMI终值54.2，预期54.4，初值54.4。德国11月服务业PMI终值55.6，预期55.6，初值55.6。综合PMI终值55.2，预期54.9，初值54.9。法国11月服务业PMI终值51.0，预期51.3，初值51.3。综合PMI终值51.0，预期51.3，初值51.3。
F、 欧元区11月CPI同比初值0.1%，预期0.2%，前值0.1%。核心CPI同比初值0.9%，预期1.1%，前值1.1%。
G、 欧元区10月PPI环比-0.3%，预期-0.4%，前值-0.3%修正为-0.4%。同比-3.1%，预期-3.2%，前值-3.1%修正为-3.2%。
H、 欧元区10月零售销售环比-0.1%，0.2%，前值-0.1%。同比2.5%，预期2.6%，前值2.9%。
I、 德国11月CPI环比初值0.1%，预期0.1%，前值0.0%。同比初值0.4%，预期0.4%，前值0.3%。调和CPI环比初值0.1%，预期0.1%，前值0.0%。调和CPI同比初值0.3%，预期0.3%，前值0.2%。
J、 德国11月失业人数-1.3万人，预期-0.5万，前值从-0.5万修正为-0.6万。失业率6.3%，创纪录新低，预期6.4%，前值6.4%。
K、 德国10月季调后工厂订单环比1.8%，预期1.2%，前值从-1.7%修正为-0.7%。同比-1.4%，预期-2.5%，前值从-1%修正为-0.7%。
L、 英国11月制造业PMI 52.7，预期53.6，前值55.5。
3) 海外消费TMT相关公司要闻：
A 、神州租车遭股东赫兹租车减持3.3%，腾讯封杀优步中国公众号；马化腾连续减持腾讯股票
B 、传阿里巴巴将收购饿了么30%股权；阿里巴巴在巴黎慕尼黑设立办公室；亚马逊国内开售平板电脑。
四、我们的看法
美股三大指数微幅攀升。非农就业数据超预期，失业率、劳动参与率均显示美国就业状况较好；制造业数据喜忧参半，服务业数据略不及预期；住房市场有所改善；整体经济情况继续温和扩张。欧元区方面，失业率降至2008年以来新低；得益于德国的增长，制造业PMI创14年4月以来新高；通胀数据仍有下行压力；欧央行延长QE，但欧央行对经济回升适度乐观。我们认为，美联储本月加息的基本已成定局，仍建议轻仓应对。
在行业方面，我们持续跟踪拥有创新能力的资讯科技类企业以及先进的制造业公司，此外，对稳定增长的医药和消费品行业和相对价值低估的金融行业也是我们研究的方向。
（上海混沌道然资产管理公司 张晶 林伟 张博）
