一、一周行情

周五，受国内知名券商遭调查以及下周打新等利空信息的影响，沪深两市脱离盘整区域大幅下跌。截至周五，上证指数收于3436.30点，一周累计下跌5.35%；深证成指收于11961.70点，下跌5.83%；创业板收于2649.55点，下跌5.38%。

成交量方面，沪市4026亿元，较上周降低0.6%，该成交量显示两市成交较为低迷，投资者对市场信心仍显不足。

二、行业与板块走势

和大盘一样，本周各板块下跌幅度都非常大。本周下跌幅度超过6%的板块有八个，分别是国防军工、非银金融、建筑装饰、电气设备、公用事业、钢铁、采掘和机械设备板块，跌幅分别为7.39%、6.94%、6.84%、6.44%、6.26%、6.16%、6.10%和6.03%；本周跌幅低于3%的板块仅有两个，分别为综合板块和轻工制造板块，跌幅也分别为2.71%和2.90%。

对于各板块当前的状况，虽然已通过大跌释放风险，但短期仍存在下跌风险。

三、一周财经要闻

国家统计局数据显示，前10月，工业企业利润继续下滑，1月至10月，规模以上工业企业利润总额48666亿元，同比下降2%，降幅比前9个月扩大0.3个百分点。10月份当月，规模以上工业企业实现利润总额5595.2亿元，同比下降4.6%，降幅比9月份扩大4.5个百分点。从未来走势看，在工业经济下行压力继续加大的情况下，工业企业效益仍不乐观。

截至9月末，整个银行业金融机构不良贷款余额近2万亿，比年初增加5000多亿元；不良贷款率逾2%，比年初增加0.35个百分点。

据国家发改委透露，目前，全国31个省区市和新疆生产建设兵团“一带一路”建设实施方案衔接工作已基本完成，正陆续出台。根据方案，各地将在多个领域推动重点工作和重大合作项目。

《中国证券报》报道，9月以来，包括顶层设计《关于深化国有企业改革的指导意见》在内的重磅政策相继下发，拉开了新一轮国企改革序幕。同时，地方国企改革进入全面加速期，江西、河北、广东等地近期纷纷出台细化方案加快落实。2013年地方国企资产达55.5万亿元，而资产证券化率总体不到30%，未来几年可能有近10万亿元地方国企资产实现证券化，这将带来大量投资机会。

国家税务总局近日发布《减免税政策代码目录》，详细列明了630个减免税项目，其中有26个减免税项目涉及股市。

证监会发布《关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》，从七方面对推进新三板制度完善和市场发展作出部署。《意见》明确提出，新三板将实施内部分层，计划推出“基础层+创新层”分层机制。

国际方面，美国11月消费者信心指数下降至90.4，为14个月以来最低值；英国第三季度GDP同比增长2.3%，环比增加0.5%，与初步数据一致。

四、我们的看法

目前，国内经济正处于转型阶段，经济数据总体还是相对稳定，同时，国家也出台多项经济发展政策，这将保障国内经济持续稳定发展。国际方面，总体处于缓慢增长状态，对国内经济的刺激有限。因此，未来国内经济将处于总体稳定增长状态。

市场方面，经过近3个月的持续上涨，指数目前已经进入密集成交区，短期持续上涨存在较大的压力。

投资策略上，我们坚持以优质个股为投资重点，仍持续关注低估且具有较好成长性的银行、医药和新兴产业领域的优质个股。

（上海混沌道然资产管理公司  苏才国）