一、一周行情

本周融资比例调整影响，市场低开高走，呈现震荡向上，上证指数上涨了1.4%，收报3630.50点，周成交2.03万亿元，深圳成指上涨了2.42%，收报12702.03点，周成交3.04万亿元，创业板指上涨了3.32%，收报2800.15点，周成交8198亿元。

二、行业与板块走势

本周，代表权重股表现的中证100指数上涨了0.65%，而代表中小盘股的中证500指数则上涨了3.38%，中小盘股表现好于大盘股。

从行业来看，本周申银万国一级行业指数涨幅前三的是电子、综合和通信，周涨幅为7.83%、5.54%、5.43%，下跌的仅有非银金融，周跌幅为2.12%。

三、一周财经要闻

高供给成本约束中国经济，明年企业或迎来数千亿减税利好。在日前召开的中央财经领导小组第十一次会议上，习近平强调，在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革，着力提高供给体系质量和效率，增强经济持续增长动力，推动我国社会生产力水平实现整体跃升。接受《经济参考报》记者采访的专家表示，明年我国有望通过“营改增”、适当减少特定行业企业所得税、减免收费等举措为企业带来数千亿的税费减免利好；同时，我国将通过深化金融改革解除金融抑制，有效降低企业融资成本。

上股交科技创新板获批，年内推首批挂牌企业。上海股权托管交易中心科技创新企业股份转让系统20日正式获批，并拟于今年年底前推出首批挂牌企业。“科技创新板”是一个产业特色鲜明、制度创新先进的全新专业化资本市场板块，其将通过对接多层次资本市场体系，着力缓解科技型、创新型中小微企业融资难问题，助力“大众创业、万众创新”。

A股融资杠杆今起从2倍降至1倍，两融不会腰斩。根据沪深交易所安排，今天起，新开仓融资杠杆降至1倍，这也意味着，融资规模增长可能受到限制。不过，有机构人士表示，目前信用账户平均杠杆不足1倍。因此，新政实施后对市场实质影响有限。

传四家航运央企合并为两家，中远中海拟整合。据《中国证券报》引述消息指，航运央企整合大幕开启，未来国资委旗下航运板块四家央企有可能合并为两家。日前，中国外运长航集团旗下三家上市公司外运发展、中外运航运、中国外运同时公布，接到中国外运长航集团有限公司的通知，中国外运长航集团正在筹划战略重组事宜。中国外运长航集团作为公司实际控制人可能发生变化，但国资委作为公司最终控制人不会变化。

习近平与"十三五"14大战略：藏粮于地，藏粮于技战略。中国干部学习网微信公众号“学习中国”今天推出“《习近平与“十三五”十四大战略》系列文章之 藏粮于地、藏粮于技战略篇。”文中强调，科技是农业现代化的重要支撑，粮食生产的根本出路在科技进步。

3D打印有望获得国家20亿元研发投入。据报道，据多位权威消息人士透露，目前科技部等有关部门正在对重点研发项目增材制造立项，该项目计划用三年的时间，投入20亿元研发3D打印主流技术和主流装备，并对重点应用领域研发作出示范。业内人士表示，在多项利好政策的支持下，3D打印市场有望继续保持40%左右的增速，在“十三五”期间产值有望突破200亿元。

    新能源车密集亮相广州车展，车企发布战略规划。正在举行的广州车展受到各方广泛关注，重头戏是新能源汽车新车型的发布，各大车企纷纷携新能源汽车新车型亮相，尤其是新能源“嫁接”SUV使新能源SUV车型成为一大亮点。在推出新能源汽车新车型的同时，各大车企还纷纷发布自己的新能源战略规划。

四、我们的看法

资金面上，两融余额呈现稳步上升加之货币宽松政策延续，未来资金持续流入市场的概率较大，加之部分个股的估值已趋于合理，结合年底的估值切换行情，市场已具备了一定的结构性投资机会，建议可以选择有估值安全边际、符合经济结构转型的标的给予长期关注。

长期看，我们坚定看好经济转型所带来的投资机会，诸如新科技、新能源、新材料及医药等行业内的优秀公司仍将是我们看好的品种。

（上海混沌道然资产管理公司 顾宇丰）