一、一周行情

本周市场呈现先跌后涨，总体仍处于下跌状态，两市融资余额已降至9400亿，接近2014年12月水平，上证指数下跌了3.2%，收报3097.92点，周成交1.46万亿元，深圳成指下跌了5.86%，收报9850.77点，周成交1.44万亿元，创业板指下跌3.75%，收报1983.30点，周成交3691亿元。

二、行业与板块走势

本周，代表权重股表现的中证100指数下跌了0.95%，而代表中小盘股的中证500指数则下跌了7.57%，中小盘股下跌明显。

从行业来看，本周申银万国一级行业指数普遍下跌，跌幅前三的是钢铁、国防军工和通信，周跌幅为11.30%、8.75%、7.18%。 

三、一周财经要闻

证监会重罚5起操纵市场案，没收所得并处3倍罚款。日前，证监会对青岛东海恒信投资管理有限公司涉嫌操纵180ETF、金建勇涉嫌操纵“国海证券”股票价格、张春定涉嫌操纵“中国卫星”股票价格、袁海林涉嫌操纵“苏宁云商”、“蓝光发展”股票价格、叶飞涉嫌操纵“信威集团”、“晋西车轴”、“江淮汽车”、“奥特迅”、“中青宝”等5支股票价格5案调查、审理完毕。上述5案已进入告知程序。

报道指多个行业“十三五”规划即将陆续推出。据《证券日报》报道，公路、铁路、金融、石化、钢铁、化纤、有色金属、核电、机器人、信息通信、生物医药、大数据、轻工、纺织、食品、农业等多个行业的“十三五”规划已基本完成或正在抓紧编制，未来几个月将陆续推出。

大部分配资端口或一周内关闭，外部接入重启迎增量资金。据记者了解，不少券商都将清理的进度提前了，部分已经在18日收盘后锁定买入权限，亦有券商将在9月25日之后将外部端口断开。提前清理也可以避免最后几天的扎堆效应。清理完成之后是重建，加强监管，在合规要求下重新接入外部端口，目前政策信息仍不明朗。目前业内大多预判，如果多数券商已接入的违规外部端口能够在9月内得到清理完成，外部端口的申报评估，则有望在10月份迎来重启。

工信部：鼓励军民融合推进航空铝材自主供应。为推动民机铝材跨行业协同创新，工业和信息化部牵头成立民机铝材上下游合作机制，将聚焦航空铝材研发、生产和应用关键环节，以推进航空铝材完全自主供应，建立自主创新的材料体系和装备技术体系为目标，充分发挥合作机制作用，加大对重点牌号研制和平台建设支持，完善民机铝材应用引导政策和标准体系，鼓励国企民企互为促进和军民融合。

国五标准实施提前，国六再严30%，排放升级进入快进模式。目前，我国在新车排放控制方面实施了国四机动车排放标准，也发布了国五标准。而在北京、天津、上海、广东等重点城市已经率先实施了国五排放标准。按照国家环境保护部科技标准司处长裴晓菲的说法，全国范围执行国五标准将会提前，而国六标准的制定工作也将于2016年年内完成。此外，排放标准一直走在全国前列的北京将在2017年率先执行京六标准。

四、我们的看法

资金面上，由于配资清理已接近尾声，两融余额也已降至2014年12月水平，未来看，资金流出对于指数的负面影响正逐步减弱。同时，两市虽然绝大部分股票还处于高估状态，但部分个股的估值已趋于合理，因此，从中长期来看，市场已具备一定的长期结构性投资机会。考虑到国庆节后三季报临近，投资者需谨防一些估值较高品种的业绩不达预期风险，同时，考虑到部分个股估值已趋于合理，建议可以选择有估值安全边际的标的给予长期关注。

综合来看，预计后市大盘部分个股将出现分化。长期看，我们坚定看好经济转型所带来的结构性机会，诸如新科技、新能源、新材料及医药等行业内的优秀公司仍将是我们看好的品种。

（上海混沌道然资产管理公司 顾宇丰）