一、一周行情

本周道琼斯指数收于18086.5点，周上涨1.84%；标普500指数收于2126.6点，周上涨2.41%；纳斯达克综合指数收于5210.1点，周上涨4.25%。

本周恒生指数收于 25415.27点，周上涨2.06%；恒生综合指数收于3477.47点，周上涨2.04%。

二、行业板块走势

本周标普行业指数仅能源和原材料板块下跌，跌幅分别为1.19%和0.14%，资讯科技、金融服务和健康医疗板块涨幅较大，分别上涨5.26%、3.01%和2.23%。

本周恒生行业指数板块方面，指数整体呈现大跌后的缩量反弹趋势，地产、综合、消费者服务板块领涨3.52%、3.04%、3.22%，能源和原材料板块表现偏弱分别下跌0.37%和上涨0.60%。

三、一周财经要闻

1) 美国

A、 耶伦：重申预期美联储今年会加息。太快收紧政策存在风险。低通胀是对加息保持耐心的原因；但美联储也不想太晚收紧政策。希望能以审慎渐进的方式收紧政策。美国经济面临的逆风正在消退。重申失业率可能低估了就业市场的闲置程度。市场结构变化可能会腐蚀流动性。

B、 6月PPI环比0.4%，预期0.2%，前值0.5%。PPI同比-0.7%，预期-0.9%，前值-1.1%。核心PPI环比0.3%，为9个月新高，预期0.1%，前值0.1%。核心PPI同比0.8%，预期0.7%，前值0.6%。

C、 6月CPI环比0.3%，预期0.3%，前值0.4%。同比0.1%，预期0.1%，前值0.0%。核心CPI环比0.2%，预期0.2%，前值0.1%。同比1.8%，预期1.8%，前值1.7%。

D、 6月工业产出环比0.3%，预期0.2%，前值-0.2%。产能利用率78.4%，预期78.1%，前值从78.1%修正为78.2%。

E、 6月零售销售环比-0.3%，预期0.3%，前值从1.2%修正为1.0%。零售销售(除汽车与汽油)环比-0.2%，预期0.4%，前值从0.7%修正为0.5%。

F、 6月进口价格指数环比-0.1%，预期0.1%，前值1.3%。同比-10%，预期-9.8%，前值-9.6%。

G、 6月营建许可134.3万户，创2007年以来最高水平，预期115.0万户，前值从127.5万户修正为106.9万户。营建许可环比7.4%，预期-8%，前值从11.8%修正为9.6%。

H、 6月新屋开工117.4万户，创2007年11月以来第二高水平，预期110.6万户，前值从103.6万户修正为106.9万户。环比9.8%，预期6.8%，前值从-11.1%修正为-10.2%。

I、 5月商业库存环比0.3%，预期0.2%，前值0.4%。

J、 7月11日当周首次申请失业救济人数28.1万人，预期28.5万人，前值从29.7万人修正为29.6万人。续请失业救济人数221.5万人，预期230.0万人，前值从233.4万人修正为232.7万人。

K、 7月密歇根大学消费者信心指数初值93.3，预期96，前值96.1。现况指数初值106，前值108.9。预期指数初值85.2，前值87.8。1年通胀预期初值2.8%，前值2.7%。5年通胀预期初值2.7%，前值2.6%。

2) 欧洲

A、 欧元区6月CPI同比终值0.2%，预期0.2%，初值0.2%。环比0.0%，预期0.0%，前值0.2%。核心CPI同比终值0.8%，预期0.8%，初值0.8%。

B、 欧洲央行：维持欧元区2015年GDP增速1.4%的预期；将2016年GDP增速预期从1.7%上调至1.8%。维持2017年GDP增速预期在1.6%；将长期GDP增速预期从1.8%上调至1.9%。将2015年通胀（HICP）预期从0.1%上调至0.2%；2016年从1.2%上调至1.3%。维持2017年通胀预期在1.7%；将长期通胀预期从1.8%上调至1.9%。

C、 德拉吉：希腊需要一项强有力、可持续、公平的计划。对希腊计划的总体目标是确保该国成为一个繁荣的经济体。欧元区需要进一步融合，希腊需要减免债务是不存在争议的，问题是最佳的减免形式是什么。QE执行顺畅，将一直持续到通胀得到稳定调整。欧洲央行将关注中期通胀趋势。数据基本符合预期。近期市场的不确定性未改变经济前景。如果物价稳定前景恶化欧洲央行会采取行动。将密切关注金融市场的状况和物价前景的稳定性。

D、 德国7月ZEW经济景气指数29.7，预期29，前值31.5。现况指数63.9，预期60，前值62.9。

E、 德国6月CPI环比终值-0.1%，预期-0.1%，初值-0.1%。同比终值0.3%，预期0.3%，初值0.3%。调和CPI环比终值-0.2%，预期-0.2%，初值-0.2%。同比终值0.1%，预期0.1%，初值0.1%。

F、 法国6月CPI环比-0.1%，预期0.0%，前值0.2%。同比0.3%，预期0.3%，前值0.3%。调和CPI环比-0.1%，预期0.0%，前值0.2%。调和CPI同比0.3%，预期0.4%，前值0.3%。

G、 英国6月CPI环比0.0%，预期0.1%，前值0.2%。同比0.0%，预期0.0%，前值0.1%。英国6月核心CPI同比0.8%，预期0.9%，前值0.9%。

H、 英国央行行长卡尼：离英国央行加息的时间越来越近。英国利率的上升趋势应不及美国，因英国家庭对利率更加敏感。预计加息是逐步的且有限的。英国央行通胀目标均衡。

I、 英国至5月三个月包括红利的平均工资同比3.2%，创2010年以来最大增幅，预期3.3%，前值2.7%。

J、 希腊议会通过了欧元区救助方案所需的紧缩措施。

3) 海外消费TMT相关公司要闻：

        A 、腾讯发行1亿美元票据；腾讯与黎瑞刚和香港“壳王”陈国强大手笔买入美克国际，黎瑞刚成为大股东。

        B 、阿里巴巴成立阿里音乐集团，并确认高晓松出任阿里音乐董事长；银泰商业大股东淡出，阿里成为单一大股东；百度入股百姓网。

四、我们的看法

本周美股受强劲的财报推动，三大指数全线上涨，纳斯达克指数再创历史新高。CPI数据仍处于低位，但PPI数据服务业PMI数据环比增长超预期；工业产出超市场预期；就如耶伦所言，美国经济面临的逆风正在消退。耶伦的讲话透露出年内加息仍是大概率事件。欧元区方面，通胀数据仍处于低位；央行上调GDP增长；希腊做出妥协，短期风险情绪得到释放。

在行业方面，我们持续跟踪拥有创新能力的资讯科技类企业以及先进的制造业公司，此外，对稳定增长的医药和消费品行业和相对价值低估的金融行业也是我们研究的方向。

（上海混沌道然资产管理公司 张晶 林伟 张博）