一、一周行情

本周道琼斯指数收于17760.4点，周上涨0.17%；标普500指数收于2076.6点，周下跌0.01%；纳斯达克综合指数收于4997.7点，周下跌0.23%。

本周恒生指数收于 24901.28点，周下跌4.46%；恒生综合指数收于3407.91点，周下跌4.21%。

二、行业板块走势

本周标普行业指数分化，必需消费品、公用事业板块领涨，涨幅分别为2.02%和1.14%，原材料、能源和通讯板块跌幅较大，分别下跌1.64%、1.54%和1.47%。

本周恒生行业指数板块方面，主要因A股指数大幅波动影响，板块全面大幅下跌后反抽，原材料能源等上游板块领跌7.54%和7.18%，消费者服务和综合行业表现略抗跌录得1.60%和1.46%的涨幅。

三、一周财经要闻

1) 美国

A、 耶伦：在2015年稍晚的某个时间点开始加息合适。预料之外的局势发展恐怕会推迟FOMC首次加息的时间。经济和通胀率前景高度不确定。FOMC首次加息本身仅仅会非常小地影响到货币宽松的水平。预计美联储货币政策正常化之路将会是循序渐进的。美国失业率可能并未完完全全地捕捉到就业市场闲置问题的程度。原油价格和美元汇率对美国通胀率所造成的下行压力似乎正在减轻。预计美国通胀率将会在未来数年里升向美联储既定的2%通胀目标。美国第一季度经济疲软，在一定程度上似乎系暂时性因素所致。预计美国经济将会在2015年剩余时间里温和增长，但前景并不确定。预计美国经济增速将会在未来数年里反弹，失业率将会进一步回落。就业市场的改善应当支持家庭开支，财政拖累现象也将逐步消退。商业投资受到抑制，这可能会和住房市场方面导致经济增速放缓。

B、 6月Markit服务业PMI终值54.8，创1月份以来终值最低，预期54.9，初值54.8。Markit综合PMI终值54.6，初值54.6。

C、 6月ISM非制造业指数56.0，预期56.4，前值55.7。就业分项指数创1月份以来新低。

D、 5月批发库存环比0.8%，预期0.3%，前值0.4%。批发销售环比0.3%，预期0.9%，前值由1.6%修正为1.7%。

2) 欧洲

A、 德国5月未季调贸易帐+195亿欧元，预期+205亿欧元，前值+221亿欧元修正为215亿欧元。季调后出口环比1.7%，预期-0.8%，前值1.9%修正为1.6%。季调后进口环比0.4%，预期0.1%，前值-1.3%修正为-0.8%。

B、 英国5月工业产出环比0.4%，预期-0.2%，前值从0.4%修正为0.3%。同比2.1%，预期1.6%，前值1.2%。制造业产出环比-0.6%，预期0.1%，前值-0.4%。同比1%，预期1.8%，前值从0.2%修正为0.1%。

C、 希腊改革提议：将2015年基本预算盈余占GDP比重目标设定在1%，2016年设定在2%。向餐饮业征收23%的增值税。酒店业增值税设定为13%。将在2016年年底前消除岛屿增值税优惠政策。将针对船运公司增税。将上调奢侈品税，并立即对电视广告征税。在2019年12月前逐步取消为所有领取养老金的人员提供的退休人员社会团结救济金（EKAS）。养老金方面零亏损滚转条款（deficit clause）将被推迟至2015年10月份，届时养老金改革立法工作将会到位。将在2016年节省占GDP比重达1%的养老金结余，并将控制提前退休。将促进区域性机场、铁路、港口、电信公司私有化。

3) 海外消费TMT相关公司要闻：

        A 、中兴通讯拟回购；腾讯公司决定向5,839名非关联人士赠送15,858,040股公司新股；腾讯公司10日宣布计划本月内在日本推出智能手机支付服务；阿里巴巴刘春宁被警方带走，因腾讯商业贿赂举报

        B 、华侨城与浙江去啊网络技术有限公司(即阿里旅游)签订重大合同；新加坡邮政和阿里巴巴集团共同宣布，阿里巴巴集团将投资1.871亿新加坡元(约1.38亿美元)以增持约5%新加坡邮政股权。

四、我们的看法

本周美股三大指数涨跌互现。服务业PMI数据不及预期；耶伦的讲话透露出年内加息仍是大概率事件，但加息频率较缓。欧元区方面，德国贸易数据不及预期；希腊做出重大让步，改革提议涉及税改及养老金改革，债务谈判有望达成协议。

在行业方面，我们持续跟踪拥有创新能力的资讯科技类企业以及先进的制造业公司，此外，对稳定增长的医药和消费品行业和相对价值低估的金融行业也是我们研究的方向。

（上海混沌道然资产管理公司 张晶 林伟 张博）