一、一周行情

本周，上证指数延续了前两周的大幅下跌行情，出现深幅下跌，期间虽然周二出现了5.53%的大反弹，但此后三个交易日持续大跌，截至周五收盘，上证指数收报3686.92点，累计下跌12.07%；深证成指收盘12246.06点，累计下跌14.95%；沪深300指数收盘3885.92点，累计下跌10.38%；中小板指收盘8068.06点，累计下跌13.30%，创业板指收盘2605.28点，累计下跌10.80%。

成交方面，本周略有放大，沪市日均成交额为8135.8亿元，较前一周环比增长3%。

二、行业与板块走势

本周全部板块均下跌，其中多数行业跌幅超过20%，尤其是造纸印刷行业和商业贸易行业跌幅超过25%；

而金融服务行业跌幅最小，仅下跌了3.43%，但今年以来还下跌3.64%，仍然是唯一一个下跌的行业。今年以来信息技术行业仍然上涨了84.7%。

今年以来创业板指涨幅减少到77.02%。

三、一周财经要闻

7月5日晚间，证监会公告称，为充分发挥中国证券金融股份有限公司的作用，多渠道筹集资金，扩大业务规模等，中国人民银行将协助通过多种形式给予中国证券金融股份有限公司流动性支持。

7月4日晚间，上交所公布了安记食品、读者传媒、思维列控等10家公司暂缓发行的公告。深交所刊登万里石，三夫户外等18家公司暂缓发行公告。

7月4日，21家证券公司召开会议，决定以2015年6月底净资产15%出资，合计不低于1200亿元，用于投资蓝筹股ETF。上证综指在4500点以下自营股票盘不减持，并择机增持。

国务院7月3日发布《关于中国保险投资基金设立方案的批复》，基金总规模预计为3000亿元。首期1000亿元，存续期限5—10年，投资期后可发起设立后续基金。

证监会新闻发言人7月2日称，根据证券和期货交易所市场监察异动报告，证监会决定组织稽查执法力量对涉嫌市场操纵，特别是跨市场操纵的违法违规线索进行专项核查。

7月1日晚间，监管层接连发出三大消息：自8月1日起，调降A股交易结算相关收费标准；两融监管放松，不再强制规定130%的线，券商自主决定强制平仓线，不再设6个月的强制还款；允许证券公司开展融资融券收益权资产证券化业务，进一步拓宽券商融资渠道，确保证券公司业务稳步展开。

中国6月汇丰制造业PMI终值为49.4，低于初值的49.6，高于5月终值49.2。统计局公布的6月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，与上月持平。

国际方面，希腊周二未能偿还国际货币基金组织（IMF）17亿美元贷款，正式成为IMF史上第一个违约的发达经济体。希腊银行仍然关闭。后续发展大部分取决于希腊7月5日的公投。

美国6月非农就业人口增加22.3万人，不及预期的增加23.3万人，前值从增加28.0万人大幅下修为增加25.4万人。6月失业率则降至5.3%，为2008年4月以来最低，预期5.4%，前值5.5%。

四、我们的看法

6月12日以来的三周，A股出现了过去十几年来罕见的快速暴跌，上证指数较高点已经最大下跌29.9%，超过1000只个股从高点下跌超过50%。

此次股市大跌的原因是错综复杂的，但是去年以来过快的上涨速度，以及融资融券、配资等工具加大了市场的杠杆这两个因素无疑是主要因素之一。在当前经济形势并不乐观的状态下，股市出现如此快速大幅的下跌确实可能加大经济的风险，因此，监管层也提出了暂缓IPO等应对政策。

但也要看到，对于以基本面为基础的投资者来说，如此大幅度的下跌也可能将孕育大的投资机会，我们仍然持续看好低估值的银行以及医药、消费等具备长期成长价值的行业，同时也不断寻找新兴产业包括新能源汽车、互联网等行业内的投资机会。

（上海混沌道然资产管理公司 马中恕）