一、一周行情：

在高层“要慢牛不要疯牛”的喊话下，权重股率先从高位回调，但部分资金重新涌入以创业板为首的中小市值个股，跷跷板效应继续显现。本周，沪指的周K线为带上引线的小阳线，形态上较上周冲高回落，报收4309点，周涨2.44%，成交金额环比减少，为3.63万亿；另外，深成指报收14695点，周涨1.48%，成交金额环比增加，为3.61万亿。

二、行业与板块走势：

从两市几个指数来看，本周呈现权重股回调，尤其是受到政府口头调控的相关央企板块，而以创业板为首的中小市值个股仍表现活跃。其中，创业板涨5.78%，中小板指数涨7.78%，都要好于两市权重指数。

而从行业指数来看，农林牧渔、轻工制造、纺织服装等以转型为主的板块涨幅居前，分别大涨超过10%，国防军工、电力设备、通信、机械紧随其后，涨幅也接近10%；两市唯一跌的板块是银行和非银，同时煤炭、石油石化、食品饮料、交通运输等板块都涨幅靠后。

三、一周财经要闻

工业和信息化部就实施“宽带中国”2015专项行动提出意见，称将在2015年实现宽带网络能力跃升，新增光纤到户覆盖家庭8000万户，新建4G基站超过60万个。

国务院日前印发的《关于加快培育外贸竞争新优势的若干意见》提出，巩固贸易大国地位，推进贸易强国进程。努力提高新兴市场、中西部地区、一般贸易、服务贸易和品牌产品在我国外贸中的占比。力争到2020年，外贸传统优势进一步巩固，竞争新优势培育取得实质性进展。

机构统计数据显示，4月份30个典型城市成交同比增幅曲线的走势大体一致，均出现了上升，但一线城市的上升幅度最为明显。据统计，4月份四个一线城市新建商品住宅成交面积为341万平方米，环比增长36.4%，同比增长59.2%。该机构分析称，3-4月份，一线城市房企的推盘力度加大，购房者入市节奏加快，市场成交量出现上升符合预期。北上广深四个城市环比增幅分别为49.8%、59.3%、31.8%和-12.9%，同比增幅分别为70.7%、63.3%、49.6%和45.5%。

5月13日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议。会议指出，要加强高速宽带建设；推进电信市场开放。新增5000亿信贷资产证券化规模。重点支持棚改、水利、中西部建设。将鼓励电信企业发布提速降费计划；加强农村基础薄弱地区宽带电信改造。

四、我们的看法

随着全社会资金因为财富效应进入股市，A股各个板块都出现快速轮动、大幅暴涨的现象；在这种客观事实的背景下，我们不得不承认，整个市场进入了流动性驱动，而非由企业发展预期驱动的阶段。

尽管股市的繁荣会通过再融资等形式反哺实体经济，但这个过程毕竟反射期限较长，而且已经被市场明显透支，这也意味着任何利好，只要没有超预期，都是潜在的利空。面对这样的市场，我们只能继续精选那些经营基本面扎实，相对收益风险比更加优异的个股，赢在更长远的未来。

（上海混沌道然资产管理有限公司    邓亚锋）