一、一周行情

本周市场震荡加剧，大盘跌宕起伏，天量成交推升指数重心再度上移，尤其是周五在新股扩容消息冲击下，沪指回抽近百点但当日依然能够强势企稳，牛市行情特征再度得以强化，大盘呈现易涨难跌特征。上证指数本周上涨了+2.48%，收报4393.69点，周成交4.87万亿元；深圳成指上涨+3.18%，收报14598.70点，周成交3.30万亿元；创业板指暴涨+10.99%，收报2734.75点，周成交5698亿元。

二、行业与板块走势

本周，代表权重股表现的中证100指数上涨+0.56%，而代表中小盘股的中证500指数则上涨+5.49%，权重股表现弱于中小盘股。

从行业来看，上周申银万国一级行业指数中，大部分上涨，下跌的只有银行板块，跌幅-4.99%，涨幅较大的是传媒+15.42%、钢铁+10.94%、通信+9.26% 。

三、一周财经要闻

中国人民银行4月19日宣布，自4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。在此基础上，有针对性地实施定向降准措施。央行决定，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设等的支持力度。

4月22日，亚非领导人会议在印度尼西亚首都雅加达举行。国家主席习近平出席会议并发表题为《弘扬万隆精神推进合作共赢》的重要讲话。习近平强调，新形势下，中国将坚定不移地推进亚非合作。中国愿同有关各方一道推进“一带一路”建设，共同建设好亚洲基础设施投资银行，发挥好丝路基金作用。

4月20日，国务院印发了广东、天津、福建自由贸易区的总体方案，以及进一步深化上海自贸区改革开放方案。从四地总体方案来看，四大自贸区将分工协作，统一适用同一份负面清单，并提出促进贸易转型升级、实现投资开放便利、加快金融开放创新、深化区域经济合作等改革方向。

财政部4月23日发布消息，自2015年5月1日起，我国将调整部分产品出口关税，包括取消部分产品出口关税和对部分产品实施出口零税率。我国将取消钢铁颗粒粉末、稀土、钨、钼等产品的出口关税，对铝加工材等产品出口实施零税率。根据通知，本次共调整94个出口商品的税率。

       证监会新闻发言人张晓军4月24日表示，证监会发布关于加强对非上市公众公司监管指导意见；下一步证监会将针对新股发行、并购重组、市值管理、新三板、中介服务等领域的违法违规部署分类型的开展专项打击行动；证监会修订了上市公司重大资产重组管理办法第14条、44条。修订后将上市公司发行购买资产募集配套资金的比例从25%扩大到100%，在该范围内由并购重组审核委员会进行审核；超过100%的，由发行委员会审核。针对市场上传言将取消上市公司非公开发行股票的审核，张晓军表示，目前上市公司非公开发行股票仍按照现行法规来办理。

证券法修订草案4月20日提请全国人大常委会一审。修订草案首次从法律层面明确了股票发行注册的申请条件和注册程序，确立了股票发行注册的法律制度。草案修改了发行条件，取消发行人财务状况及持续盈利能力等盈利性要求。

四、我们的看法

无论一季度各项宏观经济数据或4月汇丰中国制造业PMI指数，均显示出实体经济层面尚未摆脱内需疲软、生产动力不足的困境，基于经济走弱而政策走强的情况下，中期的货币政策宽松预期，趋势上政策与流动性环境继续向好将促使牛市行情得以延续。

管理层近期多方面的政策释放来看，无论是扩大融券标的，或是增加新股月度核发批次，加快消化存量为注册制铺路，市场机制将进一步得到完善。投资者可以更多的关注业绩较好，并且具有长期投资价值的标的。

综合来看，预计后市大盘个股的投资机会将非常显著。长期看，我们仍然坚定看好经济转型所带来的结构性机会，诸如新科技、新能源、新材料及医药等行业内的优秀公司仍将是我们看好的品种。

（上海混沌道然资产管理公司 蔡钦）