一、一周行情：

    本周只有四个交易日，过完清明小长假后，沪深指数快速上冲创下新高，其中上证综指更是7年来首度站稳于4000点上方。周三周四在港股恒生指数大涨6.6%的同时，沪港通额度首度用光，港股通投资机会迎来市场热议。紧接着周五B股接力大涨，未停牌个股几乎全线涨停，上证B股指数与深证B股指数分别大涨9.06%和6.72%，上证B股指数创出7年多新高。回到A股方面，截至周五收盘，上证指数全周累计上涨4.41%；深证成指收盘14013.34点，全周累计上涨3.84%；沪深300指数收盘4344.42点，全周累计上涨4.17%；中小板指收盘8519.19点，全周累计上涨0.51%；创业板指收盘2552.83点，全周累计上涨1.7%。

    成交方面，沪市成交金额3.07万亿，相比上周3.27万亿成交额有所减少，但考虑本周周一休市的情况下，日均成交额相比上周大幅增加17.35%，显示市场成交活跃度在进一步提升。

二、行业与板块走势：

    本周在房贷新政和二套房首付比例降低等利好政策刺激下，房地产（申万）板块录得最高涨幅7.18%，紧随其后的为银行板块和非银金融板块，分别为7.15%和7.03%；。

    本周只有两个子板块收绿，其中国防军工（申万）大幅跑输指数，跌幅为-2.05%，汽车板块微跌-0.14%。

三、一周财经要闻：

    国家统计局：3月份CPI环比下降0.5%，同比上涨1.4%。PPI环比下降0.1%；同比下降4.6%，为连续37个月下滑。一季度CPI涨幅为1.2%，为09年以来最低，该数据远远低于全年3%的涨幅目标。

    各地纷纷调整公积金贷款政策：上海出台公积金新政，购首套房及二套房，个人和家庭公积金贷款上限调至50万元、100万元；首套自住房最高贷120万。安徽明确，省直公积金缴存职工家庭购买二套房，公积金首付款比例降至30%。深圳住房公积金贷款首套房首付比例最低20%；二套房首付比例最低30%。

    李克强总理主持召开国务院常务会议，决定在全国范围清理规范涉企收费、下调燃煤发电上网电价和工商业用电价格、依法适当降低铁矿石资源税征收比例，减按规定税额的40%征收，多措并举支持实体经济发展。

    继去年10月机构投资者和沪港通个人投资者率先解禁之后，中国证券登记结算有限公司12日发布通知，明确自2015年4月13日起A股市场全面放开“一人一户”限制。

4月12日，中国财政部网站公告称，荷兰、巴西、芬兰、格鲁吉亚、丹麦正式成为亚洲基础设施投资银行意向创始成员国。截至目前，亚投行意向创始成员国增至46个。

周四，美国劳工部报告显示，截至4月4日的一周，美国初请失业金人数增加1.4万，经季调后的总人数为28.1万，好于接受调查的分析师平均预期的28.5万。此前一周的初请失业金人数被下修至26.7万，创下大衰退结束以来新低。

    美联储3月会议纪要显示，美联储官员们就6月是否加息存在分歧。一些官员认为，经济数据和前景有可能支持在6月开始正常化货币政策。另一些官员则认为，能源价格的下降和美元的升值将继续抑制通胀，暗示加息应推迟到今年晚些时候。一些官员甚至表示，应将加息推迟至明年。

四、我们的看法：

    市场在不断创下新高的同时也伴随着下行风险的加大，尽管我们不能单纯以市盈率的横向纵向对比的高比来判断泡沫是否会开始破灭，但是理性投资者应该对一切的异常保持足够的关注和谨慎。我们依旧坚持寻找市场盲点，挖掘有长期独特价值的公司，精选风险收益比合理甚至有吸引力的个股，以应对市场的波动。

（上海混沌道然资产管理公司 林德涵）