一、一周行情

A股本周实现五连阳，突破七年前的高点3478点，并成功站上3600点整数关口，两市成交量过万亿。无论沪市、深市，还是估值已高高在上的中小板、创业板，各主要板块指数均在本周出现大幅上涨。截止本周五收盘，上证指数报收3617.32，本周累计上涨7.25%；深证成指报收12544.45，本周累计上涨7.09%；中小盘指收7423.81，本周累计上涨7.09%；创业板指收2213.77，本周累计上涨6.99%。

成交量继续放大，沪市日均成交额为5924.49亿元，本周有四天成交量超过6000亿元。

二、行业与板块走势

本周，28个申万一级行业指数齐齐实现上涨。非银金融、计算机行业指数涨幅居前，达到12%以上，建筑装饰、交通运输、纺织服装行业指数的涨幅也都在9%以上。涨幅靠后的行业指数有，银行行业指数仅上涨3.95%，食品饮料、汽车行业指数上涨幅度不超过6%。

三、一周财经要闻

3月19日，央行进行了150亿元7天期逆回购操作，中标利率维持在3.65%。17日，央行也进行了200亿元逆回购操作，此次央行缩量逆回购还将利率意外下调10个基点，按照这两日逆回购到期规模分别是250亿元和350亿元计算，本周实现资金净回笼250亿元。有消息称，央行到期续做了3500亿元中期借贷便利(MLF)，预计总量最高可达5000亿元。

中国发展高层论坛2015年年会22日上午在北京开幕。张高丽在开幕词中强调，新常态要有新思路、新作为，必须坚持发展这个硬道理，加快转变经济发展方式、调整优化经济结构、提高发展质量效益，促进经济在发展中升级，在升级中发展。

经过一年多征求意见，央行19日正式发布《黄金及黄金制品进出口管理办法》，将从4月1日起实施，进一步明确黄金进出口的企业资质，有助于降低国内企业的用金成本，也有利于提高国内金市的海外参与热情，提升黄金定价影响力。

《关于进一步深化电力体制改革的若干意见(中发【2015】9号)》出台，主要内容可以概括为”三放开、一独立、三加强。放开新增配售电市场，放开输配以外的经营性电价，公益性调节性以外的发电计划放开，交易机构相对独立，加强政府监管，强化电力统筹规划，强化和提升电力安全高效运行和可靠性供应水平。

北京市市长王安顺21日透露，京津冀将加快推动形成生态的共同体，下一步将联合制定京津冀及周边地区大气污染防治中长期规划，共同构建区域生态安全的体系。

上交所网上新闻发布会，调整股票期权持仓限额，降低准入门槛，完善保证金制度，推动T+0交易机制等。IPO审核改革，放在交易所是主流方案。新兴板有关方案已经上报中国证监会，将设置相对创业板较高的财务门槛或市值要求。

国际市场方面，全周标普500指数上涨2.7%，道指上涨2.1%，纳指上涨3.2%并逼近历史收盘纪录。盘面上，各大板块全面上涨，原材料和能源板块领涨。

美联储在周三结束3月决策例会，货币政策声明中舍弃了加息前瞻指引中“耐心”一词。市场预期美联储将在6月至9月开始加息。经济增速预测方面，美联储预计2015年GDP增速为2.3%~2.7%，12月时的这项预期为2.6%~3.0%。官员们还下调了2016和2017年经济增速预期和通胀预期。

3月17日，法国、意大利和德国宣布将申请作为意向创始成员国加入亚投行。至此，欧洲最大的4个经济体均已决定加入亚投行，他们同时也是七国集团的成员。卢森堡已经提交了希望成为亚投行意向创始成员国的资格申请，有望成为亚投行的第32个成员国。

四、我们的看法

证监会主席肖钢表态认同改革牛之后，央行行长周小川也力挺“资金进入股市也是支持实体经济”。深港通、养老金入市时间表、万亿地方债置换、降息降准等实质性政策利好也不断推出。政策频频为中国股市注入重大利好以及利好预期，致使股指不断攀升。然而，A股概念炒作进入癫狂状态，资金对题材股的过分追捧，上几百倍市盈率的个股比比皆是。

我们继续看好银行等估值较低的蓝筹股，以及在大消费类、医药行业中具有安全边际的公司，以及经济转型带来的行业性投资机会，如环保和新能源等行业。

（上海混沌道然资产管理公司 周宇）