一、一周行情
本周道琼斯指数收于17856.8点，周下跌1.52%；标普500指数收于2071.3点，周下跌1.58%；纳斯达克综合指数收于4927.4点，周下跌0.73%。
本周恒生指数收于 24164.00点，周下跌2.66%；恒生综合指数收于3330.09点，周下跌1.90%。
二、行业板块走势
本周标普行业指数全线下跌，领跌的是公用事业、能源和通讯板块，分别下跌4.16%、2.92%和2.80%，金融服务与非核心消费品板块跌幅较小，跌幅分别为0.55%、0.79%。
本周恒生行业指数板块方面，消费者服务行业继续下跌4.21%，主要因博彩表现较差；工业制品板块上涨5.84%，表现抢眼；主要是汉能薄膜发电带动的联动情绪影响；腾讯日内做空量仍有所提高；电讯下跌4.32%，能源下跌3.93%。
三、一周财经要闻
1) 美国：
A、 美2月非农就业人口增加29.5万人，预期23.5万人，前值从25.7万人修正为23.9万人。2月失业率降至5.5%，预期5.6%，前值5.7%。2月的劳动参与率环比下降0.1个百分点，至62.8%。2月的广义失业率降至11%，低于1月的11.3%，同时创下2008年9月以来的新低。2月平均每小时工资增加3美分。
B、 2月ADP就业人数增加21.2万，增幅略低于市场预期的22.0万，前值由增加21.3万上修为增加25.0万。根据ADP报告，雇员人数不少于500人的大型企业2月份新增雇员5.6万，而雇员在50-499人的中型企业新增雇员6.3万，雇员规模小于50人的小企业新增雇员9.4万。当月服务业就业人数增加18.1万，制造业就业人数增加0.3万，建筑业就业人数增加3.1万。
C、 褐皮书报告：在寒冷的天气以及一系列经济数据表现优劣参半的环境下，大多数地方联储仍报称其所在地区的经济活动有所扩张，且普遍对当地经济状况持乐观态度；多个行业部门中的就业人数均实现了增长，但工资压力相对温和；冬季天气确实对经济活动造成了一定打击，但市场情绪在这一阶段中仍相当乐观；不动产和建筑行业的状况喜忧参半，而银行业和金融业状况则基本上表现良好；消费者支出有所增长，而制造业也实现了增长。
D、 1月份PCE环比下降0.5%，同比上涨0.2%。扣除波动性较大的食品与能源价格不计，1月份的核心PCE增长0.1%。过去12个月内的核心PCE上涨了1.3%。
E、 2月28日当周初请失业金人数增加7000人，至32万，预期为29.5万，前值为31.3万。
F、 1月份的消费者开支减少0.2%，主要因为能源价格下降。扣除能源价格下挫的影响，1月份的“真实”消费者开支实际上增长了0.3%。1月份的个人所得增长0.3%。经过通货膨胀因素调整之后的税后个人所得大涨0.9%，为3年来的最大涨幅。
G、 2月非制造业指数从1月份的56.7%攀升至56.9%。新订单指数下跌2.8点，降至56.7%。就业指数上涨4.8点，升至56.4%，就业指数创2014年7月份以来新高。
H、 美国1月营建开支下降1.1%。私人住宅建筑项目开支增加0.6%，但1月份的私人建筑开支下降0.5%，私人非住宅建筑项目开支减少1.6%。1月份的公共建筑开支下降了2.6%。
I、 2月ISM制造业指数从1月份的53.5%下降至52.9%，市场预期为52.8%。2月ISM制造业指数中，令人失望的是就业指数，从54.1%下降至51.4%。新订单指数从52.9%下降至52.5%。
J、 2月Markit制造业PMI的终值为55.1，高于先前公布的初值为54.3。
2) 欧洲：
A、 欧洲央行公布其QE计划运作的细节信息：1，债券购买活动将从3月9日开始，每个月的购买规模为600亿欧元。2，欧洲央行将以负收益率购买债券，只要收益率在购买时不低于该行的存款利率即可。目前欧洲央行的存款利率为-0.2%。3，如果欧元区的某家央行不能购买足够多的债券以完成其配额，则欧洲央行将允许替代性的购买活动。这项替代购买规定应该可令欧洲央行完成每个月购买600亿欧元债券的目标。4，在任何情况之下，欧洲央行购买的债券量都不会超过总量的25%，目的是避免购买多数份额的债券以防任何债务重组。5，欧洲央行只会在二级市场上购买债券，并且只会购买剩余到期时间在两年到30年之间的债券。
B、 欧元区1月失业率降至11.2%，为2012年4月以来最低水平，也低于市场预期的11.4%；去年12月失业率由11.4%修正为11.3%。欧元区1月失业人数减少14万人。
C、 欧元区2月CPI初值年率下降0.3%，降幅小于市场预期的0.5%，1月CPI年率降幅为0.6%。去年12月欧元区CPI年率自2009年末以来首次出现下滑。剔除食品和能源价格的欧元区核心通胀率持平于0.6%。
D、 欧元区1月PPI年率下跌3.4%，创2009年11月来新低，预期下跌3.0%，前值从下跌2.7%修正为下跌2.6%；月率下0.9%，预期下跌0.7%，前值下跌1.0%。
E、 欧元区1月零售销售月率增长1.1%，增幅远高于预期的0.1%，且连续第四个月实现正增长，前值由增长0.3%修正为增长0.4%。1月零售销售年率跳升3.7%，创2005年8月以来最大升幅，也远胜市场预期的增长1.9%，前值由增长2.8%修正为增长3.1%。
F、 欧元区2月综合PMI终值下修为53.3，虽低于初值53.5，但高于1月终值52.6，并创下七个月高位；欧元区2月服务业PMI终值下修为53.7，低于初值53.9，但高于1月终值52.7，亦创七个月高位。
G、 德国2月综合PMI终值从1月的53.5小升至四个月高点53.8；制造业PMI终值升至51.1，超过1月的50.9以及2月初值50.9。；服务业PMI终值为54.7，触及五个月高点。
H、 法国2月综合PMI终值从1月的49.3跳升至52.2；2月制造业PMI终值降至47.6，初值为47.7，1月为49.22月；2月服务业PMI终值为53.4，是2011年8月以来最高。
I、 意大利2月综合PMI从1月的51.2跌至51.0；意大利2月制造业PMI从前月的49.9升至51.9，为去年9月以来首次站上荣枯分界线50上方；服务业PMI从1月的51.2跌至50.0。
J、 德国1月实际零售销售月率增长2.9%，预期增长0.4%，前值修正为增长0.6%。德国1月零售销售年率增长5.3%，预期增长2.7%，前值修正为增长4.8%。
K、 波兰央行将基准利率下调50个基点，至1.50%的历史低位，以遏制通缩，并防止其货币过度升值。
L、 英国央行表示，将政策利率维持在0.5%的纪录低点不变，同时维持3750亿英镑的资产购买计划规模不变。
3) 海外消费TMT相关公司要闻：
A 、腾讯拟推出无人机；腾讯入股刚泰控股定增；腾讯开启TOS手机操作系统内测。
B 、阿里巴巴19日解禁4.29亿股；天猫主管更换回张建峰；阿里巴巴入股光线传媒，成为二股东；
C 、京东商城公布四季度业绩好于预期；汽车之家四季度业绩大超预期，移动端浏览量开始超过PC端。
四、我们的看法
本周美股高位调整，三大指数全线下跌，道指再创新高后获利回吐，纳指时隔15年后再破5000点。经济数据显示美国经济仍温和复苏中，但超预期的非农就业数据使得市场预期加息时间将提前至年中，通胀数据仍较低。欧元区方面，得益于德国的制造业复苏及德法意西等国的服务业增长，PMI数据超预期；德拉吉公布了QE运作细节，3月9日将正式实施，市场对此充满期待。维持我们此前的观点，即美联储将于6月开始加息，但加息幅度及频度将会较少，短期市场将迎来调整。
在行业方面，我们持续跟踪拥有创新能力的资讯科技类企业以及先进的制造业公司，此外，对稳定增长的医药和消费品行业和相对价值低估的金融行业也是我们研究的方向。
（上海混沌道然资产管理公司 张晶 林伟）
