一、一周行情

受年底降准降息预期的影响，本周市场止跌反弹，已经连续5日上涨。截止周五，上涨指数收于3203.83点，上涨4.16%；深证成指收于11443.05点，上涨6.04%。

成交量方面，沪市日均成交2398.8亿元，较上周下降17.57%，成交量连续4周下降，日成交量方面有反弹迹象。

二、行业与板块走势

本周各板块指数都表现非常好，都处于上涨中。涨幅最大的板块为计算机、传媒、通信、家用电器、建筑装饰、非银金融和商业贸易板块，涨幅都在5个点以上；涨幅最小的板块为综合板块和银行板块，涨幅也分别为2.58%和2.82%。

三、一周财经要闻

国家统计局公布，1月CPI同比涨0.8%，为五年多来首次跌破1%；1月PPI同比降4.3%，连跌35个月，降幅持续扩大。通缩风险加大，货币宽松政策或加码。

央行2月13日公布，1月份人民币贷款增加1.47万亿元，同比多增2899亿元，1月末，广义货币(M2)余额124.27万亿元，同比增长10.8%，创有纪录以来新低。

央行数据显示，2015年1月份社会融资规模增量为2.05万亿元，比去年同期少5394亿元。

中国银监会数据显示， 2014年12月末，商业银行不良贷款余额8426亿元，较年初增加2506亿元；商业银行不良贷款率1.25%，较年初上升0.25个百分点。

中央编办、财政部、住建部等八大部委开会讨论不动产登记实施细则，3月前有望出台。

汽车工业协会数据显示，1月全国汽车工业产销延续上年增势，其中，中国品牌乘用车市场份额连续第6个月上升 。

财政部表示，2014年农机购置补贴政策已连续实施了11年。补贴资金从2004年的7000万元增长到2014年的236.5亿元，累计投入资金约1200亿元。

国际方面，1月份美国零售销售环比下降0.8%，连续第二个月出现下降； 2月份美国消费者信心指数下降至93.6点，创下三个月以来的最低水平；2014年四季度欧元区GDP环比增长0.3%，高于彭博预期的中位值以及前值0.2%；德国联邦统计局数据显示，2014年第四季度德国GDP初值环比增长0.7%，预期增长0.3%，前值增长0.1%。；1月份英国制造业经理人采购指数（PMI）为53，较2014年12月的52.7小幅上升；波罗的海干散货运价指数（BDI）跌至历史低点的554点，较前一交易日跌5点或0.89%，连续13个交易日下跌。

四、我们的看法

国内经济数据显示，CPI和PPI持续低位运行，贷款增长放缓，银行不良贷款率继续提升，显示国内经济增长乏力，这也使得市场存在较强的降准降息预期。国际方面，各国经济表现不一，美国数据出现负面迹象，欧洲经济则有所好转。

投资策略上，市场经过前期下跌，基本已消化市场利空因素，未来存在较大的上涨可能。在标的选择上，坚持以优质个股为投资重点，仍持续关注低估且具有较好成长性的银行、医药和新兴产业领域的优质个股。

（上海混沌道然资产管理公司  苏才国）