一、一周行情

本周上证指数震荡剧烈，虽然周三降准消息落地，但股指高开低走下杀近120点的中阴线给了市场当头一棒，严重打击了市场热情。全周日K线四阴一阳，周K线为一根上影线103点，下影线23点，实体73点的中阴线。全周沪综指下跌了4.19%，收报3075.91点；深成指跌幅略小，全周也下跌了3.22%，收报于10791.1点。

成交金额方面，沪市周成交14551亿元，比上周萎缩一成，深市周成交了11974亿元，金额小于沪市。创业板全周却是上涨了3.0%，成交金额2639亿元。

二、行业与板块走势

本周，代表权重股表现的中证100指数下跌3.70%，代表中小盘股的中证500指数下跌1.74%，跌幅明显小于前者。

从行业来看，本周申银万国一级行业指数只有三个板块上涨，分别是计算机板块、传媒板块和轻工制造板块，周涨幅分别为5.49%、4.33%和0.39%。而跌幅最大的三个板块分别为公用事业、交通运输和采掘板块，周跌幅分别为6.19%、4.64%和4.52%。

三、一周财经要闻

中国人民银行决定，自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。

2015年中央一号文件《中共中央国务院关于加大改革创新力度加快农业现代化建设的若干意见》日前正式发布。在连续12年聚焦“三农”的同时，今年中央一号文件将“围绕建设现代农业，加快转变农业发展方式”放在首位。中央农村工作领导小组相关负责人2月3日在国新办发布会上解读2015年中央一号文件时透露了各项改革目前进展及未来工作安排。整个农村土地制度的改革，中央确立了“三条底线”，就是公有制性质不能改变、耕地红线不能破、农民权益不能受损。

近日，国务院印发了《关于改革和完善中央对地方转移支付制度的意见》。财政部相关负责人表示，《意见》的有关规定和要求均适用于中央基建投资专项。他同时介绍，针对中央基建投资专项的特点，《意见》提出了要逐步退出竞争性领域投入等三点完善措施。

国家发改委等11部门近日下发《关于开展国家新型城镇化综合试点工作的通知》及《国家新型城镇化综合试点方案》，将江苏、安徽两省和宁波及北京通州等62个城市（镇）列为国家新型城镇化综合试点地区。根据方案，通州将推进积分落户政策，以具有合法稳定就业等为主要指标，合理设置积分分值，达到一定分值的可以申请落户。

2月6日召开的上海市国资国企工作会议初步确定2015年上海国资国企的发展目标为，在讲求质量和效益的基础上保持平稳增长，利润总额增长不低于营业收入增长，主业利润增长不低于利润总额增长，成本费用的增长不高于营业收入增长。国资在战略性新兴产业、先进制造业、现代服务业以及基础设施与民生保障等4大领域的集中度达到70%。

2月6日，证监会新闻发言人邓舸通报2014年行政处罚的执行情况，去年55家机构416名个人被行政处罚，对恒银中嘉等3家私募机构采取行政监管措施，正对海润光伏违法违规行为进行核查，一经发现将严肃处理;下周一上证50ETF的40个合约将上市，股票期权各项情况准备完善;证监会将聚焦监管转型理念，建立健全各类私募基金管理人的现场检查制度。

日前，经上交所组织对相关证券公司进行评选，国泰君安证券、中信证券、海通证券、招商证券、齐鲁证券、广发证券、华泰证券、东方证券等8家证券公司成为上证50ETF期权的首批做市商。

四、我们的看法

总体来看，大盘经历了去年四季度以来的大幅上涨后需要等待基本面的进一步明朗，当前较宽松的流动性与经济基本面的不断转弱形成了反差，因此股指的高位回落可理解成这种反差的纠偏。当前各股轮动较快，特别是小市值股票的炒作较强。下周有24家新股申购，对资金面构成了一定的考验，加上新股涨停的神话还在延续，中国证券市场特有的打新炒新现象再次发挥得淋漓尽致。当然对于恢复融资功能角度来说，这一现象又是有利并充满活力的。我们有理由相信，在改革的关键十字路口，中国资本市场定能迈向光明的未来。

（上海混沌道然资产管理有限公司 奚诚）