一、一周行情

本周道琼斯指数收于17511.6点，周下跌1.27%；标普500指数收于2019.4点，周下跌1.24%；纳斯达克综合指数收于4634.4点，周下跌1.48%。

本周恒生指数收于24103.52点，周上涨0.77%；恒生综合指数收于3313.77点，周上涨0.01%。

二、行业板块走势

本周标普行业指数多数板块下跌，公用事业及通讯板块领涨，涨幅分别为2.62%和1.91%，金融服务、资讯科技及能源板块领跌，跌幅分别为2.68%，2.48%，1.51%。

本周恒生行业指数方面，板块方面综合业上涨5.40%较多主要是和记黄埔重组的影响，电讯行业的电讯盈科也跟随上涨带动板块上涨2.37%，原材料和资讯科技回落较大录得4.32%和3.72%的跌幅，原材料主要受到大宗商品金属下跌影响，资讯科技主要受腾讯影响。

三、一周财经要闻

1) 美国：

A、 美国12月消费者价格指数环比下跌0.4%，同比增长0.8%，远低于美联储的2%的目标，创六年来最大跌幅。

B、 12月的工业产出环比下降0.1%，为去年8月以来首次月率下滑，这主要与反常的温暖天气遏制取暖需求，进而导致公用事业产出疲软有关。市场预期12月工业产出环比将下降0.2%。若不计公用事业产出，12月工业产出将环比增0.7%，其中制造业产出攀升0.3%。

C、 美国1月10日当周初请失业金人数增加1.9万，至31.6万，为9月初以来最高，且高于市场预期的29.1万，前值由29.4万上修为29.7万。

D、 密歇根大学和汤森路透联合发布的1月份消费者信心报告显示，信心指数初值环比大幅增至98.2，明显超过11月93.6的终值，创下2004年以来新高。

E、 全美零售业联合会(NRF)周三发布数据显示，去年节日购物季期间销售额增长4%至6161亿美元。虽然这一增幅仍略低于预期的4.1%，但仍然是2011年以来首次超过4%。

F、 美国12月零售额环比大幅下滑0.9%，这主要与汽油价格的明显下降有关。不计汽车和汽油零售，12月的零售额环比下跌0.3%，低于市场预期。商务部还调降了之前的10月和11月的零售数据：11月零售额的环比增长率从0.7%降至0.4%，10月的从0.5%降至0.3%，汽油价格下降自然是前述下修的罪魁祸首。从全年来看，美国的整体零售额仅增4.0%，涨幅是5年多以前美国经济开始复苏以来最低的。如果不计汽油，这一跨年增长率为4.8%，增长状况相对健康。

2) 欧洲：

A、 欧元区11月工业产出月率跌0.4%，预期下跌0.8%，前值修正为增0.8%。

B、 欧元区12月消费者物价指数(CPI)年率终值下降0.2%，符合预期和初值；12月CPI月率终值下降0.1%，符合预期，前值下降0.2%。剔除能源和食品后，核心CPI年率终值上升0.7%，预期上升0.8%，初值上升0.8%；核心CPI月率终值上升0.4%，符合预期，前值下降0.1%。

C、 德国2014年国内生产总值(GDP)增长1.5%，高于2013年0.1%的增幅，这一表现符合市场预期。

D、 瑞士央行取消欧元兑瑞郎1.20汇率下限，下调活期存款利率至-0.75%，并且将三个月瑞郎Libor利率的目标区间在负值区域内进一步下移(-1.25%至-0.25%)。

3) 海外消费TMT相关公司要闻：

        A 、阿里的云峰基金入股白云山增发，并于阿里健康签署战略合作；快的打车继续获得融资；阿里推出钉钉；阿里收购易传媒

        B 、腾讯微众银行正式设立；微信朋友圈广告有望上线。

四、我们的看法

美股连续3周调整，三大指数均下跌。消费者信心强劲，零售数据表现良好；受强势美元及能源价格下跌双重因素，CPI指数环比下滑，通胀数据不及市场预期；就业数据在假日期间波动较大。欧元区CPI数据为负数，通缩隐忧显现；瑞士央行意外取消瑞郎兑欧元的汇率上限震惊市场，也使得市场对1月欧元区QE期望升温。

在行业方面，我们持续跟踪拥有创新能力的资讯科技类企业以及先进的制造业公司，此外，对稳定增长的医药和消费品行业和相对价值低估的金融行业也是我们研究的方向。

（上海混沌道然资产管理公司 张晶 林伟）