一、一周行情

沪深两市在经历节前六连阳后，本周维持高位整理，并在周五发力上攻。截止周五，上证指数收于2331.95点，上涨0.24%；深圳成指收于8146.99点，下跌0.82%。

成交量方面，沪市日均成交1739.25亿元，较上周增长3.41%，持续维持高的活跃度。

二、行业与板块走势

本周大盘虽然处于震荡状态，但板块整体都表现非常好。在申万统计的28个板块中，仅非银金融、银行及食品饮料3个板块处于下跌状态，且跌幅在2个点以内，其余板块则都处于上涨状态。在上涨板块中，国防军工板块持续强势，本周上涨4.51%，休闲服务板块也上涨了4.22%；纺织服装、机械设备和商业贸易板块上涨幅度在3个点以上；仅6个板块涨幅在1个点以内，其余涨幅都在1%至3%之间。

可见，各板块都处于高活跃状态，考虑到本周所公布的经济数据总体不是太好，后续也需要适当关注投资风险。

三、一周财经要闻

国务院总理李克强表示，还会继续坚持稳健的货币政策，在稳定总量的同时要进行结构性调控，也就是实行定向调控，把已有的存量货币和增量货币向农业、小微企业、新兴产业、高技术产业倾斜。

中国8月CPI同比增2.0%，预期2.2%，前值2.3%；中国8月PPI同比降1.2%，预期-1.1%，前值-0.9%， 连降30个月。

8月末，广义货币(M2)余额119.75万亿，同比增长12.8%，增速分别比上月末和去年同期低0.7个和1.9个百分点；狭义货币(M1)余额33.20万亿,同比增长5.7%，增速分别比上月末和去年同期低1.0个和4.2个百分点。

国家统计局数据显示，8月中国规模以上工业增加值同比增长6.9%，这是2008年12月以来最低增幅，比7月份回落2.1个百分点。

国家统计局数据显示，2014年1-8月份，全国房地产开发投资58975亿元，同比名义增长13.2%，增速比1-7月份回落0.5个百分点，续创年内新低。

海关总署12日正式下发《关于开展长江经济带海关区域通关一体化改革的公告》提出，海关总署决定在上海、南京、杭州、宁波、合肥、南昌、武汉、长沙、重庆、成都、贵阳、昆明海关启动长江经济带海关区域通关一体化改革。

中国汽车工业协会统计分析，2014年8月全国汽车产销171.44万辆和171.56万辆，环比分别增长-0.34%和6.02%，比上年同期分别增长2.22和4.04个百分点。1-8月，汽车产销1521.89万辆和1501.73万辆，同比增长8.61%和7.67%。

上海易居房地产研究院监测数据显示，截止8月底，全国35个城市新建商品住宅库存总量为26931万平方米，环比增长1.3%，同比增长22.6%，库存再攀新高。

国际方面，美国8月零售销售环比升幅扩大至0.6%；加拿大第二季度产能利用率升至82.7%，为连续第四个季度上升，反应出加拿大最近出口强劲；英国7月工业产出环比升0.5%，创六个月最大升幅；英国7月商品贸易帐赤字规模扩大至101.86亿英镑，创2012年4月份以来最大。

四、我们的看法

目前，全球经济表现好坏不一，难以对国内经济产生足够的积极影响。回到国内，经济整体处于稳定偏紧的状态，从最新的经济数据来看，甚至出现了下滑的迹象，至少不那么令人乐观。从股票市场的估值来看，沪市、深市主板、中小板和创业板的PE分别为11.25、19.74、39.95和66.24，可见，代表传统经济的市场处于较为低估的状态，而代表新兴经济的市场已经处于较为高估的状态了，在这样一种情形下，需要特别深思两极分化下的投资策略和投资风险。

投资策略上，以优质个股为投资重点，持续关注低估且具有较好成长性的银行、医药和新兴产业领域的优质个股。

（上海混沌道然资产管理公司  苏才国）