一、一周行情

本周沪深股市小幅上涨，上证指数收盘2226.73点，涨幅为1.47%。深证成指收盘7982.07点，涨幅为1.23%。创业板涨幅弱于大盘，创业板指数本周上涨1.09%。

二、行业与板块走势

本周板块普涨。电子和农林牧渔涨幅居前，申万电子指数本周上涨4.89%农林牧渔涨幅3.83%，房地产行业也涨幅较大，申万房地产指数涨幅2.35%，银行本周下跌0.21%，有色金属指数下跌0.15%，是本周下跌的两个板块。

三、一周财经要闻

 周五美国股市收高。标普指数本周收高1.22%。道琼斯工业平均指数上涨0.66%。纳斯达克综合指数上涨2.15%。

有关乌克兰与俄罗斯发生冲突的消息一度令美股下挫，周五午盘时道指曾下跌超过130点。据媒体报道，乌克兰军方发言人Lysenko表示，乌克兰军队已攻击并部分摧毁俄罗斯一支跨境武装车队。但这则消息遭到俄方否认。

经济数据面，美国劳工部宣布，美国7月份的生产者价格指数(PPI)上涨0.1%，为连续第二个季度上涨。这份数据表明美国的通货膨胀压力较低，符合市场预期。美国9月工业产值增长0.4%，高于市场预期。

    另一份数据表明，8月份的密歇根大学/路透社消费者信心指数下降至79.2，创11月以来新低。接受MW调查的经济学家平均预期该指数将为82.3.纽约联储报告称，8月份的纽约制造业指数下降至14.7，低于市场平均预期的20.0。7月份的纽约制造业指数为25.6，为4年新高。

经济数据表明欧元区第二季度经济环比无增长，而德国GDP更是意外下滑0.2%，各国国债价格普涨。法国10年期国债收益率最低至1.392%，西班牙10年期国债最低至2.367%，均创历史新低。 

13日，央行公布7月金融统计数据报告，当月人民币贷款增加3852亿元，同比少增3145亿元；当月社会融资规模为2731亿元，比去年同期减少5460亿元。新增人民币贷款及社会总融资大幅下跌。对此，央行有关负责人指出，从社会融资规模看，同样由于6月份“冲高”较多，7月份显著回落，如6、7两月合并看，每月仍有1.1万亿元。单看7月份，除人民币贷款少增外，主要是信托贷款、未贴现银行承兑汇票等涉及表外融资的项目明显减少，特别是未贴现银行承兑汇票波动性较大，7月份下降4160亿元。这主要与近期规范相关业务发展、金融机构加强风险控制有关。历史上看，监管部门出台加强金融监管的政策，如规范票据、银信合作以及商业银行理财等之后，相关业务短期内都会有一定收缩，但长期看有助于防范系统性区域性金融风险，增强金融服务实体经济的可持续性。

据国家统计局最新发布的《2014年1-7月份全国房地产开发和销售情况》显示，1-7月份，商品房销售面积、销售金额双双同比下降。商品房销售面积56480万平方米，同比下降7.6%。商品房销售额36315亿元，下降8.2%。另外，1-7月份住宅销售面积下降9.4%，销售额下降10.5%。

2014年7月份，规模以上工业增加值同比实际增长9.0%(以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率)，比6月份回落0.2个百分点。从环比看，7月份比上月增长0.68%。1-7月份，规模以上工业增加值同比增长8.8%。

四、我们的看法

本周从国外来看，美股在地缘政治的影响下仍然继续走强，印证了美国经济复苏的坚实基础；欧洲的经济数据表明复苏仍然是一个缓慢的过程，同时同俄罗斯的冲突也加剧了不确定性；从国内来看，7月信贷的大幅低于预期一定程度打击市场对经济复苏的预期，但市场很快又对货币政策的放松偏乐观，震荡后仍然继续走高。我们仍然看好市场的长期表现。再者诸如新能源，新材料等新的经济增长点在未来很长一段时间内仍然将是市场的热点。稳定增长的医药行业和价值低估的金融行业仍将是我们看好的品种。

（上海混沌道然资产 林世洪）