一、一周行情

利空因素的减少和多项微刺激政策的叠加效应下，A股市场做多情绪升温，大盘实现五连阳，周五两市放量站上半年线。本周，沪指报收2070.72点，本周上涨2.01%，成交金额为3356亿元。深证成指收7401.35，本周上涨2.29%，成交金额4823亿元。创业板报收1382.73点，本周上涨2.39%。

二、行业与板块走势

本周，申万一级行业中所有行业指数均上涨，其中涨幅居前的行业有：汽车行业上涨3.44%，国防军工行业上涨3.04%，电子行业上涨2.98%。表现较弱的是房地产、商业贸易、钢铁行业，周涨幅分别为0.95%、0.96%、1.12%。

权重股方面，四大行自三月中旬以来的连续走强，涨幅超过10%，周五其它股份制银行也开始启动，保险、券商、石化双雄也有所表现。

三、一周财经要闻

5月末M2余额同比增长13.4%，比上月末高0.2个百分点，比去年同期低2.4个百分点，M1增长5.7%，比上月末高0.2个百分点，比去年同期低5.6个百分点。4月份以来，各项宏观数据都陆续呈现小幅转好，包括进出口、贷款、货币供应、社会融资规模、PPI等。

5月份，规模以上工业增加值同比实际增长8.8%，比4月份加快 0.1个百分点。1-5月份，规模以上工业增加值同比增长8.7%。1-5月份，全国固定资产投资（不含农户）153716亿元，同比名义增长17.2%，增速比1-4月份回落0.1个百分点。5月份，社会消费品零售总额21250亿元，同比名义增长12.5%。从上述数据来看，投资数据持续下滑，并主要受到房地产投资的负面影响，其他投资整体稳定，而规模以上工业增加值和消费数据有所回暖。

中国人民银行6月9日宣布，从6月16日起对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行（不含2014年4月25日已下调过准备金率的机构）下调人民币存款准备金率0.5个百分点。此外，还下调财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司人民币存款准备金率0.5个百分点。本次定向降准意在补齐"三农"和小微企业两个领域经济发展短板，不仅有助稳增长，亦有利于调结构和惠民生。

央行发布《中国人民银行年度报告2013》，报告表示，今年将积极稳妥推进人民币资本项目可兑换，进一步扩大合格境内机构投资者（QDII）和合格境外机构投资者（QFII）主体资格，增加投资额度；条件成熟时，取消资格和额度审批。QFII开放额度对市场的影响并不大，主要是目前已经批准的额度没有足额使用，存在额度闲置；此外，QFII作为机构投资者，对A股市场的投资较为谨慎，目前大多数额度用于债券投资。

MSCI公开声明称，将不会按原计划把中国A股纳入新兴市场指数。MSCI公司解释称，基于现行的额度分配、资本流动限制、资本利得税的不确定性，难以保证投资流程的正常运行。由于此前市场对A股通过MSCI审核的预期较高，现在潜在利多传闻被证伪，短期对市场情绪影响偏负面。目前仍保留A股在审核名单上，并将作为2015年度评审的一部分。

6月15日，证监会发布了沪港通试点若干规定，若干规定共19条，明确了上交所、港交所、证券交易服务公司、中国结算、香港结算开展沪港通业务履行的职责，对境内开展沪港通工作的要求，明确了持股比例、交收货币等事项，对投资者保护、监督管理、资料保存提出了相关要求。

停滞了4个月的IPO将于下周重启，首批4只新股已经确定为龙大肉食、雪浪环境、飞天诚信、联明股份。

继上交所发布《优先股业务试点管理办法》之后，近日，深交所也发布了《深圳证券交易所优先股试点业务实施细则》。至此，优先股制度框架已基本建立完毕，作为上市公司一个有效的资本优化的工具，优先股的推出将对优质蓝筹股有明显利好，特别是市盈率偏低的上市银行股。目前，中国银行、农业银行、浦发银行和兴业银行都提出了发行优先股的方案，其中，中国银行优先股发行方案已获股东大会通过。

四、我们的看法

本周，央行放宽QFII审批、择机取消资格和额度审批，长期资金有望被大力引入。沪深交易所优先股细则出台，利好权重股，稳定指数。

近期宏观经济数据转好，政策刺激持续，市场信心回暖。我们继续看好处于业绩良好、估值偏低的消费类和金融行业，政策推动、产业趋好的行业，如医疗服务、节能环保和新能源汽车等。

（上海混沌道然资产管理公司 周宇）