一、一周行情

本周道琼斯指数收于16583.3点，周上涨0.43%；标普500指数收于1878.5点，周下跌0.14%；纳斯达克综合指数收于4071.9点，周下跌1.26%。

本周恒生指数收于 21862.99 点，周下跌1.79% ；恒生综合指数收于3000.09 点，周下跌2.41%。

二、行业板块走势

本周标普行业指数通讯、必须消费品、原材料板块分别上涨2.67%，0.82%和0.32，而资讯科技、公用事业和非核心消费品板块跌幅居前，分别下跌0.72%，0.69%和0.67%。

本周恒生行业指数板块整体回调，只有电讯行业抗跌明显上涨2.62%，其余板块均有明显回调，工业制品、消费品制造、地产建筑和综合业下跌均超过4%，分别录得4.04%、4.07%、4.42%和6.37%的跌幅

三、一周财经要闻

1) 美国：

A、 4月ISM非制造业指数为55.2%，市场预期为54.3%。

B、 3月贸易赤字环比降3.6%至404亿美元，2月贸易赤字修正为419亿美元，原值为423亿美元。市场预期为403亿美元。

C、 耶伦周二在美国国会众议院联合经济委员会发表讲话时表示，美国劳动力市场状况已有好转，但远未能令人满意。她在讲话中称，高度融通性政策仍然是可以得到保证的；第一季度经济增长放缓只是暂时性的；美国房地产市场放缓对美国经济增长构成新的风险。

D、 经合组织(OECD)发布经济展望报告再次下调全球经济增长预期值，因为其预期大多数发展中国家经济体未来的发展形势较去年11月发布报告时更不容乐观。与此同时，该机构敦促欧洲央行应该立即下调基准利率，或有必要采取其他措施尽快改变欧元区内通胀率过低的局面。报告中将欧元区今年经济增长预期调高了0.2个百分点至1.2%，但其同时指出如果欧洲央行不立即采取行动，欧元区就将面临通货紧缩的风险。此外，经合组织此次下调中国今年经济增速至7.4%，但该机构担心经济放缓的程度和“银行系统的脆弱性”存在不确定性。

E、 非农生产率报告显示，第一季度生产率的环比年化降幅达1.7%，这主要与经济增长疲软及冬季的严寒导致许多工厂的生产陷入混乱有关。市场预期一季度非农生产率环比将下降1.1%。美国劳工部指出，第一季度工时攀升2.0%，而商品和服务产出仅微弱增长0.3%。

F、 截至5月3日一周中，初请失业救济人数为31.9万，预期33.0万，前值34.4万。

2) 欧洲：

A、 欧元区3月零售销售月率+0.3%，预期-0.2%，前值+0.1%；年率+0.9%，预期+1.0%，前值+1.0%。

B、 欧元区4月服务业PMI终值53.1，预期53.1，初值53.1。 欧元区4月综合PMI终值54.0，预期54.0，初值54.0。其中，德国4月服务业PMI终值54.7，预期55.0，前值55.0。法国4月服务业PMI终值50.4，预期50.3，前值50.3。

C、 欧洲央行维持0.25%基准利率不变，符合市场预期。

D、 英国4月服务业PMI升至58.7，创4个月来新高，预期57.8，前值57.6。英国4月综合PMI 59.4，前值58.2。

E、 英国3月工业产出月率-0.1%，预期-0.2%，前值+0.8%；年率+2.3%，预期+2.4%，前值+2.5%。3月制造业产出月率+0.5%，预期+0.3%，前值+1.0%；年率+3.3%，预期+2.9%，前值+3.9%。3月商品贸易帐-84.8亿英镑，预期-90.0亿英镑，前值-87.5亿英镑。

F、 德国3月工业产出月率-0.5%，预期+0.2%，前值+0.6%。

G、 葡萄牙总理Pedro Passos Coelho宣布，葡萄牙将于本月17日完全退出由欧盟、欧洲央行和国际货币基金组织提供的价值约780亿欧元的三年期国际救助计划，且不需申请预防性信贷。

3) 香港市场公司要闻：

A、 腾讯控股收购四维图新部分股权，并独立微信事业部，下半年将推出车联网产品“路宝”和个人授信产品；

B、 阿里巴巴准备美国融资上市，募资10亿美元，估值1500亿美元

C、 金山软件分拆猎豹移动上市。

四、我们的看法

本周道指再创新高，而纳斯达克指数继续回调，指数有所分化。宏观经济数据和耶伦讲话表明美国经济仍然良好，货币政策稳定。经合组织对欧元区经济的判读与我们此前的看法一致，通缩风险是主要的隐忧。乌克兰局势动荡，东部两州的独立公投可能会加剧局势的变化，前景堪忧。

在行业方面，我们持续跟踪拥有创新能力的资讯科技类企业以及先进的制造业公司，此外，对受益于国企改革的油服行业，稳定增长的医药和消费品行业和相对价值低估的金融行业也是我们研究的方向。

（上海混沌道然资产管理公司 张晶 林伟）