一、一周行情

4月18日晚证监会批量公布了28家拟IPO公司的招股书申报稿，并在本周连续5天公布预披露名单，IPO重启引发本周大盘出现惯性下跌，上证指数下跌了2.9%，收报2036.47点，周成交3688亿元，深圳成指下跌1.8%，收报7323.65点，周成交4221亿元，创业板指下跌6.2%，收报1291.9点，周成交908亿元。

二、行业与板块走势

本周，代表权重股表现的中证100指数下跌1.88%，而代表中小盘股的中证500指数则下跌了5.67%，跌幅明显大于前者。

从行业来看，本周申银万国一级行业指数只有银行板块是上涨的，全周上涨了0.20%。下跌的板块中，跌幅最大的是计算机板块，周跌幅达到了6.50%，其次为电子板块和综合板块，周跌幅分别为6.47%和6.37%。跌幅最小的三个板块分别为房地产、公用事业和采掘，周跌幅分别为1.32%、3.19%和3.24%。

三、一周财经要闻

从上周五证监会首次发布预披露公告以来，截止目前预披露公司家数已达122家，这数字已经远远超出了今年1月集中发行的新股家数。此外，25日晚间，证监会发布公告，会稽山、康新设计工程、依顿电子、康尼机电将于4月30日上发审会。

央行宣布从4月25日起，下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点，下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点。对此，不少业内分析认为，随着“定向降准”落地，全面降准可能性变小，但在当前经济下行压力预期下，要想实现年度稳增长目标，不排除“变相”降准的可能性。

据财政部数据显示，一季度全国财政收入增长9.3%，增幅逐月回落。其中，中央财政收入增长6.4%，比预算增长低0.6个百分点，主要受去年同期基数低的影响，进口两税增长12.2%，扣除基数低等特殊因素，一季度中央财政收入增长约5%；地方财政收入增长11.8%，扣除与房地产交易直接相关的房地产营业税和企业所得税、契税、土地增值税的增收后增长约8%。

基金一季报陆续公布，备受市场关注的余额宝最新规模也浮出水面。一季报显示，余额宝一季度累计申购高达9297.83亿元，累计赎回5738.5亿元，一季末总规模为5412.75亿元，比去年底增长1.92倍，一季度收益率为1.4663％，利润达57.09亿元。余额宝规模破5000亿元也使得天弘基金成为规模最大基金公司。基金投资动向方面，因投资成长股业绩优异的银河基金一季度显著减仓，但投资仍以成长股为主。而新华基金则看多做多蓝筹股，显示出在当前股市结构分化严重的情况下基金对未来市场投资机会判断的巨大分歧。

优先股试点启动，广汇能源拔头筹。当市场还在等待银行股的优先股方案时，广汇能源已披露了两市首份优先股预案。该预案显示，广汇能源此次非公开发行优先股的每股面值为100元，按面值平价发行，非公开发行不超过5000万股，募集资金总额不超过50亿元。扣除发行费用后的募集资金净额将用于红淖铁路项目和补充流动资金。广汇能源此次发行采取浮动股息率，优先股的票面股息率可能在7%~10%之间。

农业部发布《2014年国家深化农村改革、支持粮食生产、促进农民增收政策措施》，50项政策涵盖种粮直补、农机补贴、产粮大县奖励等多项支农惠农政策，其中仅种粮直补、良种补贴、农资综合补贴、农机补贴等四项补贴资金规模达到1600亿。

近日，上海市政府公布了《中国（上海）自由贸易试验区文化市场开放项目实施细则》。 细则规定，允许外资企业从事游戏游艺设备的生产和销售，通过文化主管部门内容审查的游戏游艺设备可面向国内市场销售。这意味着被禁14年之久的内地游戏机市场最终解禁。

四、我们的看法

受到新股开闸以及宏观经济数据不佳等负面消息的影响，沪深两市近期维持弱势运行格局。当前，从宏观环境看，房地产销售、开工、投资增速回落预期势必给经济增速带来压力，且IPO开闸分流资金使市场流动性继续偏紧，预计大盘短期可能仍呈现弱势。不过考虑到权重股正处于历史估值底部，市场继续下跌空间有限，但以创业板为代表的小盘成长股，由于过去一年涨幅较大，其股价需要业绩增速来支撑，投资者需要关注部分品种业绩不达预期的下行风险。

综合来看，在宏观基本面以及流动性尚未有明显改善的前提下，预计后市大盘的结构性行情仍将延续，我们仍然看好转型所带来的结构性机会，诸如新科技、新能源、新材料及医药等行业内的优秀公司仍将是我们看好的品种。

（上海混沌道然资产管理有限公司 顾宇丰）