一、一周行情

本周道琼斯指数收于16321.7点，周上涨1.36%；标普500指数收于1859.5点，周上涨1.26%；纳斯达克综合指数收于4308.1点，周上涨1.05%。

恒生指数收于 22836.96 点，周上涨1.19% ；恒生综合指数收于3168.23 点，周上涨0.89%。

二、行业板块走势

本周标普行业指数仅公用事业及通讯板块下跌，跌幅分别为0.51%和0.47%；非核心消费品、核心消费品、原材料板块领涨，分别上涨2.39%、1.75%和1.75%。

本周腾讯和博彩仍然表现抢眼，带动恒生行业资讯科技和消费者服务均录得5.94%和4.10%的涨幅，地产建筑和原材料行业出现下跌回撤滞涨，分别下跌1.39%和1.83%。

三、一周财经要闻

1) 美国：

A、 耶伦参议院证词：无特别新意，没有明确表示对前瞻指引做倾向性的调整；提及了对最近疲软的经济数据的担忧，但表示不足以停止缩减QE的进程。

B、 1月耐用品订单环比降1.0%，市场预期为环比降1.5%，12月环比降5.3%。核心耐用品订单为环比增1.1%，市场预期为降0.3%，12月为降1.9%。

C、 12月FHFA房价指数环比增长0.8%，市场预期为环比增0.3%。11月数据为环比降0.1%。

D、 12月Case-Shiller美国20个大城市房价指数(经季调)环比降0.1%，与预期相符。11月CS房价指数环降0.1%。

E、 2月消费者信心指数降至78.1，市场预期为80.1。1月份的数据为80.7，创造了5个月新高。

F、 1月新屋销售量增加9.6%，达到46.8万，创5年多新高。超出市场40.5万幢的预期。12月份的数据为41.4万幢。

G、 在截至2月22日的一周中，初领失业救济人数为34.8万，市场预期为33.5万。此前一周的人数为33.4万。

H、 4季度GDP环比年化增长率从3.2%下修为2.4%，市场预期为增长2.5%。主要源自个人消费被调降，其增长率从3.3%骤降至2.6%，后者明显低于市场平均预期的2.9%。导致GDP增速被大幅下调的主要因素包括：消费开支、库存、出口的贡献率均下调，仅有固定投资的贡献加大，而进口、政府开支的拖累作用均加大。

I、 2月芝加哥PMI意外增至59.8，超过1月的59.6，市场预期为56。芝加哥PMI意外上扬主要得益于雇佣子指数增长10%以上，抵消了新订单、产出和未履行订单子指数下滑的影响。

2) 欧洲：

A、 欧元区1月CPI终值年率为0.8%，市场预期为0.7%，前值为0.7%。2月CPI初值年率为增长0.8%，市场预期为增长0.7%。

B、 欧元区1月失业率12%，经济学家对此预期为12%，12月失业率为12%。

C、 欧元区2月消费者信心指数终值为-12.7，与预期相符。

D、 德国2月商业景气指数为111.3，市场预期为110.5，1月数据为110.6。

E、 德国2月季调后失业率6.8%，与预期相符，同1月数据持平。

F、 德国4季度GDP增长0.4%，与初值相同。当季出口增长2.6%，升至近3年来最高水平；进口增长0.6%。总体国内需求终值季率下跌0.7%，而净贸易值为四季度GDP增长贡献1.1个百分点。

G、 西班牙1月PPI下降至-1.8%。

H、 意大利总理伦齐赢得参众两院最终投票，意大利政坛风波暂告一段落。

I、 英国第四季度GDP修正值环比增长0.7%，同比增长2.7%，与市场预期相符。

3) 香港市场公司要闻：

A、 百丽公布盈利情况全年纯利升逾3%，并表示将和腾讯探讨线上品牌合作，市场反应较为积极。

B、 新焦点（鼎晖投资的汽车后服务） 预计今年的亏损将大幅增加。

C、 拍卖行保利文化启动招股。

四、我们的看法

本周市场经济数据疲软，但标普再创新高。与我们在1月时候所做的判断基本一致，在短期不确定性因素基本消除后，市场将企稳。耶伦在参议院证词表明了美联储的政策将继续，QE也将继续缩减规模。欧元区潜在的通缩问题仍然是经济发展的阻碍；意大利的政坛风波暂且平息，但乌克兰事件将有可能成为短期风险的爆发点。

在行业方面，我们持续跟踪拥有创新能力的资讯科技类企业以及先进的制造业公司，此外，对受益于国企改革的油服行业，稳定增长的医药和消费品行业和相对价值低估的金融行业也是我们研究的方向。

（上海混沌道然资产管理公司 张晶 林伟）