一、一周行情

本周三中全会改革细则出台，市场对改革信心普遍较高，沪深两市主板上涨较多，上证指数周一明显上攻近3个点，上证指数11月22日收于2196.38点，比11月15日上涨2.83%，深成指收于8413.34，上涨1.29%，中小板指数报收5001.69上涨1.69%，创业板指数反弹后高位盘整，收于1295.07上涨2.05%；

成交量方面，沪深两市与前周有放大上攻态势，上证指数合计成交5865亿，深成指成交5817亿，中小板指数成交2427亿，创业板指成交1421亿。从成交和涨幅看，市场大势热点在主板偏多。

二、行业与板块走势

本周申银万国一级行业板块指数中，农林牧渔和交通运输板块表现居前，涨幅均超过5%，轻工和零售表现随后涨幅接近4个点，对比之下食品饮料为唯一一个表现为下跌的板块下跌超过1%，有色金属、医药、房地产表现较弱涨幅基本看平。从板块的分化程度看，市场热点集中在中央一号文件的预期下，农地流转和养殖业股票涨幅居前，另外受到港口自贸区政策预期和短期煤炭价格反弹的影响，港口类股票涨幅居前。市场热点集中在传统产业的新变化预期之中。

三、一周财经要闻

《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》全文发布，《决定》从16个方面阐述了深化改革开放的总体思路，包括加快转变政府职能、深化财税体制改革、健全城乡发展一体化体制机制、构建开放型经济新体制、推进法治中国建设。

11月14日上午，中国证监会党委召开党委中心组扩大学习会议，肖钢表示，学习好、领会好、贯彻好三中全会精神，必须从全局和战略的高度出发，从三个方面加深理解：一是加深对中国特色社会主义道路的理解。二是加深对全面改革重大意义的理解。三是加深对市场在资源配置中起决定性作用的理解。《决定》明确了资本市场在发展社会主义市场经济中的重要地位和作用，为资本市场改革发展指明了方向，资本市场将迎来新一轮难得的发展机遇。

肖钢推进资本市场“市场化、法治化、国际化”的改革取向早在此前为数不多的几次讲话和撰文中就有所体现。随着铁拳执法、中小投资者保护酝酿顶层新政等举措日益清晰，呈现在市场面前的肖式监管思路正越来越立体。

商务部11月21日公布《促进电子商务应用的实施意见》。意见指出，到2015年，使电子商务成为重要的社会商品和服务流通方式，电子商务交易额超过18万亿元，应用电子商务完成进出口贸易额力争达到我国当年进出口贸易总额的10%以上，网络零售额相当于社会消费品零售总额的10%以上，我国规模以上企业应用电子商务比例达80%以上。意见还明确提出十方面重点任务，具体为：引导网络零售健康快速发展；加强农村和农产品电子商务应用体系建设；支持城市社区电子商务应用体系建设；推动跨境电子商务创新应用；加强中西部地区电子商务应用；鼓励中小企业电子商务应用；加强电子商务物流配送基础设施建设；扶持电子商务支撑及衍生服务发展；促进电子商务示范工作深入开展

在日前召开的“LTE全球生态系统发展研讨会”上，有消息人士透露，工信部已将4G牌照的3个发牌时间点上报，分别是11月28日、12月8日和12月18日。昨天，《投资快报》记者从权威人士得到佐证。另据其透露，如没“意外”，4G牌照将在下周发放(11月28日)。工信部科技司副巡视员戴小惠近日曾透露，目前工信部上下正忙着筹备发放4G牌照，以及4G频谱分配的问题。另据了解，目前关于4G牌照的发放形式已定：即将先对三大运营商中国移动、中国电信、中国联通同时发放TD-LTE的4G牌照，另一制式LTE-FDD的4G牌照将延后发放

近日中国人民解放军总参谋部、中国民用航空局联合发布《通用航空飞行任务审批与管理规定》，《规定》将于12月1日开始执行，共十九条细则。此前，工信部于5月23日发布《民用航空工业中长期发展规划(2013-2020年)》，提出到2020年，民用飞机产业年营业收入超过1000亿元。由于低空空域的管制，目前国内通用航空产业的发展水平较低，飞行任务基本还是以商用作业为主，民用活动较少，并且审批繁复效率地下，该现状严重阻碍了通航相关产业的发展(直升机制造、修理、运输等)。管理层陆续出台政策支持通用航空以及国有航空技术的发展，将有效提升通航相关产业的发展预期。

四、我们的看法

从各方面财经见闻来看，三中全会改革细则超过部分市场预期，市场对改革前景充满信心，在新经济模式资产经过一年的热点挖掘后，市场开始从传统市场的变革预期中掘金，整体市场维持较为积极活跃的气氛，代表着金融资本仍维持对经济未来较为乐观的判断。传统行业资产的持续复苏也符合我们一直以来的预期。

在行业方面，我们的关注点仍然放在低估的金融服务行业资产和传统产业中受益结构转型如信息消费、新能源新材料等标的，同时对长期稳健增长的医药行业维持持续关注。

（上海混沌道然资产管理有限公司 林伟）