一、一周行情

本周是端午节过后的首周，只有两个交易日，上证指数继上周大跌后本周继续下探，特别是在周四股指经历了大幅下挫。全周来看，周K线为一根无上影线，下影线36点，实体为28点的中阴线。全周沪综指下跌2.21%，收报2162.04点；深成指跌幅更大，全周下跌3.24%，收报于8479.46点。成交金额方面，沪市周成交1484.6亿元，深市周成交了1692亿元，超过沪市。但与主板市场形成鲜明反差的是，创业板全周上涨3.69%，一枝独秀。

二、行业与板块走势

本周，代表权重股表现的中证100指数下跌3.22%，而代表中小盘股的中证500指数则仅下跌了0.86%，跌幅明显小于前者，显示出中小市值个股走势明显强于大盘蓝筹股，这从本周创业板指数大涨3.69%接近前期高点也可见一斑。

从行业来看，本周申银万国一级行业指数只有四个板块上涨，分别为信息服务、电子、医药生物和信息设备料板块，涨幅分别为3.08%、2.46%、0.88%和0.32%。而跌幅最大的是有色金属板块，周跌幅为3.70%，其次为采掘板块和房地产板块，周跌幅分别为3.63%和3.15%。

三、一周财经要闻

光大银行、新华保险14日晚公告，两家公司接到控股股东中央汇金投资有限责任公司通知，汇金公司通过上海证券交易所交易系统买入方式增持了公司股份。两公司表示，汇金公司拟在未来6个月内以自身名义继续在二级市场增持公司股份。根据两家公司股价计算，汇金公司或斥资逾亿元增持两家公司的A股股份。另外，3只ETF本周共获净申购5164亿份，市场人士认为，这是汇金及保险等机构在买入。

根据中国证券登记结算公司的数据统计，5月份QFII在沪深两市新开22个账户，低于3月份新开26个帐户数的新高记录水平，这是QFII连续第17个月每月都有新开账户，累计新增204个账户，再创进入中国以来的最长开户记录。

近日，财政部公布5月份财政收支数据。中央财政5月份终于结束前几个月负增长的态势，同比增长2.6%。与实体经济密切相关的税种，均呈低速增长，或者出现负增长，唯独房地产相关行业税种增幅醒目。1-5月份全国财政收入实现5.6万亿元，同比增长6.6%。月度累计增速仍在微弱下滑中。财政部预计今年中央财政收入，可能会低于年初7%的目标。

审计署昨天发布了“36个地方政府本级政府性债务审计结果公告”，显示36个地方政府本级政府性债务余额已接近3.85万亿元，比2010年增加4409.81亿元，增长12.94%。16地区债务率超100%，债务率最高达219%，违规为817亿元债务提供担保等问题纷纷浮出水面。

银监会副主席阎庆民在成都财富全球论坛上表示，外资机构对中资银行的减持潮，原因在于外资机构的资本充足率压力，和中资银行自身的情况没有关系。

摩根士丹利资本国际公司周二称，将对中国A股进行评估，可能把A股纳入MSCI新兴市场指数。如果中国A股被纳入MSCI新兴市场指数，则可能引发更多资金流入A股市场，并将提升中国在该指数中的权重。

据WIND统计，本周公开市场共计到期资金920亿元，其中11日、13日分别到期520亿元、400亿元28天期正回购操作。至此，如无其他操作，本周公开市场将实现920亿元资金净投放。

6月11日下午消息，欧盟打算就中国对特种钢管征收高额关税向WTO提起诉讼，此举将使得欧盟加入去年12月日本针对中国钢管税的相关诉讼。

四、我们的看法

如今，热钱撤出已经引发了不少新兴国家的股市大跌，使全球金融市场资产价格剧烈波动，美联储退出货币刺激的预期推动外国投资者削减新兴市场资产。本周四美国国债收益率的攀升引发亚洲股市、外汇和债券遭遇全面暴跌，新兴市场在近期陷入低迷。沪综指已经击穿今年的低点，显示市场的调整分歧仍然较大。

但另一方面是，今年5月份，14家在港金融机构获得的156亿元人民币合格境外投资者额度，正在筹备登场。

羸弱的一季度GDP数据以及不及预期的5月份PMI指标一定程度上加大了市场的压力。目前市场对未来经济复苏速度的预期、对未来货币政策的预期、对流动性的预期、对上市公司盈利能力的预期以及对资本市场改革的预期等都有较大分歧。调整何时结束还要看未来上述这些分歧点最终如何走向。

（上海混沌道然资产管理有限公司 奚诚）