一、一周行情

受到上周末出台的“规范银行理财产品”等相关信息的影响，本周银行股大幅下挫，部分股份制银行跌幅达到10%以上。在银行股带领下，本周所有板块全线下跌，上证指数全周累计下跌3.94%，年初至今已录得1.43%的负收益，而深成指全周下跌4.86%，今年以来下跌了2.49%。

成交量方面，本周环比略有萎缩，上证指数单日成交额887.8亿元，环比减少35.6亿元。深成指单日成交额763.2亿元，减少43.2亿元。

二、行业与板块走势

本周各板块再现普跌之势，而医药板块在优异的业绩支撑下体现出良好的防御性，全周只下跌了0.41%，纺织服装板块以1.27%的跌幅次之；而金融服务板块跌幅较大，下跌8.06%，位列跌幅榜第一，紧接着是采掘、有色金属等周期性板块，跌幅分别达到4.70%和4.44%。

三、一周财经要闻

25日人民币对美元汇率中间价以及即期汇价均出现明显跳涨，其中人民币对美元即期汇率更是创出了汇改以来新高，19年来首次突破6.21。自今年2月中旬以来人民币升值步伐明显加快，人民币对美元的即期汇率从2月12日的6.2440一路跌至3月25日的6.2107，升值幅度为0.53%。

25日财政部公布的2013年中央财政预算显示，年度中央本级支出总预算为20203亿元，比上年执行数增加7.7%，在除“其他支出”外的20个具体支出大项中，2013年预算数较上年执行数增幅最大的是节能环保，2013年预算数为93.7亿元，比去年执行数增加30.05亿元，增长47.2%。而年度保障房支出预算数为370.23亿元，比2012年执行数减少40.68亿元，下降9.9%。

金砖国家领导人第五次会晤于26日在南非德班举行，五国同意创建一个应急基金，资金将用于紧急情况，作为国际货币基金组织的替代。同时中国与巴西签署货币互换协议，可减轻金砖国家对美元的过分依赖，帮助企业规避汇率风险和降低交易成本。

26日发改委公布新的成品油调价机制，新机制将调价周期缩短为10个工作日，取消上下4%的幅度限制，这将使国内油价更为灵敏地反映国际油价变化，该降就降，该涨就涨。

27日李克强召开国务院常务会议，确定了今年政府6个方面及相关部分共48项重点工作，会议指出要广泛征求各方意见，抓紧制定城镇化中长期发展规划，完善配套政策措施。中国将如何走出新的“城镇化”之路，外界充满期待。

根据发改委网站消息，1-2月医药产业完成产值2914亿元，同比增长22%，继续保持平稳增长态势。其中，中药饮片164亿元，同比增长28.9%。而同期医药工业增加值增长15.3%，高出工业增速5.4个百分点，医药产销率为97.1%，较上年同期提高0.7个百分点，高于上年年底1.5个百分点。

欧元集团主席戴塞尔布卢姆25日宣布，欧元区财长已经批准此前由塞浦路斯和欧盟、IMF、欧央行三方国际救助机构达成的新救助协议，从而结束了过去几天围绕在塞浦路斯和欧元区周围的不确定性。根据协议，塞银行中所有10万欧元以下的存款都将得到“完全保护”，而10万欧元以上的存款将面临被“减记”的命运。

26日日本央行行长黑田东彦阐述了对未来宽松货币政策的思路，日央行将考虑购买5年或5年期以上的日本国债，同时将考虑取消一项禁止央行采取这一行动的规则，而目前日央行主要宽松工具只购买不超过3年期的国债。

四、我们的看法

银行理财产品规范引发银行板块下跌，更多的是非理性因素使然，毕竟这一业务在银行盈利中占比很小，不会对银行盈利造成实质性的损害。从这一点看，银行板块下跌的持续性有限，这一负面消息有望很快就会被市场所消化。

我们长期看好银行股，盈利性好与低估值使其具有较好的投资价值。同时，我们也积极关注医药、新兴产业下的投资机会。

（上海混沌道然资产管理公司    高飞）