一、一周行情

本周沪深两市再创反弹新高后双双回落，上证综指一度创下近8个月的新高2362.94点，报收于2291.30点，周涨幅-1.11%，成交金额5492亿元，成交量略有下降；深成指最高涨至9736.12点，报收于9357.13点，周涨幅-0.80%，成交金额5090亿元，成交量较上周有所下降。

二、行业与板块走势

本周申银万国一级行业板块除金融服务板块外，所有板块均处于下跌中，近半数板块跌幅超过3%。金融服务一周涨幅1.59%，医药生物、交运设备板块跌幅较小，分别下跌0.37%和0.86％；食品饮料、电子、纺织服装板块领跌，分别下跌5.96%、5.41%、4.48%。

三、一周财经要闻

根国际劳工组织21日在日内瓦发布2013年度全球就业趋势报告称，今年全球失业率仍将小幅攀升，失业人口将突破2亿，就业形势无改观。国际劳工组织总干事盖伊·赖德强调，欧洲经济萧条对全球经济造成不利影响，欧元区国家采取不合时宜的货币和预算政策，金融形势每况愈下，加之主权债务影响，这些因素加剧了全球经济复苏的不确定性，进而阻碍全球投资增长和就业形势的改观。

日本央行22日在结束了新一次议息会议后宣布，继续将银行间隔夜拆借利率维持在0%-0.1%的零利率水平；决定引入2%的通胀目标（12年2月为设定的中长期通胀目标为1%）；同时决定自2014年起实施每月定期购入资产的“无限期”货币宽松措施，目前将每月购入目标定在13万亿日元，其中长期国债约为2万亿日元。

德国ZEW经济景气指数12月由-15.7大幅升至6.9以后，今年1月ZEW调查272名分析师与投资者的结果显示，投资者信心继续大幅高涨，创8个月新高。德国1月ZEW经济景气指数为31.5，远高于预期的12.0和去年12月的6.9。德国1月ZEW经济现况指数报7.1，同样高于预期的6.0和前值5.7。

22日结束的欧元区今年首次财长会议进一步落实了多项欧债危机救助计划，包括批准向希腊拨付下一笔规模为92亿欧元的援款；讨论了援助塞浦路斯事宜，具体援助协议有望于3月达成；葡萄牙和爱尔兰两国财长申请延长援助贷款偿还期限。此外，此次财长会批准任命荷兰财政大臣杰伦·戴塞尔布卢姆为欧元集团新任主席。

美国国会众议院23日以285票赞成、144票反对的结果批准了一个旨在将联邦政府债务限制生效时间延后至5月19日的法案，允许政府继续支付账单并暂时停止围绕税务和开支问题的更大规模争议。

Markit24日发布的最新数据显示，今年1月欧元区制造业采购经理人指数（PMI）初值由上月的46.1升至47.5，服务业PMI初值由47.8升至48.3，综合PMI初值由47.2升至48.2，三项数据均好于预期，且创10个月新高。

中国央行1月18日宣布启用公开市场短期流动性调节工具SLO，在银行体系出现临时性资金波动时将灵活注入流动性。

1月24日上午，汇丰银行发布了最新的PMI（制造业采购经理人）指数。数据显示，中国2013年1月的PMI预览值为51.9，较去年12月的51.5进一步回升，创24个月新高。其中生产活动指数从去年12月的51.9回升至1月的52.2，就业指数51.2，为20个月来的高点。新订单指数52.7，虽较去年12月略有回落，但仍是2011年4月以来的次高。

四、我们的看法

国际方面，美国经济受房地产行业的强劲推动仍然良好，多家公司披露的财报亮点频现；日本央行维持零利率，调高通胀目标及宣布14年开启无限期宽松货币政策将使市场流动性进一步增加；而受债务危机拖累的欧元区经济逐渐有转好迹象；国内方面，央行开启SLO工具，对短期流动性起到支撑作用，资金面压力缓解；而汇丰PMI数据显示中国经济仍处在复苏过程中。本周市场在传言证监会重启IPO后大幅跳水，表明市场信心仍未得到修复，市场仍处于谨慎状态；而证监会的及时澄清以及央行启动SLO工具表明管理层对市场呵护的态度和短期资金面压力的缓解，因此，谈论修复行情终结为时过早。

从行业情况来看，我们长期坚持的金融股的投资价值在本轮反弹行情中逐渐得到了市场的认同，目前相对其他行业仍处于价值洼地；而日益严峻的空气污染使得公众的环境意识开始觉醒，新能源、新材料的一些相关产业在国家政策的扶持下必将成为新的经济增长点，在未来将持续成为市场所关注的热点；有品牌价值且稳定增长的医药个股也会是较好的投资标的。

（上海混沌道然资产管理公司  张晶）