一、一周行情

本周中央政治局会议研究分析2013年经济工作时提出，要积极稳妥地推进城镇化。根据目标，城镇化未来还有20-30%的提升空间，有关专家预测，在未来10年，城镇化能够增加40万亿元的投资需求。城镇化将对我国经济发展构成中长期利好。

本周，上证指数在周二创下1949.46点的新低后迅速反弹，全周录得4.12%的涨幅，成交量也有所放大，单日成交均额624.34亿元，环比上周增加了269.12亿元。深成指上涨了3.62%，而前期跌幅较大的创业板指数反弹更为强劲，涨幅达到5.06%。

二、行业与板块走势

板块方面，除食品饮料板块外，其他板块均为上涨。其中，涨幅最大的是建筑建材，周涨幅达到8.64%；而金融服务、农林牧渔和房地产板块涨幅都在6%以上。白酒塑化剂风波持续发酵，周一大跌后反弹疲弱，资金离场迹象明显。

三、相关影响因素

4日中央政治局召开会议，研究2013年经济工作。会议提出，要保持宏观经济政策的连续性和稳定性，要着力扩大国内需求，加快培育一批拉动力强的消费新增长点，促进投资稳定和结构优化；要积极稳妥地推进城镇化，增强城镇综合承载能力，有序推进农业转移人口市民化。

11月份的中国非制造业商务活动指数达到55.6%，环比上升0.1个百分点，这也是该指数连续第二个月回升。其中，新订单指数为53.2%，比上月上升1.6个百分点；而业务活动预期指数达到5个月以来的新高，为64.6%。值得注意的是，房地产业上午活动指数位55.3%，环比上升4.7%，连续两个月保持在50%以上，房地产行业景气初步显现回升迹象。

作为经济一致性指标，随着经济逐渐回暖，全国货物运输形势也逐渐转好。11月份全路货运形势持续好转，全路日均请求车达到20万车，比10月份增加了近2万车。公路货运数据也在回暖，今年前10月，全国完成公路货运量和货物周转量分别为263.3亿吨和48543亿吨公里，同比分别增长14.1%和16.3%，较前9月份14%和16%的同比增速均有所加快。

3日，国家发改委发布《天然气发展“十二五”规划》，规划预计，“十二五”期间我国年均新增天然气消费量超过200亿立方米，到2015年达到2300亿立方米，其中，国产气1760亿立方米，进口天然气越935亿立方米。2011年我国天然气消费量为1300亿立方米，为全球第四大天然气消费国。由于国内天然气产量低于需求增速，2006年起我国成为天然气进口国，2011年进口量达到314亿立方米，而规划预计2015年天然气对外依存度较超过35%。

区域经济政策有新动向。首都经济圈扩容方案有望不久后正式出台；7日宁夏内陆开放型经济实验区正式获批，8日，河南《中原经济区规划》获批，将把新型农村社区建设作为推进城乡一体化的切入点。

5日社科院发布2013年《经济蓝皮书》，预计2013年GDP增速将重新回到8%以上，可能会达到8.2%。

本周，英国央行公布利率决议，宣布维持利率在0.5%不变，同时维稳量化宽松规模在3750亿英镑不变。欧洲央行会议也作出了维持基准利率不变的决定。而澳洲央行宣布将基准利率下调0.25%至3%，这是自1960年以来的最低水平。

四、我们的看法

    自2011年初房地产限购政策全面推行后，中国经济开始寻找新的增长点，目前看城镇化有望成为政策的着力点。但此次的城镇化，与过去会不同，它将是一个系统的政策，不再仅仅偏重房地产，更多地会向基建、社保、民生等领域倾斜，它不仅担负其拉动经济增长的重任，也将努力促进经济结构调整。

    宏观经济向好，资本市场也将受益。我们坚定地看好市场长期发展趋势，看好低估值的金融股、长期增长速度超越国民经济的医药行业，以及部分战略性新兴产业下的投资机会。

（混沌基金投研团队    高飞）