一、一周行情

本周在汇金增持等一系列利好预期的作用下，上证指数延续阶段性的反弹行情，日K线为两阳三阴，周K线为一根上影线23点，下影线21点，实体为20点的小阳线。全周沪综指累计上涨0.90%，收报2104.93点；深成指下跌0.33%，收报于8650.19点。成交金额方面，沪市周成交2810亿元，较上周放大一成，深市周成交了2919亿元。

二、行业与板块走势

本周，代表权重股表现的中证100指数上涨0.38%，而代表中小盘股的中证500指数上涨了1.27%，涨幅略大于前者。

从行业来看，本周申银万国一级行业指数涨多跌少，其中涨幅最大的板块是有化工板块，周涨幅为3.70%，其次是综合板块和纺织服装板块，周涨幅分别达到2.46%和2.44%。只有三个板块下跌，其中跌幅最大的是有色金属板块，周跌幅为1.29%，其次为餐饮旅游板块和食品饮料板块，周跌幅分别为0.66%和0.27%。

三、一周财经要闻

汇丰中国9月份制造业采购经理人指数（PMI）初值为47.8，较8月份47.6的终值小幅回升。9月制造业产出指数初值为47.0，创下10个月以来最低。

世界银行10月8日发布的《东亚与太平洋经济数据监测》报告称，2012年东亚与太平洋地区的经济增长可能从2011年的8.2%降至7.2%，2013年可能会回升至7.6%。今明两年的经济增长预期值均较此前该行的预测下调0.4个百分点。世行还将中国今明两年的经济增长率预测值由前值8.2%和8.6%大幅下修至7.7%和8.1%。

9月末，广义货币（M2）余额94.37万亿元，同比增长14.8%，分别比上月末和上年末高1.3个和1.2个百分点；狭义货币（M1）余额28.68万亿元，同比增长7.3%，比上月末高2.8个百分点，比上年末低0.6个百分点；流通中货币（M0）余额5.34万亿元，同比增长13.3%。前三季度净投放现金2684亿元。

9月末，本外币贷款余额65.46万亿元，同比增长16.4%。月末人民币贷款余额61.51万亿元，同比增长16.3%，分别比上月末和上年末高0.2个和0.5个百分点。前三季度人民币贷款增加6.72万亿元，同比多增1.04万亿元。

9月末，本外币存款余额92.59万亿元，同比增长14.3%。月末人民币存款余额89.96万亿元，同比增长13.3%，比上月末高1.1个百分点，比上年末低0.2个百分点。前三季度人民币存款增加9.03万亿元，同比多增9243亿元。

央行周四上午开展了120亿元7天期和470亿元14天期逆回购操作，规模较周二2650亿元的巨额投放量有所回落，中标利率维持在3.35%和3.45%不变。至此，节后首周最终实现资金净投放1640亿元。

自汇金10日公告宣布已于当日在二级市场购入四大行股份后，工农中建四大行相继披露汇金在10日所增持的该行股份数额。统计显示，10月10日当天，汇金公司通过二级市场共增持四大行1711.71万股。同时，汇金公司称，拟在未来6个月内继续在二级市场增持四大行股票。

美国商务部就中国出口美国的光伏（即太阳能电池）产品反倾销反补贴调查作出终裁，中国企业反倾销税率从18.32%到249.96%不等，反补贴税率从14.78%到15.97%不等。这一税率意味着对中国多数相关出口企业关闭了美国市场大门。

国际货币基金组织（IMF）表示，中国、马来西亚与泰国的货币相对于这些国家的中期基本面来说被低估，这些国家应该使用财政政策来刺激经济发展。

四、我们的看法

本周是国庆长假后的首个交易周，市场总体先抑后扬，随着汇金增持四大行等利好的出现，资金对于题材股的投机性炒作迅速升温，权重指标股如银行、券商等也不时有所表现，推升股指震荡上行，再度站上了60日均线。

消息面上的一系列利好政策成为市场反弹的直接推力，汇金持续增持银行股；券商创新政策将在随后密集推出，也引发了券商股的集体异动；波罗的海干散货指数BDI在7月和8月持续处于历史低位，随后BDI止跌并大幅反弹，引发了部分投资者对航运股乃至经济复苏的猜想。

来自公开媒体的消息，节后20家大基金高管聚会北京，新领导座谈强调维稳，所传达的精神包括要求基金公司向市场传递正向的信息，对经济现状不要悲观；做好客户维护工作；确保系统正常运行等。这种“窗口指导”尽管不一定会对市场产生立竿见影的效果，但是对今后的发展还是有一定指导意义的。

考虑到大盘已经持续下跌相当长的时间，市场对宏观经济下滑已有预期，前一阶段的利空已释放的较为充分，后市大盘是否能延续震荡回暖取决于实体经济与政策导向之间的博弈，反弹仍有反复的可能。

（混沌投资基金投研团队 奚诚）