一、一周行情：

经过上周的放量大涨后，本周大盘呈现窄幅波动的态势；甚至在周四QE3全球风险偏好大增的背景下，A股依然走自己的独立行情，不温不火；同时，与权重股的盘整相比，中小市值个股多数出现回调，走势偏弱。本周，沪指的周K线为带上下引线的小阴线，报收2123.85点，周跌0.18%，成交金额继续放大，为3618亿元；深成指报收8740.05点，周涨0.36%，成交金额为3923亿元。

二、行业与板块走势：

从两市几个指数来看，本周呈现权重股维稳，中小市值个股回调的态势。其中，创业板指跌1.98%，中小板指跌0.45%，都要弱于沪深两市成分股指。

而从行业指数来看，航天军工、贵金属板块是两市领头羊，分别大涨7.27%、5.42%；汽车相关、基本金属、煤炭、建材紧随其后，涨幅都在1.5%之上；跌幅居前的板块有软件、保险信托、环保、电力、水务等，跌幅都在1.5%之上。

三、一周财经要闻

8月份全国CPI同比上涨2.0%，比上月小幅反弹0.2个百分点。其中尤为引人关注的是，食品价格同比上涨3.4%，环比上涨1.5%，鲜菜、粮食、油脂、猪肉、蛋都在不同程度涨价。

2012年8月份，规模以上工业增加值同比实际增长8.9%，比7月份回落0.3个百分点。从环比看，8月份，规模以上工业增加值比上月增长0.69%。1-8月份，规模以上工业增加值同比增长10.1%。

2012年8月份，社会消费品零售总额16659亿元，同比名义增长13.2%；扣除价格因素实际增长12.1%。

2012年1-8月份，全国固定资产投资（不含农户）217958亿元，同比名义增长20.2%，增速比1-7月份回落0.2个百分点。从环比看，8月份固定资产投资（不含农户）增长1.33%。

中国8月M2货币供应年率上升13.5%，前值上升13.9%，中国今年广义货币(M2)增长目标为14%；8月M1货币供应年率上升4.5%，前值上升4.6%。

10日，国家发展改革委发出通知，决定自9月11日零时起将汽、柴油价格每吨分别提高550元和540元，折算到90号汽油和0号柴油（全国平均）每升零售价格分别提高0.41元和0.46元。

9月14日，美联储推出QE3，具体措施为每月购买额度400亿美元的抵押贷款支持证券，继续扭曲操作，延长超低利率政策至2015年中期。

四、我们的看法

在今年央行一系列降息、降存准后，中国货币政策的局部宽松已经非常明显。尽管对实体经济层面的影响略微滞后，但中长期SHIBOR利率已经明显回落，这将逐步改善实体的资金压力。

另一方面，两会后、政府换届前是一段经济扶持政策的真空期，但同样这也是政策观察期，为此前颁布的“十二五”规划制定相应的发展细节；近期的一些数据也显示，中央重大项目的审批正在加快，同时民间投资的力度也明显加大。

总体来看，尽管A股中的部分板块与个股还是存在结构性的高估，但沪深两市股指的动态市盈率还是徘徊在历史底部，市场整体仍处于收益大于风险的区间。因此，我们仍坚持长期看好医疗类、消费类、金融类个股，以及一些新兴产业下的公司。

（混沌基金投研团队    邓亚锋）