一、一周行情

本周，上证指数未能扭转颓势，创下2009年2月以来的新低，市场期望的红八月再次落空，呈现了历史上罕见的连跌四个月。其中周四盘中最低下探到2032.54点；截至周五，上证指数收盘2047.52点，全周累计下跌2.13%；深证成指收盘8210.99点，全周累计新低4.29%；沪深300指数收盘2204.87点，全周累计下跌3.11%。

成交额方面，沪市周五仅成交352.7亿元，创下了今年以来的地量。全周沪市日均成交金额435.24亿元，较上周环比减少9.2%，市场交投低迷。

二、行业与板块走势

本周，各行业指数中仅金融行业微涨，在银行股表现稳定的情况下，全周累计上涨0.05%。

而其他行业板块全部下跌，其中农林牧渔本周累计下跌了6.10%，跌幅居前。而木材家具、食品饮料和金属非金属行业也累计下跌超过5%。今年以来表现抢眼的医药板块也下跌了4.90%。

三、一周财经要闻

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的8月份中国制造业PMI为49.2%，比上月下降0.9个百分点。

统计数据显示，从净利润的指标来看，2351家上市公司今年上半年共计实现了9834亿元的净利润，较2011年同期仅增长不到0 .25%，但剔除了银行股之后，2335家上市公司今年上半年仅实现净利润4381.4亿元，同比去年大幅下滑了15.7%。

财政部部长谢旭人29日在做今年以来预算执行情况的报告时表示，严格实施差别化住房税收政策，加强交易环节和持有环节相关税收征管，抑制投机投资性购房需求，将稳步推进个人住房房产税改革试点。

前7个月全国公共财政收入74467亿元，同比增长11.6％，增幅同比下降18.9个百分点，是经济增长放缓、企业利润下降、物价涨幅回落、实施结构性减税等因素的综合反映。

科技部、国家发改委日前正式印发《海水淡化科技发展“十二五”专项规划》，“十二五”期间，通过本专项5年的实施，初步形成我国海水淡化技术创新体系。

中国证券金融股份有限公司8月30日正式启动转融通业务试点，标志着酝酿了两年之久的转融通业务终于开闸。

中德双方30日在京签署了《空客中国总装线二期框架协议》等10余个合作协议，涉及航空、汽车等多个领域。

国际方面，为了拉动几近停滞的经济增长，巴西央行周三宣布再降息50基点，将利率降至历史新低。

印度中央统计局31日公布的数据显示，今年第二季度印度经济同比增长5.5％，这一增幅超过市场预期，也高于第一季度5.3％的水平。

德国联邦劳工局30日公布统计报告显示，今年8月份德国失业人数比上月仅少量增加，失业率仍维持在6.8%的水平。

美国商务部29日公布的数据显示，今年二季度国内生产总值（GDP）修正后同比增长1.7%，高于1.5%的初值。

一年一度的全球央行年会在美国怀俄明州杰克逊城召开，美联储主席伯南克发布题为《危机以来的货币政策》的演讲。

四、我们的看法

新的经济数据显示，整个国内宏观经济仍然萎靡不振，预示着第三季度GDP增速可能仍维持在第二季度7.6%左右甚至更低的水平；从中央到地方的刺激政策来看，包括下调基准利率、放松信贷的货币政策和加大投资的政策带来的成效仍有待观察，部分行业尤其是钢铁、工程基建、太阳能等行业承受着较大的压力。

从外部环境来看，欧债危机阴霾始终笼罩市场，其他地区国家包括美国和部分新兴国家的实体经济前景也引发担忧。

在此背景下，A股维持了5月份以来的持续低迷；而从整个8月来看，指数先扬后抑，最终收盘累计下跌近3%，使得上证指数呈现了罕见的连跌四月的情况，距离2000点的指数大关咫尺之遥。深成指、沪深300指数也纷纷创下2009年初以来的新低。

另一方面，A股估值仍然接近甚至低于历史最低水平，即使与成熟的发达国家相比也不高，其中部分蓝筹股估值无论从相对估值还是绝对估值来看都已经具备较好的投资价值，即使从分红率来看也颇具吸引力。此外，国内尚有很多新兴的行业方兴未艾，A股中仍然存在许多具备高成长潜力的公司，其估值也大大降低。

（混沌投资基金投研团队  马中恕）