一、一周行情
当周，周初A股略显企稳反弹迹象，但随后的进一步严控房地产等利空消息打压市场人气，在房地产板块领跌下，大盘全面回落深证成指和沪深300指数在周五均创出本轮下跌的新低。
截止周五收盘，上证指数收于2092.10点，一周累计下跌1.08%；深证成指收于8579.28点，一周累计下跌3.43%；沪深300指数收于2275.68点，累计下跌1.63%。
股指期货主力合约IF1209周五结算价2295.8点，累计下跌1.46%，周累计成交1765133张。
二、行业与板块
对未来投资需求的期待提振通信、电子板块上涨；而近期的领土争端不断，反日游行进一步使中日近期的紧张关系有所升级，为国防军工板块带来支撑动力；传统避险板块医药股也表现较好。
征收房产税范围将迅速扩大消息尚未完全消散，进一步加强房地产调控消息又传来，打压房地产板块大幅下跌，也给建筑、建材、机械、钢铁等相关联板块带来压力，同样出现在了跌幅榜前列；银行板块来自资产质量下降的压力并未完全消退，继续呈现弱势走低态势。
三、相关经济因素
新华社周一报道称，重庆计划加速发展电子信息产业，全行业累计投入人民币3,000亿元；优化提升汽车产业，累计投入人民币2,000亿元；振兴先进装备制造业，累计投入人民币2,500亿元；促进综合化工产业跨越式发展，累计投入人民币1,500亿元。据天津市政府网站刊登的官方媒体《天津日报》的一篇报道说，天津市日前初步确定今后四年投入1.5万亿元重点建设包括石油化工和航空航天在内的10条产业链。
中国国务院印发的《节能减排“十二五”规划》显示，2011-2015年“十二五”期间中国计划向节能减排领域重点工程投资约人民币2.366万亿元（约合3,725亿美元）。上述规划已于
新华社周四晚间援引未具名中国住房和城乡建设部（简称：住建部）官员的话报道称，中国正在研究新举措，以强化政府对房地产市场的调控。
周四公布8月份汇丰中国制造业PMI指数跌至47.8，7月份终值为49.3，跌至九个月低点。
四、我们的看法
虽然A股经过连续下跌，估值水平已经回到相当低的位置，但银行资产质量下降、房地产调控继续加强，以及经济数据欠佳等消息仍在不断打压A股，使其持续保持弱势。
房地产调控持续，货币政策迟迟未有进一步放松，显示政府对近期经济表现未有过度担忧，不可过度期待政策调整；“十八大”临近，新一届政府组成将在之后趋于明朗，政策环境有望趋暖。
因此，近期A股市场尚难迎来持续重大利好，弱势格局难以完全扭转，但总体估值水平不高仍是市场稳定的主要基础，具有估值吸引力股票众多，适合价值投资者深度挖掘。
（混沌投资基金投研团队 刘永福）
