一、一周行情

本周上证指数延续阶段性的反弹行情，日K线为四阳一阴，周K线为一根上影线8点，下影线2点，实体为39点的小阳线。全周沪综指累计上涨1.69%，收报2168.81点；深成指上涨1.78%，收报于9238.20点。成交金额方面，沪市周成交3116亿元，较上周放大近二成，深市周成交了3310亿元。

二、行业与板块走势

本周，代表权重股表现的中证100指数上涨1.30%，而代表中小盘股的中证500指数大涨了4.17%，涨幅明显大于前者，说明本周的反弹主要以中小盘股为主。

从行业来看，本周申银万国一级行业指数全部上涨，其中涨幅最大的板块是有色金属板块，周涨幅为5.59%，其次是综合板块和化工板块，周涨幅分别达到5.37%和5.21%。涨幅最小的板块是金融服务板块，周涨幅仅为0.88%，其次为家用电器板块和交通运输板块，周涨幅分别为1.56%和1.70%。

三、一周财经要闻

国家统计局公布的7月份CPI同比上涨1.8%，为近2年半以来首次回落到2%以内，没有超出市场预期。但与6月份不同的是，7月CPI涨幅回落主要是由于翘尾因素下降。同时公布的PPI数据则同比下降2.9%，创下31个月以来新低，不过环比跌幅却有所收窄，其中生产资料出厂价格和生活资料出厂价格环比止跌。

8月6日，上海证券交易所通过答记者问的形式就设立风险警示板等退市相关的问题做出回应。针对风险警示板实施不对称的涨跌幅制度，上交所表示，在公开征求意见结束后，会认真梳理各方面的意见、建议，进行充分论证，对方案作相应的修改和完善。

日前，国家外汇管理局公布2012年第二季度及上半年我国国际收支平衡表初步数据。上半年，我国国际收支经常项目顺差832亿美元，资本和金融项目逆差203亿美元（含净误差与遗漏），国际储备资产增加629亿美元。

8月8日，据国家电监会网站消息，今年7月份，全国电力供需总体平衡，全月发电量4536.85亿千瓦时，日均发电146.35亿千瓦时。1-7月，全国累计发电28089.47亿千瓦时。受入电量前五位的省份依次为广东、浙江、上海、辽宁和山东；送出电量前五位的省份依次为湖北、四川、云南、贵州和蒙西地区。

发改委9日宣布从10日起上调成品油价格，分别是汽油390元/吨，柴油370元/吨，折合90号汽油0.29元/升，0号柴油0.32元/升。

财政部10日公布数据显示，1-7月全国财政收入74467亿元，比去年同期增加7727亿元，增长11.6%。其中7月份，全国财政收入10672亿元，同比增长8.2%。其中税收收入延续低速增长态势，这主要是受经济增长放缓、价格涨幅回落、企业利润下降、实施结构性减税等因素影响。

近日，国务院分别派出8个督察组赴16个省（市）了解调控政策落实情况。督察组在北京、天津、上海、南京、湖南、大连等省市的全面督察工作近期已经先后完成。结束后，各督察组将根据各组督察情况分别作出报告进行上报。另外，住建部还会将各个分报告进行汇总，最终形成督察情况总报告上交国务院。

来自中国外汇交易中心的最新数据显示，8月10日人民币对美元汇率中间价报6.3447，较前一交易日继续下跌60个基点，创下自去年12月以来的新低。

四、我们的看法

在投资者对于政策利好预期以及市场自身连续调整后的反弹力量等多重因素影响下，本周上证指数震荡上行，股指已经连续5个交易日运行在20日均线上方，强势特征较为明显。本周公布的7月CPI同比上涨1.8%，较6月份回落0.4个百分点。CPI增幅跌破2%，创30个月新低，PPI连续5个月负增长，通胀回落和经济继续下滑，催生了市场对降准的预期。

其次，近期外围市场也是持续走强，特别是因为美国的非农就业数据好于市场预期，美股走强，欧股再度创下4个多月以来新高，对A股的延续反弹构成有力支撑。

考虑到大盘已经持续下跌相当长的时间，市场对宏观经济下滑已有预期，前一阶段的利空已释放的较为充分，后市大盘是否能延续震荡回暖取决于实体经济与政策导向之间的博弈，反弹仍有反复的可能。

（混沌投资基金投研团队 奚诚）