一、一周行情

受欧债危机及国内经济不振的影响，本周股指持续下跌。截止至周五收盘，沪综指收于2344.52点，全周累计下跌2.11%；深成指收于9903.09点，全周累计下跌3.02%。

成交量方面，沪市日均成交金额为802.6亿元，较上周环比下跌15.12%。

二、行业与板块走势

本周，除交通运输、家电和餐饮旅游板块有小幅上涨外，其他板块均呈现较大跌幅。采掘、黑色金属、食品饮料、交运设备大幅下跌，周累计跌幅在3个百分点以上，分别为3.86%、3.46%、3.41%和3.20%；建筑建材、有色金属、医药生物等8大板块均出现了2%以上的跌幅；公用事业和轻工制造跌幅较小，但也分别下跌了0.25%和0.98%。

三、一周财经要闻

央行宣布从2012年5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，此为央行年内第二次下调准备金率。

央行15日公布数据显示，4月金融机构外汇占款余额为25.59万亿元，较3月减少605.71亿元，这是今年以来的首次负增长。

商务部发布数据显示，今年4月份，我国FDI（对外直接投资）金额为84.01亿美元，同比下降0.74％，此为FDI数据自去年11月份以来连续6个月同比负增长。

财政部最新数据显示，1~4月份国有企业营业总收入12.72万亿元，同比增长12.4％，4月比3月环比下降5.6％；实现利润总额6690.1亿元，同比下降8.6％，4月比3月环比下降0.5％。

国家信息中心经济预测部18日发布报告预计，二季度我国经济增长仍将延续减速态势，二季度GDP增长7.5％左右。

银行业一季报显示，除工、农、中、建、交五家大型银行外，其他银行一季度的不良贷款余额均出现反弹。

13日，历时5年的中日韩投资协定在京正式签署，中国国务院总理温家宝还同意年内启动中日韩自贸区谈判。

16日，国务院常务会议决定安排财政补贴265亿元，启动推广符合节能标准的空调、平板电视、电冰箱、洗衣机和热水器，推广期限暂定一年，同时，还安排98亿元支持推广节能灯、LED灯、高效电机、1.6升及以下排量节能汽车。

国务院出台《十二五全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》，规划显示，“十二五”期间，全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划投资近4300亿元。

环保部、发改委、水利部和财政部四部委17日联合发布《重点流域水污染防治规划（2011-2015年）》，《规划》提出，到2015年重点流域化学需氧量排放量控制在1292.5万吨，比2010年削减9.7％；氨氮排放量控制在120.7万吨，比2010年削减11.3％。初步确定规划骨干工程项目5998个，估算投资3460亿元。

欧元区央行行长15日首次公开谈论应对希腊或将退出欧元区的问题。国际评级机构惠誉公司17日宣布，由于希腊退出欧元区的风险加大，决定将希腊长期本外币债券评级从B－级下调至CCC级，短期外币债券的评级从B级下调至C级。

四、我们的看法

本周，欧债危机以及国内不佳的经济的确使得股指再次大幅下跌，但是我们也应知道，机会总是存在于危机中，一方面，央行此次下调存款准备金率已是初步明证，而且，随着对经济放缓的认识的不断深入，未来释放流动性以及增加鼓励性政策的机会将更多，另一方面，自2009年8月沪指反弹至3478点后，指数持续下跌至今已将近3年，目前各项估值数据均显示股指估值已处于较低位置，未来下探的空间已经不大。

对于未来的投资机会，我们仍坚信，低估股票以及成长性较为确定的股票将为我们带来较好的投资收益。

（混沌投资基金投研团队  苏才国）