一、一周行情

本周上证指数在调整至20日均线附近后再度向上反弹，日K线为三阳两阴，周K线为一根下影线13点，实体为60点的光头中阳线，周K线三连阳。全周沪综指累计上涨2.02%，收报2406.86点；深成指上涨0.87%，收报于10131.04点。成交金额方面，沪市周成交4311亿元，较上周放大两成，深市周成交了3742亿元。

二、行业与板块走势

本周，代表中小盘股的中证500指数上涨1.67%，而代表权重股表现的中证100指数上涨1.82%，涨幅略大于前者，显示近期市场的回暖中大盘蓝筹股亦保持强势。

从行业来看，本周申银万国一级行业指数只有两个板块下跌，为食品饮料板块和轻工制造板块，周跌幅分别为1.16%和0.01%。涨幅最大的板块是综合板块，周涨幅为3.43%，其次是金融服务板块和电子板块，周涨幅分别达到3.37%和2.44%。

三、相关经济因素的影响

4月20日，深交所正式发布《创业板上市规则》（2012年修订），并自2012年5月1日起施行。这意味着酝酿多时的创业板退市制度终于正式出台。

中国人民银行有关方面负责人18日表示，近期以来，金融机构积极调整信贷结构，贷款逐月增加，一季度同比多增2170亿元，对国民经济支持力度明显加大。下一阶段，将继续引导全国性银行和地方法人金融机构结合贷款需求实际状况，合理安排贷款进度。中国人民银行日前发布的数据显示，一季度中国新增人民币贷款2.46万亿元，社会融资规模为3.88万亿元。

4月19日央行发布公告，以利率招标方式进行200亿元91天期正回购操作，中标利率维持在3.14％不变。央票连续第十六周停发。本周二，央行已经进行了330亿元28天期正回购操作。本周公开市场到期资金为1050亿元 （其中央票到期550亿，正回购到期500亿）。据此测算，本周央行实现净投放520亿元。这已是央行连续四周在公开市场上实现净投放。此前两周，央行分别实现净投放850亿元、520亿元。

中国财政部周三公布的数据显示，1-3月国有企业累计实现利润总额4828.6亿元，同比下降9.1%，但3月比2月环比增长32.2%。数据显示，一季度国有企业累计实现净利润3475.2亿元，其中归属于母公司所有者净利润2472亿元。此外，1-3月国有企业累计实现营业总收入94594.9亿元，同比增长12.9%，3月比2月环比增长14.1%。

中国证监会主席郭树清17日在参加2012年湖北省资本市场建设工作会议上透露，大力推动期货市场发展将是今年证监会的重点工作之一，原油期货有望在年内推出。据了解，原油期货的相关方案已由上海期货交易所、国家发改委财政金融司、证监会期货部等共同起草并修订，其原则性框架包括美元计价、基准油、离岸交易、保税交割四大方面。

商务部18日召开例行发布会通报一季度我国商务工作运行的有关情况。商务部新闻发言人表示，一季度实际使用外资金额294.8亿美元，同比下降2.8%。3月当月实际使用外资金额117.57亿美元，同比下降6.1%。中国月度实际使用外资额已连续5个月呈现负增长。

国际货币基金组织上调了今明两年全球经济增速预期，并预计中国经济增速将达到8.2%，比上次预测值上调了0.1个百分点。

四、我们的看法

四月份以来，A股市场在多重利好因素的刺激下一路走强，周K线已经连收三根阳线，成交量呈现温和放大的态势，以金融改革为主题的概念股轮番表现，市场人气被有效激活。国际货币基金组织对中国经济增速的上调显示了其对中国经济的良好预期，同时，代表新兴经济体的印度降息50个基点，巴西央行降息75个基点等，或将激起全球新一轮的降息潮。我国央行近期也表示下一步将灵活调节银行体系流动性。联系到我国国内的经济形势，货币政策放松的预期有所增强。

另一方面，从估值角度来看，指数向下调整空间相对有限，目前A股2000多家上市公司平均市盈率不到20倍，占市场权重最大的银行股整体市盈率为7倍左右，处于历史较低水平，估值底部区域也会伴随着投资机会的来临。

（混沌投资基金投研团队 奚诚）