一、一周行情

本周沪深股市触底反弹，上证指数收盘2306.55点，涨幅为1.93%。深证成指收盘9786.19.点，涨幅为3.99%。深市反弹力度明显大于沪市。

二、行业与板块走势

食品饮料本周涨幅居前，申万食品饮料指数本周上涨5.98%，另外电子，农林牧渔，建筑建材指数本周也上涨超过4%。金融服务指数上涨1.86%，无板块下跌。

三、相关经济因素的影响

　  美股三大指数上周齐声下挫，道指以及标普500指数均创下2010年12月16日以来最差单周表现。道指下挫1.15%，收报13060.14点，标普500指数下挫0.74%，收报1398.08点，纳斯达克指数下挫0.36%，收报3080.50点。美联储3月议息纪要降低市场对新量化宽松货币政策（QE3）预期。

3月份美国新增就业人数仅12万人，低于高盛预期的20万人，远逊预期，降至10个月来新低。同时，3月失业率由上月8.3%降至8.2%。

西班牙成为市场担忧的焦点，该国政府周三进行了自上周公布紧缩预算以来的首次国债拍卖，3年期国债平均收益率从上个月的2.44%升至2.89%。在二级市场，西班牙10年期国债收益率飙升24个基点，至5.65%。

酝酿已久的中国稀土行业协会终于在京成立，该协会包括了中铝、五矿、包钢集团、赣州稀土等155家会员，囊括了国内几乎所有的稀土企业。协会作为企业的联合会，今后将在妥善解决国际贸易争端方面发挥重要作用。

截至3月末，工农中建四大行3月新增人民币贷款2946亿元，而在月初前11天，四大行全部新增贷款还不足200亿。中金公司预测，若按照四大行新增贷款份额占全行业比重35%-38%测算(2月份这一比重为36.5%)，预计3月份全行业人民币贷款新增为7700亿-8400亿，并很有可能超过8000亿元，超过原先7000亿-8000亿的预期。存款比贷款增长猛烈数倍。3月份四大行新增人民币存款2.25万亿元，远远超过2月份6700多亿的新增额。

汇丰5日公布数据显示，3月份汇丰中国服务业采购经理人指数(PMI)为53.3%，较2月份回落0.6个百分点。其中，就业增速为38个月以来最低，但经营信心升至11个月来高点。数据表明，中国服务业经营活动随着新接订单增长而进一步扩张，但这一数据仍低于56.7%的历史平均水平。

四、我们的看法

本周从国外来看，随着西班牙国债利率的升高，欧债问题又有抬头的预期，美国就业数据也不及预期，股市也随之出现调整，国际政治经济仍然存在不确定性。从国内的情况看，3月的存款大增表明负利率的情况正在得到显著的改善，通胀压力减小，同时贷款也稳步增长。在这样的背景下，我们认为维持震荡的概率仍然较大。从行业的情况来看，金融股具有较强的议价能力，一些具有核心竞争力的企业受大环境的影响较小。我们仍然看好市场的长期的表现。再者诸如新能源，新材料等新的经济增长点在未来很长一段时间内仍然将是市场的热点。稳定增长的医药行业和价值低估的金融行业还将是我们看好的品种。

（混沌投资基金投研团队 林世洪）