一、一周行情

本周大盘延续了前几周的强劲反弹之势，继续放量上涨。上证指数收于2460.69点，涨幅为0.86%，成交金额达到5111.2亿元，环比略有增长。

自1月6日大盘触底反弹以来，上证指数周K线已实现七连阳，历史上最近一次的类似反弹还是在2009年7月初，但此次反弹是从底部开始，且大盘指数位要比前一次低了近30%，后市依然值得期待。

二、行业与板块走势

本周各板块表现有所分化，但绝大部分板块都是上涨的。家用电器板块涨幅居前达到6.14%，农林牧渔板块涨幅达到2.31%，而医药生物板块受到不利消息影响下跌0.54%，信息服务板块下跌0.21%。

三、相关影响因素

2月28日，上海市政府发布了最新的沪房产调控政策通知，表示将严格执行住房限售政策，对违反规定购房的将不予办理房地产登记。这意味着上海的“二套房放松”政策被叫停。

增值税扩围有望年内提速。北京预计将于7月正式启动，十二五期间改革将推广到全国范围。把营业税改征增值税，有利于消除重复征税，增强服务业的竞争能力，同时，这也是一项重要的结构性减税措施，有利于降低小规模纳税人税负，扶持小微企业发展，带动扩大就业。

工信部下发《2012年党政机关公务用车选用车型目录》，明确了公务用车轿车车型排量小于等于1.8升，越野车车型排量小于等于2.5升，多功能乘用车小于等于2.4升。此次有25家企业的412个款型车辆列入目录征求意见稿，涉及包括江淮、东风、广汽、奇瑞等国内车企的绝大部分自主品牌，但不含合资品牌和进口车。

1月新增信贷7381亿元，明显低于市场预测均值；2月份工农中建四家银行新增贷款合计约1800亿元，根据规律推算整个银行体系约4000亿元，远逊于预期。而根据2009年以来的经验，一般1-2月累计新增贷款都在1.5万亿以上。

国家统计局发布2月份中国制造业采购经理人指数（PMI）为51.0%，比上月回升0.5个百分点，连续三个月回升。值得关注的是新出口订单指数达到51.1%，比上月明显回升4.2个百分点，表明来自国外的产品订单量由降转升。

3月2日，国家6部位联合发文称，具有进出口经营资格的企业均可按照《跨境贸易人民币结算试点管理办法》开展出口货物贸易人民币结算业务，这意味着出口货币贸易由试点企业扩大至所有具有进出口经营资格的企业，有利于出口企业降低外汇波动风险。

本周欧洲央行将开始第二轮长期再融资操作，为银行提供三年期无限量贷款，这将激活银行间市场，为解决危机赢得时间。

四、我们的看法

    2月份经济先行指标PMI透露出宏观经济在慢慢走出谷底，出口订单由降转升，企业库存在下降，实体经济好于预期。值得关注的是今年的两会，各位代表关注经济结构调整的议案逐年增多，中央对扶持中小企业的相关政策也在加快推出，有理由相信，中国经济将逐步走出低谷，迎来更健康的快速发展。

在宏观经济企稳向好的背景下，我们长期看好A股市场发展，看好金融、医药及部分新兴行业板块的投资机会。

（混沌基金投研团队    高飞）