一、一周行情

受股指前期超跌以及温总理提振股市信心的讲话等因素的影响，周一、周二两市急速拉升，此后两天处于盘整状态，周五有所回落但分化明显，沪深两市分别下跌1.34%和1.85%，而创业板和中小板分别下跌6.07%和3.84%。

截至周五收盘，上证指数收于2244.58点，全周累计上涨3.75%；深证成指收于9030.59点，全周上涨4.59%；沪深300指数报收2394.33点，全周上涨4.53%；创业板收于663.90点，全周下跌0.09%。成交量方面，沪市日均成交金额为710.84亿元，较上周环比上涨68.31%。

二、行业与板块走势

本周，各板块均出现较大程度的上涨，其中有色金属和采掘业涨幅分别达到11.28%和9.49%；化工、建筑建材、房地产、农林渔牧等行业紧随其后，周涨幅在5%左右；公用事业、医药生物和食品饮料板块略超2%；信息服务涨幅最小为1.55%。

三、相关影响因素

温家宝总理在国家金融工作会议上强调，要深化新股发行制度市场化改革，抓紧完善发行、退市和分红制度，加强股市监管，促进一级市场和二级市场协调健康发展，提振股市信心。

国家统计局数据显示，2011年12月份 CPI同比上涨4.1%，全年上涨5.4%，远超年初目标4%；12月份PPI同比上涨1.7%，环比下降0.3%，创近两年来新低，全年PPI同比上涨6.0%。

央行公布的2011年四季度金融数据显示，中国国家外汇储备分别为10月末32737.96亿美元，11月末32209.07亿美元，12月末31811.48亿美元，呈逐月递减趋势。

根据海关总署的数据，2011年我国外贸进出口总值为36420.6亿美元，同比增长22.5％，创历史新高。鉴于持续低迷的世界经济和更为复杂的国内环境，国家发改委副主任张晓强14日称，初步确定全年外贸增长预期目标为10%左右，2012年尤其是上半年，中国出口形势将比较严峻。

国务院讨论通过《西部大开发“十二五”规划》和《东北振兴“十二五”规划》，会议指出，“十二五”时期要坚持把深入实施西部大开发战略放在区域发展战略优先位置，努力保持经济社会长期持续平稳较快发展，实现地区生产总值和城乡居民收入增速均超过全国平均水平。同时，要巩固和扩大东北振兴成果，深化改革开放，加快东北转型发展。

食品工业规划提出，到2015年，食品工业总产值将达到12.3万亿元，增长100％，年均增长15％；利税达到1.88万亿元，增长75％，年均增长12％；将培养超过50家百亿级食品企业。

13日，国务院发布的《“十二五”控制温室气体排放工作方案》提出，到2015年全国单位GDP二氧化碳排放比2010年下降17％的预设指标，同时明确了“十二五”期间我国将构建应对气候变化的政策体系，积极推进增加森林碳汇、开展碳排放交易试点等节能减排手段并设立了具体的预期目标。

国际方面，标准普尔13日发布报告，下调法国等9个欧元区国家的长期信用评级。其中，法国和奥地利被下调一个等级至AA＋；意大利、西班牙和葡萄牙的主权信用评级均被下调了两个级别。但欧元区第一大经济体德国的“AAA”信用评级得以维持。

四、我们的看法

本周股指冲高回落，整体维持上升状态，但考虑到CPI的不断高企、PPI所创下的新低、外汇储备的逐月递减、外贸出口的严峻形势以及欧元区国家集体被下调信用等级，股指上行压力较大。也正是在这样的内外困境下，国家下一步有望通过进一步调低存款准备金率等手段来保持市场的活力，而且，目前市场已处于历史低位，除了创业板和中小板具备较高的市盈率外，大盘股下行空间不大，同时，各行业“十二五”规划的陆续推出也将给市场提供上行动力。

总体来说，未来中国经济增速虽趋缓，但都在国家整体调控预期之内，在世界经济范围内仍是最具发展潜力的，后期重点关注权重低估值股票、超跌质优股以及新兴产业的投资机会。

（混沌投资基金投研团队  苏才国）