一、一周行情

本周沪深股市大幅回调，上证指数收盘2317.27点，跌幅为4.69%。深证成指收盘9697.21点，跌7.1%。两市均创出去年以来的新低。

二、行业与板块走势

有色金属本周跌幅居前，申万有色金属指数本周下跌10.99%。电子行业也跌幅较大，申万电子行业指数本周下跌9.19%。另外，煤炭、家用电器、机械也有8%以上的跌幅，成为拖累大盘的主要因素。金融行业相对抗跌，本周金融服务指数下跌2.69%。.

三、相关经济因素的影响

　　多重利好因素在周末集中爆发。21日美股强势上扬，其中道琼斯指数收涨2.31%，标普500指数涨幅近1.9%，纳斯达克指数上涨约1.5%。上周，道琼斯指数累计收高1.3%，该指数周线已连续四周上扬，为1月份以来最长的连涨周期。在过去四周内，该指数累计上涨9.6%，年内整体上涨2%。标普500指数上周累计涨1.1%，周线连续三周上扬，同时创下自2月18日以来的最长连涨周期。不过，纳斯达克指数上周下跌1.1%，但该指数本月仍累计上涨9.2%，年内则下跌0.6%。此外，欧洲股市21日亦大幅收涨，泛欧绩优股指标指数劲扬2.5%，报978.13点，为两周来最大单日涨幅，该指数在上周微涨0.2%。

有欧盟领导人表示，欧盟最迟将于26日推出最新的债务危机解决方案，此番言论顿时令市场信心得到大幅提升。21日纽约汇市欧元对美元汇率上涨0.64%。而美元作为传统的避险货币，在市场有所企稳的情况下遭遇抛售，美元指数当日下跌0.73%，盘中一度跌至9月中旬以来的最低点76.249。

据道琼斯通讯社报道，欧盟官员10月21日透露，当日举行的欧元区成员国财长会议已经同意，将向希腊发放下一笔80亿欧元的援助贷款。欧盟、国际货币基金组织（IMF）和欧洲央行三方代表团发布的希腊债务可持续性研究报告则指出，希腊政府财政状况不具可持续性，私营部门债权人需将减记该国国债的比例提高至60%以上。这笔规模为80亿欧元的援款为2010年5月开始执行的总额为1100亿欧元第一轮援助希腊方案中的第6笔援款。据报道，待另一援助方IMF批准后，这笔资金将于11月初拨付到位。

财政部昨日发布通知称，经国务院批准，2011年在上海市、浙江省、广东省和深圳市试点地方政府自行发债。地方债试点同时，财政部下发了《2011年地方政府自行发债试点办法》。地方债试点自行发债是指试点省市在国务院批准的发债规模限额内，自行组织发行本省市政府债券的发债机制。试点省市发行政府债券实行年度发行额管理，2011年度发债规模限额当年有效，不得结转下年。2011年政府债券期限分为3年和5年，期限结构为3年债券发行额和5年债券发行额分别占国务院批准的发债规模的50%。

近日，央行公布的金融统计数据显示，自从2010年5月以来，外汇储备规模首次出现下降：9月当月，外汇储备减少608亿美元。与此同时，受9月份负增长的拖累，整个三季度外汇储备的规模也仅增长42亿美元。9月末，国家外汇储备余额为32017亿美元。

统计局发布三季度统计数据，三季度GDP同比增幅为9.1%，创下自2009年四季度以来八个季度新低。

国家发改委副主任彭森日前在“第九届中国改革论坛”上表示，8月份以来，物价总水平涨幅开始回落，年内价格运行拐点特征已经得到确认，预计今年后两个月消费价格指数（CPI）可以控制在5.0%以下。

四、我们的看法

本周从国外来看，欧债问题仍然在继续的发酵和博弈中，国际政治经济仍然存在不确定性。从国内的情况看，市场预期对货币政策紧缩的力度有一定程度放缓，CPI在9月份见顶后有望出现回落，通胀的压力已经有所减缓。GDP连续3个季度的回落也引起了市场的担忧。Ａ股在超跌后进入了振荡阶段。一方面经济增幅下降会使得一些行业的盈利具有不确定性，而另一方面在资金面紧张的情况下，金融股具有较强的议价能力，一些具有核心竞争力的企业受大环境的影响较小。我们仍然看好市场的长期的表现。再者诸如新能源，新材料等新的经济增长点在未来很长一段时间内仍然将是市场的热点。稳定增长的医药行业和价值低估的金融行业还将是我们看好的品种。

（混沌投资基金投研团队 林世洪）