一、一周行情

本周沪深股市小幅回调，上证指数收盘2770.79点，跌幅为1.75%。深证成指收盘12352.50点，跌1.23%。两市成交量较上周小幅缩小。

二、行业与板块走势

食品饮料行业本周大涨，申万食品饮料指数本周上涨3.16%。受铁矿石价格冲上180美元/吨高位的影响，本周钢铁类的股票跌幅居前，申万黑色金属指数本周下跌4.51%。医药股本周也出现回调，申万医药生物指数本周下跌1.36%。本周金融服务指数下跌2.48%，成为拖累大盘的主要因素。

三、相关经济因素的影响

尽管受到美国政府债务上限到期日逐渐临近的担忧情绪影响，且欧洲债务危机对于美国股市的外围负面影响仍未散去，但本周纽约股市受到部分公司第二季度财报提振，依然震荡上行。三大股指本周涨幅均在3%左右。

纽约原油期货价格周五上涨，收盘略低于每桶100美元，原因是在欧盟各国领导人批准一项计划来解决欧元区主权债务危机，这令市场对经济前景感到乐观。当日，纽约商业交易所（NYMEX）9月份交割的轻质原油期货价格上涨74美分，报收于每桶99.87美元，涨幅为0.8%。

备受瞩目的欧盟峰会不负众望，就希腊第二轮援助方案达成一致，缓解了市场对债务危机蔓延的担忧。欧元区领导人在峰会后的声明中称，第二轮希腊救助方案中官方注资规模达约1,090亿欧元，民间贡献规模将为370亿欧元。欧洲金融稳定机构(EFSF)向希腊发放的贷款年期将由7.5年延长至15-30年，向希腊发放的贷款利率将约为3.5%，如果欧洲央行认为必要，EFSF将被获准干预一级和二级债市。

美国东部时间7月22日晚间消息，美国政府债务上限谈判传出坏消息，总统奥巴马与众议院多数党领袖博纳谈判破裂，奥巴马将于周六早间约见两党领袖。奥巴马临时召开记者会宣布，博纳退出与白宫的债务上限谈判。这对外界而言是个意外的消息，因为一天前仍有消息传出奥巴马与博纳很有可能就一个10年削减3万亿赤字的方案达成共识。

国资委昨日公布央企上半年经营情况，上半年央企累计实现营业收入96874.6亿元，同比增长24.2%；上半年中央企业累计实现净利润4571.7亿元，同比增长14.6%，较前五月增幅增长0.4个百分点。这也是上半年以来央企累计利润增幅首度增长。

财政部数据显示，2011年上半年税收收入为50028亿元，同比增长29.6%，上半年GDP达到204459亿元，同比增长9.6%，上半年税收增速远远高于GDP增速。从税收收入占GDP这一小口径统计来衡量宏观税负指标来看，2011年上半年税收占GDP的比重达到24%。而根据财政部数据显示，2007年到2010年，税收收入占GDP比重分别为17.2%、17.3%、17.5%和18.4%。

国家发改委昨日表示，将严厉打击囤积炒作中药材价格的违法行为，努力确保中药材价格的基本稳定。对已查获囤积党参的经营者依法公开告诫责令限期限价限对象销售。近期检查甘肃中药材存储仓库发现部分经营者的囤积行为，导致市场供应紧张，助推党参价格上涨。责令经营者按照不超过国家规定上限的价格，将存储的党参出售给指定的中成药制药企业。据悉，此次责令限价限期限对象出售的党参累计达100万公斤。

继江苏、青海之后，山东省近日排出该省的光伏上网电价及其施行时间表。根据该规划安排，地面光伏并网电站2010年投产的电价为1.7元/千瓦时，2011年投产的电价为1.4元/千瓦时，2012年投产的电价为1.2元/千瓦时。江苏省2011年对光伏电站执行的上网电价同为1.4元/度，山东光照条件较之江苏更为优越，在补贴条件相同情况下，或部分资金转向山东投资光伏电站

四、我们的看法

本周从国外来看，欧盟对希腊的援助暂时缓解来了债务危机的担忧；美国国内奥巴马政府正在对债务上限的问题进行博弈，国际政治经济仍然存在不确定性。从国内的情况看，市场预期对货币政策紧缩的力度有一定程度放缓，但是大量的民营企业生存艰难是不争的事实。Ａ股也在超跌反弹后进入了振荡阶段。一方面通胀在短期内会侵蚀部分企业的利润，而另一方面在资金面紧张的情况下，金融股具有较强的议价能力，一些具有核心竞争力的企业将逐步的转嫁通胀的影响。我们仍然看好市场的长期的表现。再者诸如新能源，新材料等新的经济增长点在未来很长一段时间内仍然将是市场的热点。稳定增长的医药行业和价值低估的金融行业还将是我们看好的品种。

（混沌投资基金投研团队 林世洪）