一、一周行情

本周，上证指数在周二一度深幅跳水，但此后持续反弹，周五一举站稳2800点以上，并且创下了近两个月以来的最高收盘价。

截至周五收盘，上证指数收盘2820.17点，全周累计下跌0.80%；深证成指收盘12506.94点，全周累计上涨0.83%；沪深300指数收盘3128.89点，全周累计上涨0.42%。

成交量方面，本周成交金额虽较上周有所减少，但是呈现逐日上升趋势，沪市日均成交金额1156亿元，低于上周的1286亿元。

二、行业与板块走势

本周，小盘股指数走势较强，尤其是创业板指数涨幅凌厉，中小板指和创业板指数分别累计上涨2.30%和6.28%，远高于主板指数的涨幅。创业板指数更是创下了今年以来的单周最高涨幅，其成交金额也在周五创出了138.8亿元的历史新高。而创业板个股也大部分涨幅较大。

分行业来看，医药行业全周累计上涨6.02%，远高于其他行业涨幅，今年以来医药股一直表现不佳，股价持续受到压抑。其他表现较好的行业还有造纸印刷、电子行业和农林牧渔等。

受调控政策预期影响，房地产行业全周累计下跌2.35%。此外，金融行业本周也下跌了0.20%。

三、相关影响因素

国家统计局13日公布的数据显示，上半年GDP 204459亿元，按可比价格计算，同比增长9.6%。其中，一季度增长9.7%，二季度增长9.5%。从环比看，二季度GDP增长2.2%。上半年全国规模以上工业增加值同比增长14.3%。

上半年，固定资产投资124567亿元，同比增长25.6%。其中全国房地产开发投资26250亿元，同比增长32.9%。

国务院总理温家宝12日主持召开国务院常务会议，分析当前房地产市场形势，研究部署继续加强调控工作。其中强调房价上涨过快的二三线城市也要采取必要的限购措施。

央行15日发布的数据显示，2011年上半年社会融资规模为7.76万亿元，比上年同期少3847亿元。

央行公布的数据显示，截至2011年6月末M2同比增长15.9%，比上月末高0.8个百分点；M1同比增长13.1%，比上月末高0.4个百分点。上半年人民币贷款增加4.17万亿元，同比少增4497亿元；6月份人民币贷款增加6339亿元，同比多增207亿元。

国家能源局14日发布的数据显示，6月份全社会用电量3965亿千瓦时，同比增长13%。上半年全社会用电量累计22515亿千瓦时，同比增长12.2%。

国务院总理温家宝12日主持召开国务院常务会议，确定促进生猪生产持续健康发展的政策措施，减缓猪肉价格周期性波动，防止大起大落。

《生物医药十二五规划》有望出台，根据规划，到2015年，我国药品销售规模的年均增长率将达23%左右，医药工业的总产值有望实现3.6万亿元至3.7万亿元的规模。而2011年全年，我国医药工业总产值将在1.25万亿元左右。

商务部14日公布了2011年第二批一般贸易稀土出口配额，共计15738吨，加之此前首批出口配额，共计30246吨（包含稀土合金）。

国际方面，美国联邦储备委员会主席伯南克13日说，如果美国经济持续增长乏力，美联储可能采取新的货币刺激政策。他同时指出，上半年经济增长放缓主要是由于临时因素，预计下半年美国经济增速将加快。 但14日出现在参议院银行委员会的伯南克表示，近期不会推出新的刺激措施。

作为欧元区第三大经济体，意大利的债务形势近日陡然成为市场关注的焦点。鉴于该国经济增长疲软、债务高企且政局产生变数，市场对于该国可能被传染“希腊病”的忧虑显著升温。

四、我们的看法

本周公布的一系列国内经济数据不断触动着投资者的神经，目前国内经济形势显得复杂而焦灼。从数据来看，通货膨胀率仍然高企，而经济增长率已经开始减速，但情况似乎没有原来预期的那么悲观，从宏观政策来看，房地产行业仍将受到政策打压，而货币紧缩政策效应已经体现，目前来看应该会考虑经济的承受力而不会进一步加强紧缩。

而同时，国外经济形势也充满了不确定性，主要体现在欧洲债务危机前景、美国债务上限及会否采取QE3等问题，尤其是意大利，一度出现局势恶化，但本周也继希腊之后通过了财政紧缩法案。

总的来看，我们仍然对股市中长期走势保持乐观。主要关注的行业除低估值的银行保险外，还有具备长期投资价值的医药行业等。此外，在去年以来许多个股出现了较大幅度调整之后，我们将更多的关注新兴产业内优质公司的投资机会。

（混沌投资基金投研团队  马中恕）