一、一周行情

当周，周一未在前一周末迎来预期的央行加息，压抑的投资者做多热情释放，大盘全面上涨，随后两天在市场等待央行新的货币政策和面临上方60日均线压制中震荡整理，周三收盘后的加息虽然属于市场预期范围，但周四市场还是未能成功突破均线压制，出现了回调，大盘震荡整理中等待经济数据。截止周五收盘，上证指数收于2797.77点，累计上涨1.39%；深证成指收于收于12404.34点，累计上涨1.86%；沪深300指数收于3109.18点，累计上涨1.95%。

沪深300指数期货主力合约IF1107周五结算价3113.8点，累计上涨2.17%，累计成交682509张，与现货指数基差4.62点。

二、行业与板块

当周，在国际大宗商品上涨刺激下，有色金属板块继续在涨幅榜保持前列；近期食品价格上涨迅同样使食品饮料板块和农林牧渔板块保持领涨板块地位；而传媒、电子、电力设备、医药等前周强势板块也继续保持在涨幅靠前的位置。

因传统销售旺季已过，加之政策补贴到期，家电板块表现最差；而投资者仍然对市场反弹幅度和持续时间保持较谨慎态度，使对市场持续活跃性较为敏感的券商板块和对市场持续收益性较为敏感的保险板块表现较为平淡，涨幅明显落后；而煤炭、建材前段时间涨幅较大的板块也出现了涨势趋缓的情况。

三、相关经济因素的影响

WTO争端解决机构于当地时间5日向WTO成员国散发了关于欧盟和美国诉中国限制九种原材料出口一案的专家组报告，报告称中国限制九种原材料出口不符合WTO规定。该裁定无疑对中国原材料出口政策是个巨大的挑战，6个月内中国还可对这一裁定进行上诉，如果最终裁定维持这一结果，将对中国政策形成实质性冲击，可能出现较大的政策调整。

穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service Inc.)7月5日将葡萄牙主权债务评级下调至垃圾级，使欧洲债务问题继续保持在世界关注范围内，也增加了世界资本市场的不稳定性。

7月6日傍晚，中国人民银行宣布，将把基准存贷款利率分别上调0.25个百分点；这是中国今年的第三次加息，也是本轮紧缩周期内的第五次加息。本次加息完全在市场预期范围内，对市场影响甚微。

7月9日，国家统计局公布中国6月份消费者价格指数(CPI)较上年同期上升6.4%，为2008年6月以来的最高升幅。食品价格、尤其是猪肉价格的上涨是导致CPI上升加快的主要原因，但非食品价格的涨幅也在扩大，显示出通货膨胀压力的普遍性。

首次以中央名义召开的水利工作会议7月8日至9日召开，要求提高城市防洪排涝能力，建设水资源配置工程确保饮水安全，维护河湖健康生态，力争5到10年根本扭转水利建设滞后局面，到2020年基本建成防洪抗旱减灾体系等。水利成为未来5-10年的基建投资重点，将孕育出不错的投资机会。

四、我们的看法

随着今年第三次加息如预期来临，虽然CPI最创新高，但因市场对通胀进一步上升预期减弱，投资者对未来市场政策环境预期趋于稳定；而大宗商品价格反弹，反映出市场对世界经济和消费需求担忧减弱。因此，市场基本环境有利于市场表现。

虽然，6月下旬至今市场出现相当幅度反弹，但整体估值水平仍不高，在经济形势仍较为稳健的情况下，有众多股票具有较高的投资价值，在投资者热情逐步激发出来后，也将成为支撑市场的力量。因此，当前市场投资机会丰富，可持续关注低估值绩优股和有一定业绩保障的政策支持相关板块。

（混沌投资基金投研团队  刘永福）