一、一周行情

本周，上证指数连续第五周下跌，但总体延续了11月中旬以来的盘整走势，波动区间减少。截至周五收盘，上证指数全周累计下跌0.05%，收盘2841.04点；深证成指累计上涨0.14%，收盘12460.46点；沪深300指数累计上涨0.12%，收盘3161.98点。而创业板指数累计上涨0.77%。

成交量方面，本周较上周持续下降，沪市日均成交额1094亿元，5个交易日基本都维持在1000亿左右。

二、行业与板块走势

本周，大部分行业板块都出现了下跌，其中农林牧渔行业跌幅居前，跌幅达到3.76%，其中登海种业跌幅最大，达到9.02%；房地产行业也表现逊色，跌幅达到2.49%。

表现较好的行业有建筑行业，上涨2.04%。但表现最为显眼的还是高铁相关公司，主要是受世界高铁大会影响，其中中国南车大涨16.64%，中国北车上涨11.16%，其他的如车轴、车轮、建筑施工等公司均出现了较大的涨幅。

三、相关影响因素

数据显示，11月末人民币贷款余额47.43万亿元，同比增长19.8%，比上月末高0.5个百分点，比上年同期低14.1个百分点。当月人民币贷款增加5640亿元，同比多增2692亿元。

1-11月，全国房地产开发投资42697亿元，同比增长36.5%，房地产开发企业房屋施工面积38.43亿平方米，同比增长28.6%；房屋新开工面积14.51亿平方米，增长48.7%；房屋竣工面积4.85亿平方米，增长9.6%。全国商品房销售面积8.25亿平方米，同比增长9.8%。

12月8日，银监会召开了“信托公司房地产业务风险提示”新闻通气会，相关负责人证实银监会于近日发布了《关于信托公司房地产信托业务风险提示的通知 》。该文件要求信托公司对房地产信托业务进行自查，自查结束后银监局再进行核查；与此同时，该负责人否认银监会曾叫停中融信托等4家信托公司的房地产信托业务。

12月7日召开的第七届世界高速铁路大会上，中国国务院副总理张德江在演讲中指出，中国已将高速铁路作为优先发展的战略性新兴产业。《中国证券报》8日报道,中国铁路「十二五」(2011-2015年)规划的初稿已完成,当前正在讨论和更改,未来五年铁路投资额经初步测算为3-4万亿(兆)元人民币,且最终公布的数据可能会超预期。

日前,国家旅游局在京召开了旅游综合改革试点城市工作座谈会,标志着试点工作正式启动,成都、秦皇岛、舟山、张家界被确定为首批旅游综合改革试点城市。

12月9日，《建立和规范政府办基层医疗卫生机构基本药物采购机制》正式出台，基本药物制度改革试点的“安徽模式”受到推崇，其采用的“量价挂钩”和“双信封”等方法，开始在全国推广，政府办基层医疗卫生机构将以省（区、市）为单位，集中采购、统一配送基本药物；坚持政府主导与市场机制相结合，发挥集中批量采购优势，招标和采购结合，量价挂钩、签订合同，一次完成采购全过程，最大限度降低采购成本。

中国人民银行决定,从2010年12月20日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行年内第六次调整存款准备金率。

统计局公布11月经济数据，11月份居民消费价格同比上涨5.1%，环比上涨1.1%，其中主要原因食品价格和居住类价格的上涨；工业品出厂价格同比上涨6.1%，其中采掘工业上涨14.6%；社会消费品零售总额达到13911亿元，同比增长18.7%；规模以上工业增加值同比13.3%，39个大类行业全部保持同比增长，其中通用设备制造业同比增长达19.0%；城镇固定资产投资大210698亿元，同比增长24.9%，其中铁路运输业投资5822亿元，增长25.3%。

四、我们的看法

本周，上证指数连续第五周下跌，主要呈现了量能缩小，窄幅盘整的走势。临近年底，市场资金明显减少了活跃度，尤其在中央经济工作会议召开之前，市场把目光关注在明年经济走势、国家财政货币等经济政策变化等方面。

尽管与上半年相比，市场对明年经济形势整体已经更为乐观，但是股指走势并不强劲，尤其与本周迭创新高的欧美指数相比较。如市场所预料，周五晚间央行再次调整了银行存款准备金率，可见外汇占款等因素带来的流动性充裕因素仍然存在。另一方面，市场还存在着许多的关于紧缩银行信贷，以及对房地产等行业的信贷紧缩等的信息。

我们持续看好被显著低估的银行、保险等行业，已经具备持续增长价值的医药、消费等行业内的优秀公司，此外，还关注与新能源、高铁建设等相关的行业与个股。

（混沌投资基金投研团队  马中恕）