一、一周行情

因前一周末结束的G20财长会议对近期市场关注的汇率问题和贸易问题仅形成了初步共识，没有具体的行动协议，使等待中的投资者恢复了之前的热情，且广交会的良好形势也提振了市场信心，推动A股市场在周一呈现全面上涨的态势；但随后受成品油价格上调推动的石化双雄冲高回落带动，加之国际大宗商品上涨受阻，大盘冲高后连续回落。

截止周五收盘，上证指数收于2978.84点，累计微涨0.13%；深证成指收于13367.24点，累计小涨1.08%；沪深300指数收于3379.98点，累计微涨0.04%。

沪深300指数期货主力合约IF1011周五结算价3435.0点，一周累计下跌1.12%，累计成交1311045张，与现货指数基差55.02点，较前一周收窄24.92点。

二、行业与板块

当周，稀土永磁继续成为炒作热点，钼等部分金属也列入保护性开采行列，对有色金属板块形成带动作用，虽然国际有色金属大宗商品上涨受阻，有色金属板块整体依然成为表现较好的板块。

新能源继续得到市场关注，相关元器件企业和机械企业也对本板块形成一定的带动作用，推动电子元器件板块和机械板块取得不错的成绩。

云计算试点消息引起市场对云计算相关个股的关注，《2010中国国际物联网（传感网）博览会暨中国国际物联网大会》则引起市场对物联网相关个股的关注，进而对信息服务板块形成推动，信息技术服务业系列标准将出台更是加大了投资者对其热情，使其成为当周热门板块之一。

当周中国内地报出超级细菌感染病例，引发了一市场对医药股的炒作热情，推动本轮上涨较为落后的医药板块再次上行。

前期涨幅居前的煤炭股在本周成为表现最差的板块之一，金融板块赋闲受到市场的冷落，成为拖累大盘的权重板块之一。

三、相关经济因素的影响

9月重工业用电量1939亿千瓦时,环比下降17.3%;当月全社会用电量3498亿千瓦时,环比下降12%,回落幅度高于2009年同期5个百分点。这在很大程度上与部分地区以限电方式完成节能减排目标有关，不完全体现工业增长趋势变化或结构变化。

国家外汇管理局发布通知，自2010年12月1日开始推广实施进口付汇核销制度改革。将简化企业进口付汇手续，也表明中国管制外汇流出进一步放宽，这将一定程度上促进中国进口贸易和中国企业走出去。

央行发布《2010年三季度中国宏观经济形势分析》，报告中提到市场对实体经济增长过快下滑的担忧减退，但仍需对物价的上升压力保持警惕。表明中国通胀压力仍在加大，未来加息可能仍在。

广交会第二期于27日落幕，前两期总体情况好于预期，形势良好，上升的成本得到较好的转移，显示中国出口形势依然保持良好态势。

国家统计局28日公布的数据显示，前三季度，全国24个地区规模以上工业企业实现利润24937亿元，同比增长53.5%，增幅比1-8月回落2.8个百分点。显示企业盈利状况依然良好，与上市公司整体盈利情况表现基本一致。

据银监会初步统计，截至2010年9月末，我国银行业金融机构境内本外币资产总额为90.6万亿元，比上年同期增长20.4%。在资产快速增加的同时,商业银行的资产质量及风险状况不断改善。数据显示,三季度末，商业银行的不良贷款余额为4354.2亿元，不良贷款率降至1.20%。此外,拨备覆盖率已超过200%达到203%。显示银行业发展良好，虽然市场对银行板块热情不高，但其投资价值不可忽视。

四、我们的看法

虽然9月30日以来，大盘整体上涨超过15%，但以金融股为代表的权重板块整体估值水平依然不高，且3季度企业盈利情况整体较好，可以稳定未来一段时间估值预期，股市整体投资价值仍在。

从宏观经济环境来看，中国整体经济情况依然良好，从广交会可见一斑，国际经济环境变化较快，但尚未影响到中国的出口形势。而中国的通胀预期已经形成，且房地产调控紧了一条投资途径，这些都将促使更多的资金进入股市，可望为股市提供更多的资金面支持。

因而，后市依然可以看好，支持大盘的基础仍在，但近期国际可能生产重大影响的变化因素较多，需要谨慎对待市场波动。

（混沌投资基金投研团队  刘永福）