一、一周行情

本周沪深两市在金融有色等权重指标股连续做多的带动下持续上行，上证指数周K线为一根实体216点的光头光脚的长阳线，全周累计上涨8.49%，收报2971.16点；深成指上涨7.17%，收报12765.50点，稍弱于沪市。成交金额方面，沪市周成交12486亿元，连续5个交易日成交金额在2000亿元以上，其中周五单日的成交金额2778亿元已经接近历史单日最高3030亿元的水平，深市周成交了8436亿元。

二、行业与板块走势

本周，代表权重股表现的中证100指数上涨11.87%，而代表中小盘股的中证500指数却下跌1.60%，表现出明显的“二八现象”。一方面，上证指数及深证成指不断走高，另一方面中小板及创业板指则走势疲弱，显示近期市场的热点开始从前期的小盘股、大消费概念股转向估值相对低的大盘蓝筹股上。

从行业来看，本周申银万国一级行业指数半数以上上涨，涨幅最大的是有色金属板块，周涨幅为16.16%，其次是采掘板块和金融服务板块，分别上涨15.00%和13.50％。而跌幅最大的板块是医药生物板块，周跌幅8%，其次是食品饮料板块和餐饮旅游板块，跌幅分别达到7.89%和6.77%。

三、相关经济因素的影响

中共十七届五中全会10月15日至18日举行，主要议程之一是讨论审议《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》，定调未来五年中国经济走向。市场关注的收入分配制度改革、培育新兴产业节能减排、区域规划协调发展等三大热点将是本次会议重点讨论的议题。

11日人民币对美元汇率中间价报6.6732，再创下汇改以来新高。来自中国外汇交易中心的最新数据显示，10月15日人民币对美元汇率中间价报6.6497，较前一交易日走高85个基点，连续第三个交易日创下汇改以来新高纪录。1欧元兑人民币9.3259元，100日元兑人民币8.1531元，1港元兑人民币0.85701元，1英镑兑人民币10.6305元。央行行长周小川8日在IMF和世界银行联合年会上发言称，IMF应保持主要储备货币汇率相对稳定。中国的汇率机制改革将是渐进式的，汇改的速度将取决于中国国际收支状况。

央行公布2010年前三季度金融统计数据报告。报告显示，人民币贷款前三季度增加6.30万亿元，9月份增加5955亿元；人民币存款前三季度增加10.32万亿元，9月份增加1.45万亿元。9月末，国家外汇储备余额为26483亿美元，同比增长16.5%。

近日，国家发展改革委研究拟订了《关于居民生活用电实行阶梯电价的指导意见(征求意见稿)》，并通过新闻媒体和互联网等渠道广泛征求社会各界意见。《征求意见稿》就电量档次划分提供了两个选择方案。

央行将对中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、招商银行、民生银行6家银行实行差别存款准备金率，上述6家银行的存款准备金率将上调50个基点，期限为2个月，并将于本周内缴款。这样，四家大型银行的存款准备金率为17.5%，民生银行和招商银行则需要执行15.5%的存款准备金率。

国家发改委应对气候变化司官员在联合国气候变化谈判天津会议上透露，《中国温室气体自愿减排交易活动管理办法(暂行)》已经过反复修改，目前基本成熟，将“争取尽快出台”。

美国财政部15日发表声明，宣布原定当日向国会提交的最新一期《国际经济和汇率政策报告》推迟公布。声明指出，今年6月中国重启人民币汇改以来，人民币对美元已升值近3%；自9月2日以来，人民币以每月超过1%的速度加快升值，美国财政部部长盖特纳对中国自9月初以来加快人民币升值速度的举动表示赞赏。声明说，通过继续推行扩大内需的改革及允许汇率上升以反映经济基本力量，中国将为全球经济的重新平衡做出重大积极的贡献，有助于减缓那些拥有更灵活汇率的新兴市场经济体的压力，并为全球贸易伙伴提供更为公平的竞争环境。

四、我们的看法

本周市场主要特征是大小盘股的冰火两重天，上涨主要集中在权重周期类板块，而消费小盘股表现不佳。其中，银行、保险、券商等板块的强劲表现，对市场人气起到极其重要的正面引导，化解了大盘面临的短线回调压力。新能源板块、核电板块的走强，显示市场热点向多元化发展。

此次大盘上涨的主要原因有：首先，长期受到压抑的银行、保险、券商等大盘蓝筹股本身的估值已经相当便宜，具备足够的投资价值和安全边际。其次，国庆期间在日本央行降低利率、美联储量化宽松货币政策重启预期的影响下，海外股市、期市全线上扬，引领国内资源股本周大幅上涨。人民币持续升值带来热钱流入，本周公布的9月份新增外汇占款增加了2900亿元，为今年2月份以来新高。另外，近期各地纷纷出台楼市限购政策，这也使得部分资金从房市转战到股市中来。由于流动性持续充裕，由流动性推动的上涨行情或将继续演绎。

（混沌投资基金投研团队 奚诚）