统计局公布的数据,8月份发电量增长12.6%。8月份用电增速超预期,主要可能来自于居民用电和电力行业自身用电增加所致。此外,不排除工业企业赶工增加用电因素。
一方面夏季用电高峰过去;另一方面,节能减排要求在“三季度前全部完成淘汰任务”,这对用电量也有所抑制。预计9月份用电增速维持在10%左右。四季度同比增速回落到5%以内,全年电量同比增速可能超过11%。电量回落有助于稳定电煤价格,总体对发电商业绩有利。
大部分火电业绩环比提升,主要源自电量增加和煤价稳定。区域性发电商业绩环比回落,源自现金分红投资收益减少,主业盈利仍环比回升。水电公司由于丰水季业绩大幅提升。
(混沌投资基金投研团队 奚诚)



