一、一周行情：

时隔20天以后， A股在本周二再次触碰2700点的高压线，但同样未能形成有效突破，之后指数震荡下探，周五盘中一度跌至2628点。

本周上证指数上涨0.29%，收于2663.21点；深成指上涨0.56%，收于11530.99点；中小板指数上涨了1.47%，收于6307.39点。从指数看，中小板股涨幅仍然是超过了大盘股，中小板指数甚至创下历史新高，许多个股依然涨势强劲。但从成交量上看，沪市日均成交量达到1423.24亿元，环比上周增长4.81%；中小板日均成交量达到486.42亿元，环比下降了11.54%。这种微妙的变化是近几周首次出现。 

二、行业与板块走势：

本周，医药股的上涨领衔各板块，涨幅达到5.82%；有色金属行业涨幅次之，达到2.85%；

而受拨备传言影响，银行股整体走弱，金融服务板块下跌了1.07%，同样受政策利空打压的房地产板块下跌了2.96%，下跌幅度居首。 

三、相关影响因素

商务部办公厅副主任沈丹阳9月5日表示，中国今年全年利用外资规模有可能首次突破1000亿美元，表明在华外资企业总体运营情况良好并对在中国的发展前景保持乐观。

9月5日，保监会发布了《保险资金投资股权暂行办法》和《保险资金投资不动产暂行办法》，两个办法明确保险资金只能投资处于成长期或成熟期的企业股权，不能投资创业风险投资基金，不能投资高污染、高耗能等不符合国家政策和技术含量较低、现金回报较差的企业股权；保险资金投资的不动产，应当是产权合法清晰、管理权属相对集中、能够满足投资回报的不动产，不能投资商业住宅，不能直接参与房地产开发，不能投资设立房地产企业。

9月6日，中国政府网公布了《国务院关于促进企业兼并重组的意见》，创新提出地区间可通过签订财税利益分成协议等方式实现利益共享，而中央政府也将设立专项资金支持央企兼并重组。

工信部副部长杨学山9月6日表示，将会同有关部委积极推动制动进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展的新政策。今年1-7月份，我国软件业务收入累计实现7231亿元，同比增长29%，全年软件业务收入将突破1.2万亿元。

9月7日公布的《国务院关于促进企业兼并重组的意见》中特别提出，以汽车、钢铁、水泥、机械制造、电解铝、稀土等行业为重点，推动优势企业实施强强联合、跨地区兼并重组、境外并购和投资合作，提高产业集中度。

9月8日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，审议并原则通过《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，从我国国情和科技、产业基础出发，选择节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车七个产业，在重点领域集中力量，加快推进。

9月9日，央行行长周小川表示，中央银行保持对利差的适当管理，将有利于调节银行业对实体经济服务的积极性，这也是对金融机构的一种正向激励机制。

未来提振美国经济，奥巴马接连推出经济刺激举措，继500亿美元的大规模交通基础设施更新及扩建计划后，8日又公布了对中产阶级和企业的一系列重大减税方案，从现在起到2011年底，企业新建厂房和购置设备的投资将全部免税，这项措施独立于之前提出的总额1000亿美元的企业研发税收低迷永久性延长措施，同时年收入25万美元以下的中产阶级将获得永久性减税。 

四、我们的看法

近期股市的板块分化表现得很明显，一方面，在中央政府的新兴产业政策日趋明朗的背景下，中小板指数迭创新高；另一方面，在银行拨备新政传言、房地产价格抬头等消息的影响下，银行地产股持续走低。“政策市”的特征一览无余。

在集体非理性市场格局中往往蕴藏了巨大的投资机会，从长期看，相比于估值高、缺少业绩支撑的部分概念股，银行板块的价格已经充分反映了其潜在的风险，未来的增长空间更大。我们看好基本面良好并将长期受益国家经济增长的银行股，同时也坚持对医药、消费品板块的成长性观点。

（混沌基金投研团队    高飞）