一、一周行情

本周沪深股市处于上涨中，上证指数收盘2572.03点，涨幅为6.09%。深证成指收盘10527.95点，涨7.36%。深市涨幅大于沪市，出现普涨的局面。两市日均成交量在1600亿以上，成交明显放大。

二、行业与板块走势

本周资源类的股票涨幅居前，申万采掘指数本周涨10.05%，有色金属指数涨9.34%。医药股也强势反弹，申万医药采掘指数本周涨7.75%。

化工、家用电器，信息设备，建筑建材，机械设备涨8%以上，

金融地产涨幅接近大盘，申万金融行业指数本周涨了5.01%，房地产行业全周涨6.82%。

本周热点板块较多，其中新能源板块受到5万亿投资规划的利好刺激，表现最为抢眼。

三、相关经济因素的影响

本周美国股市收高，标普突破重要的1100点关口，累计上涨3.6%，并且在6月18日以来首次收在1100点关口上方。纳指本周上涨4.2%，道指较2010年开盘点位仅损失了不到4点。GE提高分红以及其他一些企业宣布盈利强劲增长，推动股市走强。

美国总统巴拉克·奥巴马周三将大萧条时期以来规模最大的金融监管体系全面整改法案签署为正式立法，将对美国最大型银行征收新的费用，并对其业务活动加以限制；对总额450万亿美元的衍生品市场实施新的限制；并将针对抵押贷款和信用卡产品建立一家新的个人消费者保护机构。

欧盟银行业委员会表示，在参与压力测试的91家银行当中，7家银行不能在假定最糟糕的情况下继续维持生存。该委员会公布压力测试结果的本意在于重拾对欧洲银行业体系的信心，但起初市场反响并不大。欧盟银行业监管委员会表示，如果欧洲经济和金融状况恶化，参与压力测试的91家银行总共可能将蒙受5660亿欧元损失。

美国参议院能源委员会7 月21 日投票通过了美国千万太阳能屋顶计划。预计从2012 年开始，将投资2.5 亿美元用于该项计划，从2013 年-2021 年，每年将投资5亿美元用于太阳能屋顶计划。该项立法的补助资金可以补贴40GW 的新安装容量，加上地面光伏电站、各州联邦政府补贴，美国光伏市场总量将大大超过40GW，将取代德国成为未来太阳能发电市场的发动机。www.microbell.com

中国银监会22日发布的统计数字显示，截至2010年二季度末，我国商业银行继续保持不良贷款余额与比例“双降”态势，包括大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行和外资银行在内的商业银行不良贷款余额4549.1亿元，比年初减少425.2亿元；不良贷款率1.30%，比年初下降0.28个百分点。商业银行拨备覆盖率进一步提高。截至2010年二季度末，商业银行拨备覆盖率达186.0%，比年初上升31.0个百分点。从不良贷款的结构看，损失类贷款余额649.1亿元；可疑类贷款余额2226.7亿元；次级类贷款余额1673.3亿元。

国家能源局规划司司长江冰在“上半年全国能源经济形势发布会”上透露，《新兴能源产业发展规划》已经形成了成熟的稿件，目前正准备上报国务院，累计增加投资为5万亿元。该规划并不像此前传言的叫《新能源产业规划》，而最后确定为《新兴能源产业发展规划》，江冰解释说，这是因为规划不仅包括风能、水电和核电等的开发，还包括对传统能源的升级。江冰透露，该规划累计增加投资达5万亿元，每年将增加产值1.5万亿，每年增加社会就业岗位1500万个。规划实施后，到2020年煤炭消费量将大幅减少，当年二氧化硫减少排放780万吨，减少二氧化碳排放12亿吨。

江冰首次公布了备受关注的“十二五”能源规划的内容，在一增一减两个目标中，天然气和煤炭行业受到的影响幅度将最为明显。“十二五”能源规划的制定，将重点围绕实现中央提出的非化石能源比重增加和碳减排两个目标展开。国家能源局预计，到“十二五”阶段末即2015年，煤炭在一次能源消费中的比重可能将从2009年的70%下降到63%，天然气消费占比将从目前的3.9%提高至8.3%。

四、我们的看法

本周高层的讲话一定程度上缓解了前期的恐慌情绪。通胀预期下降，6月份 CPI不到3%是低于市场预期的，一定程度上缓解了投资对政策从紧的担忧。同时最近的一些消息面也加强了投资者对于政策转向的预期，如统计局向上修正了单位GDP能耗降幅，也有报道称房产税将在2012年才会开征等政府调控的预期有所减弱，资金面转好，银行间回购利率也都出现明显的下降。再加上国外股市的持续走强，股指出现连续上涨的行情。

从目前来看，国外市场的负面因素逐步的减少，各国的救援措施将恢复投资者的信心，这验证了我们前期对经济的判断。从目前高层的表态和数据上看，国家调整产业结构，实施节能减排等经济转型政策实施的决心是很大的，除了金融，医药，消费等传统领域外，节能环保和新能源将是持续的热点，我们看好这些行业在国内的发展。

（混沌投资基金投研团队 林世洪）