一、一周行情：

本周A股市场打破了前两周的震荡整理平台，指数再次掉头向下，上证指数连续突破2500点和2481点两个关键点位，周五盘中一度逼近2300点。全周5个交易日中收出4根阴线，周五上证指数也仅仅是以微张0.38%报收。市场弥漫着悲观的气息。

本周上证指数下跌6.66%，收于2382.90点；深成指下跌8.68%，收于9227.89点；中小板指数下跌9.95%，收于4740.16点。从成交量看也比上周有大幅下降，上证指数日均成交额为566.01亿元，环比下降11.35%。成交额也非常低迷。

二、行业与板块走势

本周，大盘羸弱的走势下泥沙俱下，几乎所有板块随大盘下跌，有色金属板块跌幅最大为14.22%，采掘业、农林牧渔板、生物医药板块块跌幅次之，而跌幅相对较小的是金融服务板块为4.01%，房地产板块再次下跌了7.04%，

细分行业中，上涨的板块是高铁相关板块，中国南车、中国北车等相关个股走势强劲，这主要是由于市场对高铁未来的发展预期较强。

三、相关影响因素

6月29日，海基会与海协会正式签署ECFA协议及两岸知识产权保护合作协议，在早收清单中，大陆将对539项原产于台湾的产品实施降税，约占台湾对大陆出口总值的16.1%，台湾将对267项原产于大陆的产品实施降税，约占大陆对台湾出口总值的10.5%。

7月2日中国物流与采购联合会发布6月份的PMI指数为51.1%，比上月回落1.8个百分点，创历史同期最大跌幅，11个分项指数中只有产成品库存指数上升，表明经济增长减速态势显现。

7月2日《财经》记者自农业部了解到，预计今年夏粮总产将达12300多万吨，接近去年夏粮12335万吨的产量水平，未能实现增产。夏粮连续6年的增产态势首遭逆转，中国粮食产量在连续6年增产之后亦面临瓶颈。业内人士普遍关注，不乐观的粮食产量是否会给CPI带来更大压力。

7月1日，沪宁城际铁路正式开通运营，上海到南京最快73分钟通达。截至目前，我国投入运营的高铁里程已达6920公里，成为全球高铁运营里程最长、速度最高、在建规模最大的国家。

7月1日起，河南、深圳、陕西、安徽、海南等10省市开始上调最低工资标准，除深圳外上调幅度均在20%以上，其中海南一类地区工资增幅为31.7%，位列全国之首。

北京市房地产交易管理网数据显示，今年上半年,北京成交期房住宅43526套，比2009年同期下调了36.1%；现房住宅仅成交8311套，同比下降46%。除去经适房及限价房，上半年北京共成交商品住宅41457套，同比降幅达到了43.9%，惨遭腰斩。而根据北京中原地产的统计，上半年北京商品房成交价格依然维持高位，与去年上半年相比，上涨了6成之多。

国务院总理温家宝6月30日主持召开国务院常务会议，研究部署促进企业兼并重组，听取对中央企业监督检查和国有企业监事会工作情况汇报，审议并原则通过《自然灾害救助条例(草案)》。

7月2日，国家统计局发布2009年度国内生产总值数据修订公告，经初步核实，2009年GDP现价总量为340507亿元，比初步核算数增加5154亿元，按不变价格计算的增长速度为9.1%，比初步核算数提高了0.4个百分点。

四、我们的看法

上半年A股市场惨淡收官，上证综指以26.82%的跌幅而熊冠全球。这是多种原因造成的，内部主要是随着二季度以来房地产政策趋紧和相关经济指标的变差，如CPI的走高、经济增加值和投资增速的下降、人民币升值等，外部则爆发了欧债危机，投资者对未来经济的发展信心开始动摇。

资本市场作为经济的晴雨表，往往会过度反映经济的真实状况。中国经济基本面仍然向好，在城市化率不断提升的背景下投资、消费需求将依然强劲，中国政府财政状况良好，这都将有力地支撑起经济大框架，短期的经济增速减慢也只是结构调整的阵痛，长期我们仍然看好中国经济的发展，如消费、金融、高铁等相关板块。

（混沌基金投研团队    高飞）