一、一周行情

本周两个交易日，沪深股市仍处于下跌中，上证指数收盘2513.22点，跌幅为2.21%。深证成指收盘9966.54点，下跌2.66%。深市跌幅大于沪市，前期强势个股出现普遍回调。

二、行业与板块走势

受发改委严查医改公布前后药价涨价的消息影响，本周医药股大幅下挫，申万医药指数本周下跌9.97%。

农林牧渔，信息设备，纺织服装，食品饮料，商业贸易，有色金属，轻工制造板块本周都有4%以上的跌幅，

金融地产成为中流砥柱，申万金融行业指数本周微跌了0.25%，房地产行业本周也有所企稳，全周微跌0.2%。

三、相关经济因素的影响

周五美国股市小幅收高，至此大盘连续第二周收高，道指与标普500指数本周累计上涨2.4%，纳指本周上涨3%。卡特彼勒报告称亚洲市场的机械产品销售收入强劲攀升，提升了投资者对亚洲经济增长及全球经济复苏的信心。

欧元兑美元汇率周五上涨，本周涨幅创下自去年9月以来最大周涨幅，欧洲银行将进行压力测试的消息让投资者恢复了对欧元区的部分信心。

西班牙政府周四发行了近35亿欧元（43亿美元）的10年期与30年期国债，需求十分强劲，但西班牙不得不支付较高的利息。

截至周五美东时间上午11:00(北京时间周五晚23点)，纽约商业交易所成交量最高的黄金合约：8月合约上涨12.2美元，至1260.9美元/盎司，涨幅为1%。盘中该合约的最高值为1262美元，创下历史新高。

根据国内外经济金融形势和我国国际收支状况，中国人民银行决定进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。

5月份，工业生产保持平稳较快增长，受高耗能行业生产减缓影响，重工业增速继续回落；工业出口加快回升，已恢复到国际金融危机前水平。原材料、燃料、动力购进价格继续上涨，企业生产成本压力加大。全国规模以上工业增加值同比增长16.5%（去年同期增长8.9%），受去年基数逐步回升等因素影响，增速比上月回落1.3个百分点。1-5月，规模以上工业增加值同比增长18.5%，增速同比加快12.2个百分点。以2008年同期为基期，近两年1-5月平均增速为12.2%，其中5月份平均增速为12.6%。

今年前5个月，央企累计实现利润4213.2亿元，同比增幅为76.3%。分析人士指出，由于去年央企效益指标 “前低后高”，今年央企利润同比增幅将呈现“前高后低”的走势，下半年利润同比增速还将继续回落，但利润绝对水平将回升。

国家发改委已启动对新进入2009版国家医保目录药品的价格核定工作，正在进行成本和价格调查。对于进入国家医保目录前，企业突击涨价的，将严格成本核查，属于不合理涨价的，定价时一律不予认可；对于进入目录后、政府定价前涨价的，将责令相关企业恢复原价，各地价格主管部门要加强监督检查。

四、我们的看法

本周由于发改委对药品价格的核查，导致医药股大跌，前期强势的股票基本都出现了回调，但是金融地产却出现企稳的迹象，目前各大机构都在预言GDP增速将会放缓，通胀压力加大，滞胀似乎是挥之不去的阴影。国外股市却在持续的走好，和A股的疲软形成了鲜明的对比。

我们认为国外市场的负面因素将逐步地缩小，各国的救援措施将恢复投资者的信心；对于国内而言，城镇化，消费升级，产业升级等有利因素并没有因此而改变，而GDP增幅出现反复，是危机后恢复过程中正常的现象，只要GDP增速和通胀都处在相对合理的水平，企业仍然能够获得较好的盈利空间。好的企业仍然能够获得超于市场的利润增速，我们仍然坚持对这类企业的投资。

（混沌投资基金投研团队 林世洪）