一、一周行情

本周，受上周五美国股市大幅下跌的影响，上证指数周一即大幅低开，并且最低跌至2491点，接近前期2481点的低点。但是此后股市逐渐回暖，周五上证指数最高还触及2590点，全周得以阳线报收。上证指数全周累计上涨0.64%，收于2569.94点；深证成指累计上涨0.51%，收于10239.33点；沪深300指数累计上涨0.53%，收于2758.87点。而中小板综合指数累计上涨4.13%，收于5944.97点。上周推出来的创业板指数本周更是大幅上涨9.20%，收于1122.20点。

尽管临近端午节长假，但是本周成交量较上周反而有所增加，沪市全周成交额4041亿元，较上周增加了240亿元，但目前的交易量仍然处于今年以来较低的水平。

二、行业与板块走势

本周，尽管指数上涨幅度不大，但是绝大部分行业指数均有所上涨，其中受三网融合试点方案获批消息的影响，文化传播行业本周累计上涨了4.16%，其中广电网络上涨超过20%。涨幅居前的还有电子行业、食品饮料行业等。此外，创业板在本周尤其活跃，创业板指数累计大涨9.2%。

表现较差的是金融行业，本周累计下跌1.19%，尽管权重板块在周三午后股价放量拉升，带动指数上涨超过3个百分点，但是全周来看银行、保险和证券等绝大部分个股均有所下跌。此外，采掘行业指数也下跌了0.05%。

三、相关影响因素

央行11日发布的5月份货币信贷数据显示，5月份新增贷款达到6394亿元，同比增速回落至21.5%，较4月份下降1346亿元，较去年同期减少251亿元，略超市场预期。5月M2余额同比增长21.0%，增幅比上月降低0.5%；M1余额同比增长29.9%，增幅比上月下降1.4%。

海关总署10日公布的数据显示，5月份我国进出口值2439.9亿美元，同比增长48.4%。其中出口1317.6亿美元，增长48.5%，比上月加快18.1个百分点；进口1122.3亿美元，增长48.3%。近50%的出口增速远超此前机构35%的预测值。

国家统计局6月11日公布主要宏观经济数据，5月份我国居民消费价格(CPI)同比上涨3.1%，环比下降0.1%。1-5月份，全国城镇固定资产投资67,358亿元，同比增长25.9%，比1-4月份回落0.2个百分点。

我国将不断加大对高速铁路的投入建设力度，今年计划投入7000亿元加快高速铁路的建设进度。

6月6日上午，国家三网融合协调小组会议闪电通过了“第六稿”试点方案，相关文件近日将正式公布，试点城市选拔赛的发令枪也将由此打响。据悉，方案要求各地于本月18日前上报试点申请，本月25日批准开始实施。

证监会发行审核委员会召开第89次会议，中国农业银行股份有限公司首发申请获通过。

国际方面，欧洲银行业信用违约掉期（CDS）飙升至历史新高水准。此外，西班牙一家小型银行被接管，西班牙银行业出现融资难，资金缺口将达600亿美元。出于对经济增长过热的担心，新西兰央行与巴西央行齐齐加息。而日本、韩国、英国以及欧洲央行等均维持利率不变。

四、我们的看法

上周五匈牙利一些政府官员称匈牙利可能发生希腊式的崩溃加深了全球对欧洲债务危机扩大的担忧，并且导致了股市大跌。但是，A股市场似乎并未受到较大的影响，股指非但没有创下本轮调整以来的新低，反而在农行IPO过会、CPI环比下降等消息背景下蹒跚上行，市场信心明显得到恢复。

自4月中旬以来，股指连续大幅下跌，但从目前来看指数已经企稳。尽管对内对外的担忧仍然会继续存在，但是恐慌情绪已经得到了抑制。另一方面，由于对中国经济前景的疑惑以及指数技术指标的变化，市场甚至已经在牛熊市上产生了较大的分歧。基于目前的市场估值以及公司未来成长性等因素，我们认为目前许多公司股价已经被过度悲观的反应。在恐慌情绪下，股价往往会反映一些小概率事件发生的情况。因此，如果未来经济内外形势能够进一步明朗，这些公司的股价将存在较大的上升空间。我们继续看好那些保持着良好的业绩，并且有潜力保持稳定增长的优秀公司，例如银行、保险、医药、食品饮料等。此外，我们还将关注部分跌幅较大的周期性行业的公司。

（混沌投资基金投研团队  马中恕）